Die Straßen New Yorks sind unruhig, und nirgendwo ist die Nervosität lauter als an der Wall Street. Anleger sind in Panik und versuchen, sich vor den Verlusten zu schützen, die angeblich durchdent Donald Trumps aggressive Handelspolitik verursacht wurden. Doch ihre Rufe reichen bei Weitem nicht aus, um Trump von seinem riskanten Spiel mit den Zöllen abzuhalten.
Manche Ökonomen warnen die Verbraucher, dass die USA am Rande einer Rezession und Inflation stehen. Doch die derzeitige Regierung meint, all diese Warnungen, selbst wenn sie der Realität gerecht werden, seien wertlos.
US-Handelsminister Howard Lutnick hält einen wirtschaftlichen Abschwung für einen geringen Preis, um Amerika wieder groß zu machen. Finanzminister Scott Bessent sieht die Verlangsamung als notwendige „Entgiftung“.dent Trump selbst beharrt darauf, dass sich die Wirtschaft lediglich in einer „Übergangsphase“ befinde. Wem sollen wir also glauben? Am besten warten wir erst einmal ab.
Rezession oder bessere Zeiten voraus?
Historisch gesehen boten wirtschaftliche Abschwünge den Aktienmärkten seltene Chancengleichheit. Doch damals war man sich zu etwa 70 % sicher, was in den kommenden Monaten, ja sogar Jahren, geschehen würde. In der Ära Trump 2.0 sind Prognosen fast schon ein aussichtsloses Unterfangen.
Einfach ausgedrückt: Eine Rezession ist eine wirtschaftliche Situation, in der die Gesamtleistung eines Landes, das Bruttoinlandsprodukt (BIP), deutlich einbricht. Als Faustregel gilt: Zwei aufeinanderfolgende Quartale mit BIP-tracbedeuten eine ausgewachsene Rezession.
Zum Glück sind wir noch nicht so weit, vor allem weil die amerikanischen Verbraucher weiterhin konsumieren und die Unternehmen, obwohl sie die Warnsignale am Aktienmarkt beunruhigen, ihre Investitionen noch nicht vollständig zurückgezogen haben.
Es wäre jedoch naiv, die sich abzeichnenden Risse nicht zu erkennen, auch weil Wirtschaftswissenschaftler ihre Wachstumsprognosen für 2025 deutlich nach unten korrigieren. Sollte Trump seine jüngsten Zolldrohungen wahr machen, könnte die Wirtschaft in den kommenden Monaten, wenn nicht gar Wochen, endgültig den Tiefpunkt erreichen.
Zölle sind ein gefährliches Spiel, selbst fürdent Trump
Donald Trump ist so stur wie kaum ein anderer wohlhabender Geschäftsmann, und das Weiße Haus treibt die Einführung von Zöllen auf eine Reihe von Importen voran. Was bedeutet das? Die Verbraucherpreise werden in die Höhe schnellen, und sowohl Privatpersonen als auch Unternehmen werden ihr Geld entweder behalten oder es ganz woanders ausgeben.
Laut dem National Bureau of Economic Research (NBER), das den Beginn und das Ende von Rezessionen festlegt, ist das BIP nicht das einzige Maß für eine Rezession. Das NBER beobachtet auch die Arbeitslosigkeit, das persönliche Einkommen (ohne staatliche Leistungen), die Konsumausgaben und die Industrieproduktion.
Eine schleichende Verschlechterung dieser Kennzahlen deutet auf eine anhaltende wirtschaftliche Stagnation hin, selbst wenn die Regierung behauptet, es handle sich technisch gesehen nicht um eine Rezession . Die Wirtschaft könnte stark einbrechen, ähnlich wie 2020 während der COVID-19-Pandemie oder 2016, als das Wachstum stagnierte. Damals wurde jedoch keine dieser Situationen offiziell als Rezession bezeichnet.
Zu Jahresbeginn galt eine Rezession als unwahrscheinlich; dies verdanken wir der Markterholung nach den Wahlen im November. Die Arbeitslosigkeit war niedrig, die Löhne stiegen und die Inflation näherte sich wieder dem Zielwert der US-Notenbank von 2 %.
