Die in US-Geldmarktfonds befindlichen cash haben die 8-Billionen-Dollar-Marke offiziell überschritten, und eine Verlangsamung ist nicht in Sicht.
Laut Crane Data stieg diese Summe innerhalb einer Woche bis einschließlich Montag um 105 Milliarden US-Dollar – ein neuer Höchststand. Der Ansturm auf diese Fonds hält an, obwohl die US-Notenbank die Zinsen weiter senkt.
Warum? Weil die Auszahlungen dieser Fonds immer noch um Längen besser sind als das, was Banken bieten.
Zum 1. Dezember lag die Sieben-Tage-Rendite des Crane 100 Money Fund Index, der die 100 größten Geldmarktfonds in den USA trac, bei 3,80 %.
Das ist ein deutlicher Vorteil gegenüber den Bankeinlagenzinsen, die sich kaum verändert haben. Die Leute sind ja nicht dumm; sie investieren ihr Geld dort, wo es ihnen tatsächlich Vorteile bringt.
Und das betrifft nicht nur Privatpersonen. Auch große Institutionen und Finanzvorstände von Unternehmen verlagern cash in diese Fonds, um höhere Renditen zu erzielen, ohne sich mit dem Tagesgeschäft auseinandersetzen zu müssen.
Anleger jagen weiterhin hohen Renditen hinterher, während die Fed die Zinsen senkt.
Die US-Notenbank Federal Reserve senkte ihren Leitzins bereits im September und Oktober jeweils um einen Viertelprozentpunkt auf 3,75 % bis 4 %. Trotzdem fließen weiterhin cash in Geldmarktfonds.
Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities, sagte, der Trend sei nicht überraschend. „Geldmarktfonds verzeichnen weiterhin Zuflüsse, da die Renditen angesichts der schrittweisen Zinssenkungen der Fed weiterhin sehr attraktiv sind“, trac er .
Gennadiy rechnet nicht mit einem vollständigen Stopp der Kapitalzuflüsse, geht aber davon aus, dass sie sich bei weiteren Zinssenkungen der Fed etwas abschwächen werden. Dennoch dürften selbst Renditen über 2 % die Dynamik aufrechterhalten.
Händler spekulieren bereits auf eine weitere Zinssenkung bei der Fed-Sitzung im Dezember. Diese Spekulationen nahmen letzte Woche deutlich zu, nachdem John Williams, der Präsident der New Yorker Fed,dent, dass er einer solchen Senkung zustimmen würde.
Das ist von Bedeutung, da John als enger Vertrauter des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell gilt. Vor seinen Äußerungen hatten sich mehrere andere politische Entscheidungsträger gegen eine erneute Zinssenkung so bald ausgesprochen.
Ein Hauptgrund für dietronMittelzuflüsse in Geldmarktfonds ist deren Umgang mit sinkenden Zinsen. Banken geben niedrigere Zinsen in der Regel nahezu umgehend an ihre Kunden weiter.
Geldmarktfonds reagieren langsamer, was sie bei sinkenden Zinsen attraktiver macht. Diese Verzögerung gibt Anlegern mehr Zeit, den Wert ihrer cashzu maximieren.
Laut Cranes branchenweiter tracflossen im Jahr 2025 bisher über 848 Milliarden US-Dollar in Geldmarktfonds. Eine separate Zahl des Investment Company Institute, die die internen Fonds der Unternehmen nicht berücksichtigt, weist für die Woche bis zum 25. November ein Gesamtvermögen von 7,57 Billionen US-Dollar aus.
Die SEC drängt auf neue Regeln, um kleinen Unternehmen den Börsengang zu erleichtern.
Parallel zu dieser Fonds-Explosion versucht die Securities and Exchange Commission, kleineren Unternehmen den Börsengang zu erleichtern.
Paul Atkins, der Vorsitzende der SEC, sagte am Dienstag bei einer Veranstaltung an der New Yorker Börse, dass die Behörde an Änderungen arbeite, um die Offenlegungspflichten zu reduzieren und den bürokratischen Aufwand zu verringern.
Ziel ist es, kleineren Unternehmen eine längere Übergangsfrist von mindestens zwei Jahren zu geben, um die IPO-Regeln vollständig zu erfüllen, anstatt der derzeitigen einjährigen Frist.
Paul erklärte außerdem, die Behörde überprüfe die defieines kleinen Unternehmens. Diese Bezeichnung sei seit zwanzig Jahren nicht grundlegend aktualisiert worden. Er wies darauf hin, dass die Zahl der börsennotierten Unternehmen heute nur noch halb so hoch sei wie vor drei Jahrzehnten, und führte diesen Rückgang auf die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften zurück, die kleinere Unternehmen oft stärker belasten als große.
„Unser regulatorischer Rahmen sollte Unternehmen in allen Wachstumsphasen und aus allen Branchen die Möglichkeit eines Börsengangs bieten“, sagte Paul. Er warnte davor, dass die derzeitigen Compliance-Kosten kleinere Unternehmen vom öffentlichen Markt ausschließen könnten.
Neben Börsengängen (IPOs) befasst sich die SEC auch mit Änderungen der Vergütungsvorschriften für Führungskräfte. Dieses Thema wurde Anfang des Jahres in einer Anhörung mit Investoren, Pensionsfonds und börsennotierten Unternehmen angesprochen.
Paul bestätigte, dass die Behörde noch daran arbeitet. Er forderte die SEC-Mitarbeiter außerdem auf, Ideen zur „Entpolitisierung von Hauptversammlungen“ zu entwickeln, damit diese sich auf die Wahl der Aufsichtsratsmitglieder konzentrieren und nicht zu Schlachtfeldern werden.
