Berkshire Hathaway de Warren Buffett no alcanza las estimaciones de Wall Street por segundo trimestre consecutivo

Berkshire Hathaway no cumplió nuevamente con las expectativas de Wall Street y reportó una segunda caída consecutiva de ganancias trimestrales.

La compañía registró una disminución del 4% en el beneficio operativo del segundo trimestre de 2025, totalizando 11.160 millones de dólares, frente a los 11.600 millones de dólares del mismo periodo del año pasado.

Berkshire atribuyó la caída a los débiles resultados técnicos de sus unidades de seguros, que revirtieron las ganancias récord del año pasado. Otros sectores, como el ferroviario, el energético y el comercio minorista, obtuvieron mejores resultados, pero no lo suficiente como para impulsar al grupo en su conjunto.

Los ingresos netos totales ascendieron a 12.370 millones de dólares, o 8.601 dólares por acción Clase A, en comparación con los 30.300 millones de dólares, o 21.122 dólares por acción, del año anterior. La caída de los beneficios netos se debió en parte a cambios en el valor de las inversiones de la empresa, que debe declarar según las normas contables estadounidenses, incluso cuando los activos no se han vendido.

Cash sube, pero no hay recompras de acciones ni grandes acuerdos

Al mismo tiempo que caían las ganancias, cash de Berkshire Hathaway ascendió a un récord de 344.000 millones de dólares a finales de junio, frente a los 333.000 millones de dólares de finales de marzo. A pesar de contar con capital más que suficiente para realizar movimientos, Warren Buffett y su equipo no utilizaron nada para recomprar acciones.

Eso lo convirtió en el cuarto trimestre consecutivo sin recompras, a pesar de que la empresa ha dicho que recomprará acciones si el precio cae por debajo de lo que Warren considera un valor justo.

Las acciones de Clase A alcanzaron un máximo de $809,350 el 2 de mayo, justo antes de que Warren anunciara su renuncia como director ejecutivo a finales de 2025. La acción cerró junio a $711,480, pero aun así, no hubo recompra. Warren, de 94 años, ha sido cauteloso en los últimos años. No ha realizado ninguna adquisición importante, y su equipo ha estado vendiendo acciones más que comprándolas.

En el segundo trimestre, Berkshire vendió 6.920 millones de dólares en acciones y compró 3.900 millones, continuando una tendencia que ya se extiende por 11 trimestres consecutivos.

Warren explicó su enfoque a principios de este año en su carta anual a los accionistas. «La gran mayoría de su dinero permanece en acciones. Esa preferencia no cambiará», escribió.

Aun así, últimamente no ha tomado medidas en consecuencia. Una razón podría ser el aumento de precios. El S&P 500 subió más de un 10 % durante el segundo trimestre y alcanzó un máximo histórico en junio. Esto dificultó encontrar buenas ofertas.

Kraft Heinz es una de las peores apuestas de Warren

Berkshire también asumió una reducción de $3.8 mil millones en su participación en Kraft Heinz Co., reduciendo el valor en libros de la participación a $8.4 mil millones desde más de $17 mil millones en 2017.

Warren fue la pieza clave de la fusión de Kraft y Heinz hace casi una década, pero la operación no ha dado frutos. Las acciones del gigante de la alimentación envasada han caído un 62% desde la operación, mientras que el S&P 500 ha subido un 202% en el mismo periodo.

En su presentación regulatoria, Berkshire dijo que la pérdida fue “no temporal” y explicó:

“Teniendo en cuenta estos factores, así como las incertidumbres económicas y de otro tipo prevalecientes, concluimos que la pérdida no realizada, representada por la diferencia entre el valor en libros de nuestra inversión y su valor razonable, no era temporal”

La compañía de Warren todavía posee el 27,4% de Kraft Heinz a junio, pero la reducción de valor puede darles margen para comenzar a reducir esa posición.

Jim Sanders, analista de Edward Jones, afirmó que esto podría ser una señal. "Creo que se están dando más flexibilidad para potencialmente salir de su posición en el futuro", afirmó. "Este es uno de los mayores errores de Warren en las últimas dos décadas. Quizás sea el momento de dejarlo atrás"

Las fluctuaciones cambiarias agravaron los resultados de este trimestre. Dado que Berkshire Hathaway mantiene cierta deuda en euros, libras esterlinas y yenes, dichos préstamos deben convertirse a dólares. En el segundo trimestre, el debilitamiento del dólar provocó un impacto de 877 millones de dólares en las ganancias después de impuestos. Hace un año, el mismo efecto fue positivo, añadiendo 446 millones de dólares en ganancias después de impuestos.

Warren ha argumentado durante mucho tiempo que las ganancias operativas son la mejor manera de medir el rendimiento real de una empresa. Las ganancias y pérdidas no realizadas en acciones pueden causar fluctuaciones drásticas en los ingresos netos de un trimestre a otro, incluso sin ventas. Esta volatilidad fue evidente este trimestre, con una variación de los ingresos netos de casi 18 000 millones de dólares en comparación con el año pasado.