Die Fed hatte die Zinsen seit September sogar um einen ganzen Prozentpunkt gesenkt, in der Hoffnung auf eine sanfte Landung nach dem Inflationsanstieg der Jahre 2021/22. Doch nun scheint sich alles wieder umgedreht zu haben; niemand freut sich mehr, wenn von den „Trump-Märkten“ die Rede ist. Sämtliche Gewinne, die Anleger damals verbucht hatten, sind dahin .
Wenn die Wirtschaft kurz vor dem Zusammenbruch steht, wozu braucht man dann Zölle?
Bis vor Kurzem gingen viele davon aus, dass Trump die Zölle als Druckmittel einsetzte, als Drohung, um ausländische Regierungen zum Handeln in Angelegenheiten zu zwingen, die Amerika betreffen, wie etwa illegale Einwanderung und Drogenhandel. Wir glaubten, dass er nachgeben würde, sobald er die Unterstützung Kanadas und Mexikos zugesichert bekäme.
Man kann wohl sagen, dass Wahrnehmung nicht gleich Realität ist, und Trump ist überzeugt, dass er im Sinne Amerikas handelt. In einem Interview mit Fox News' „ Sunday Morning Futures“ wurde Trump nach der Möglichkeit einer Rezession gefragt. „Ich hasse es, solche Dinge vorherzusagen“, sagte er, fügte aber hinzu: „Es wird eine Übergangsphase geben, denn was wir tun, ist sehr groß.“
Dieser „große“ Wandel, wie Trump ihn nennt, soll die Produktion in die USA zurückbringen. Doch wie viel wirtschaftliches Leid werden die Amerikaner noch ertragen müssen, bis diese Vision Wirklichkeit wird? Er mag es gut meinen, aber das ändert nichts an der aktuellen Marktkrise .
Ökonomen wie Jonathan Millar, leitender Ökonom bei Barclays, waren fest davon überzeugt, dass die Regierung bei Markteinbrüchen einen Rückzieher machen würde. Jetzt ist er sich da nicht mehr so sicher. „ Wir legen mehr Wert auf die Möglichkeit, dass sie es nicht tun werden “, sagte er. „ Wir beobachten einen deutlichen Wandel in der Rhetorik .“
Märkte reagieren heftig auf Drohungen im Zusammenhang mit einem „Handelskrieg“
Laut CNBC brachen am Donnerstagmorgen ein, nachdem Trump auf Truth Social mögliche Zölle von 200 % auf alle alkoholischen Produkte aus der Europäischen Union angekündigt hatte. Dieser Schritt war eine direkte Vergeltungsmaßnahme für die 50-prozentigen EU-Zölle auf amerikanischen Whiskey und Bourbon. „ Das wird großartig für die Wein- und Champagnerbranche in den USA sein “, schrieb Trump.
Um 9:30 Uhr ET fielen die Futures die Dow-Jones-Futures 71 Punkte verloren. Der Nasdaq gab um 0,4 % nach und machte damit die Gewinne des Vortages wieder zunichte, die durch zweitägige Kursanstiege von Technologieaktien wie Nvidia und Palantir Technologies erzielt worden waren.
Anleger könnten angesichts besser als erwartet ausgefallener Inflationsdaten einen Hoffnungsschimmer haben. Der Erzeugerpreisindex für Februar, ein Indikator für den Inflationsdruck, blieb entgegen den Erwartungen eines Anstiegs unverändert.
Dennoch sind nur wenige an der Wall Street davon überzeugt, dass die aktuellen positiven Entwicklungen langfristig anhalten werden.dent Trump hört auf niemanden; er will sogar Kanada in die USA integrieren, was die kanadische Regierung natürlich ablehnen wird. Und was wird seine Antwort sein? Zölle.
Wird es am Ende funktionieren? Das kommt darauf an, wen man fragt. Aber die Anleger setzen nicht auf langfristige Strategien, sie spüren die Auswirkungen jetzt.
