Drei große IPOs stehen kurz vor dem Start: SpaceX, OpenAI und Anthropic

SpaceX, OpenAI und Anthropic arbeiten alle daran, ihre Aktien an den Börsen notieren zu lassen, möglicherweise noch vor Ende dieses Jahres. Mehrere Quellen zufolge könnten diese Angebote Milliarden an Kapital einsammeln und 2026 zu einem Rekordjahr für frühe Investoren sowie die Unternehmen machen, die Firmen beim Börsengang unterstützen.

SpaceX von Elon Musk hat seinen Anlegern kürzlich mitgeteilt, dass es beabsichtigt, innerhalb des kommenden Jahres an die Börse zu gehen, sofern keine schwerwiegenden Probleme an den Finanzmärkten auftreten. 

Inzwischen hat Anthropic die in Kalifornien ansässige Kanzlei Wilson Sonsini engagiert, um sich auf einen Börsengang vorzubereiten. 

OpenAI hat Gespräche mit führenden Rechtskanzleien geführt, darunter Cooley. Der Hersteller von ChatGPT hat jedoch noch nicht festgelegt, welche Anwälte den Prozess begleiten werden, so Quellen.

Bewertungen steigen in die Milliardenhöhe

Die Unternehmen haben noch keine Zielbewertungen für einen Börsengang festgelegt. Ihre privaten Bewertungen geben jedoch einen Hinweis auf ihre Größe. OpenAI wird derzeit auf 500 Milliarden Dollar bewertet und führt Gespräche mit Investoren über eine Kapitalerhöhung, die seinen Wert auf über 750 Milliarden Dollar treiben könnte. Diese Gespräche befinden sich noch in einer frühen Phase, doch das Unternehmen könnte nach Angaben vertrauter Personen Zehntausende von Millionen Dollar einsammeln.

SpaceX soll nach Bestätigung mehrerer Quellen bereits bestehende Anteile unter privaten Investoren zu einer Bewertung von 800 Milliarden Dollar verkaufen. Anthropic sucht zudem neue Investitionen, von denen die Unterstützer erwarten, dass sie das Unternehmen für künstliche Intelligenz auf über 300 Milliarden Dollar bewerten werden.

Wenn diese drei Unternehmen allein Aktien an die Öffentlichkeit verkaufen würden, würden sie mehr einbringen als die rund 200 amerikanischen Unternehmen, die im Jahr 2025 an die Börse gingen. Peter Hébert, der die Investmentfirma Lux Capital gegründet hat, sagte, er könne sich an nichts Vergleichbares erinnern.

„Ich kann mich an keine solche Welle erinnern — drei private Unternehmen, die zu den größten Börsenmarktkapitalisierungen der Welt gehören würden

Es wird erwartet, dass SpaceX mehr als die 29 Milliarden US-Dollar einsammelt, die Saudi Aramco bei seinem Börsengang im Jahr 2019 einbrachte, was es zum größten Börsengang aller Zeiten machen würde.

Ein herausforderndes Jahr für IPOs in 2025

Im vergangenen Jahr listeten einige Technologieunternehmen ihre Aktien auf, darunter Figma, Klarna, CoreWeave und Chime. Während der ersten neun Monate des Jahres 2025 sammelten amerikanische Unternehmen mehr als 30 Milliarden durch neue Aktienangebote ein, wobei der Großteil davon von Technologieunternehmen stammte, laut EY-Daten.

Auch andere große private Unternehmen erwägen in diesem Jahr einen Börsengang. Databricks, ein Datenanalyseunternehmen mit einem Wert von 134 Milliarden US-Dollar, und Canva, eine Designplattform im Wert von 42 Milliarden US-Dollar, gehören zu denjenigen, die ihre Optionen prüfen, so EY.

Founders Fund, die Investmentfirma von Peter Thiel, investierte 2008 20 Millionen Dollar in SpaceX und hat später weitere Mittel hinzugefügt. Dieser Anteil ist heute Milliarden wert. Auch Alphabet hält eine Position im Milliardenbereich. Khosla Ventures, das früh in OpenAI investierte, erwarb 2019 einen Anteil von fünf Prozent.

Im letzten Jahr unternahmen sowohl Anthropic als auch OpenAI Schritte, um sich auf das Leben als börsennotierte Unternehmen vorzubereiten. Sie stellten Führungskräfte ein, die bereits öffentliche Unternehmen geleitet haben, optimierten die Arbeitsweise ihrer Aufsichtsräte und gewannen große Investoren hinzu, die typischerweise Aktien öffentlicher Unternehmen erwerben.

Diese Vorbereitungen ermöglichen es den Unternehmen, selbst zu entscheiden, wann sie an die Börse gehen möchten, wobei jüngste Marktbewegungen jedoch Unsicherheit geschaffen haben. Große börsennotierte Unternehmen wie Oracle und Broadcom verzeichneten starke Kursverluste, da die Bedenken zunahmen, ob KI-Unternehmen überbewertet sind.

„Wenn man ein unternehmerisches Unternehmen der Generation hat, das seine Kategorie definiert, halte ich dessen Entscheidung für einen Börsengang nicht für eine Reaktion auf makroökonomische Marktstimmungen“, sagte Ryan Biggs, Co-Leiter des Venture-Investments bei Franklin Templeton. „Diese Unternehmen sind so stark, dass sie selbst die Makrotrends antreiben.“

Pläne könnten sich weiterhin ändern, falls größere politische oder wirtschaftliche Probleme auftreten. Ein Börsengang würde diese Unternehmen zudem einer deutlich strengeren Prüfung unterziehen als im privaten Sektor. SpaceX hat auf eine Anfrage nach Stellungnahme nicht geantwortet. Auch OpenAI lehnte eine Kommentierung ab.