SpaceX, OpenAI und Anthropologie arbeiten alle an einem Börsengang, möglicherweise noch in diesem Jahr. Mehrere Quellen gehen davon aus, dass diese Börsengänge Milliarden von Dollar einbringen könnten, wodurch 2026 ein Rekordjahr für Frühinvestoren und Beratungsunternehmen werden könnte.
SpaceX, das Unternehmen von Elon Musk, hat kürzlich seine Geldgeber darüber informiert, dass es beabsichtigt, innerhalb des kommenden Jahres an die Börse zu gehen, sofern keine ernsthaften Probleme an den Finanzmärkten auftreten.
Anthropic hat unterdessen die in Kalifornien ansässige Anwaltskanzlei Wilson Sonsini beauftragt, die Vorbereitungen für einen Börsengang zu beginnen.
OpenAI hat sich mit führenden Anwaltskanzleien, darunter auch Cooley, getroffen, allerdings hat der Hersteller von ChatGPT laut Quellen noch nicht entschieden, welche Anwälte den Prozess begleiten werden.
Die Bewertungen steigen auf Hunderte von Milliarden
Die Unternehmen haben noch keine Ziele für die Bewertung nach dem Börsengang festgelegt. Ihre privaten Bewertungen geben jedoch einen Hinweis auf ihre Größenordnung. OpenAI wird derzeit mit 500 Milliarden US-Dollar bewertet und verhandelt mit Investoren über eine Kapitalerhöhung, die den Wert auf über 750 Milliarden US-Dollar steigern könnte. Diese Gespräche befinden sich noch in einem frühen Stadium, aber das Unternehmen könnte Dutzende Milliarden Dollar einnehmen, so mit den Verhandlungen vertraute Personen.
SpaceX arbeitet laut mehreren Quellen am Verkauf bestehender Anteile an private Investoren zu einer Bewertung von 800 Milliarden US-Dollar. Anthropologie sucht nach neuen Investoren, die das KI-Unternehmen nach Einschätzung der Geldgeber mit über 300 Milliarden US-Dollar bewerten werden.
Wenn nur diese drei Unternehmen Aktien an die Börse bringen würden, würden sie mehr einbringen als die rund 200 amerikanischen Unternehmen, die im Jahr 2025 an die Börse gingen. Peter Hébert, Gründer der Investmentfirma Lux Capital, sagte, er könne sich nicht erinnern, jemals zuvor etwas Vergleichbares gesehen zu haben.
„Mir ist keine vergleichbare Gruppe bekannt – drei private Unternehmen, die zu den größten börsennotierten Unternehmen der Welt gehören würden“, sagte Hébert. „Die Wahrscheinlichkeit, dass alle diese Unternehmen [2026] an die Börse gehen, ist gering, aber möglich und würde einen enormen Geldsegen für Risikokapitalgeber, Banker und Anwälte bedeuten.“
Es wird erwartet, dass SpaceX mehr als die 29 Milliarden Dollar einnehmen wird, die Saudi Aramco bei seinem Börsengang im Jahr 2019 erzielt hat. Damit wäre es der größte Börsengang aller Zeiten.
Ein herausforderndes Jahr für Börsengänge im Jahr 2025
Im vergangenen Jahr gingen einige Technologieunternehmen an die Börse, darunter Figma, Klarna, CoreWeave und Chime. Laut Daten von EY nahmen US-Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 über 30 Milliarden US-Dollar durch Börsengänge ein, wobei der Großteil davon von Technologieunternehmen stammte.
Auch andere große Privatunternehmen erwägen in diesem Jahr einen Börsengang. Laut EY prüfen unter anderem Databricks, ein Datenanalyseunternehmen mit einem Wert von 134 Milliarden US-Dollar, und Canva, eine Designplattform im Wert von 42 Milliarden US-Dollar, ihre Optionen.
Founders Fund, die mit Peter Thiel verbundene Investmentfirma, investierte 2008 20 Millionen US-Dollar in SpaceX und stockte ihre Beteiligung in späteren Finanzierungsrunden weiter auf. Dieser Anteil ist mittlerweile mehrere zehn Milliarden US-Dollar wert. Auch Alphabet hält eine Milliardenbeteiligung. Khosla Ventures, die frühzeitig bei OpenAI einstiegen, erwarben 2019 einen Anteil von 5 Prozent.
Im vergangenen Jahr unternahmen sowohl Anthropic als auch OpenAI Schritte, um sich auf den Börsengang vorzubereiten. Sie stellten Führungskräfte ein, die bereits Erfahrung in der Leitung börsennotierter Unternehmen hatten, optimierten die Arbeitsweise ihrer Aufsichtsräte und gewannen große Investoren, die typischerweise Aktien börsennotierter Unternehmen erwerben.
Diese Vorbereitungen ermöglichen es den Unternehmen, den Zeitpunkt ihres Börsengangs selbst zu bestimmen, obwohl die jüngsten Marktentwicklungen für einige Unsicherheit gesorgt haben. Große börsennotierte Unternehmen wie Oracle und Broadcom mussten deutliche Kursverluste hinnehmen, da die Sorge wächst, dass KI-Unternehmen überbewertet sein könnten.
„Wenn ein Unternehmen, das seit Generationen besteht und seine Kategorie defi, von Bedeutung ist, glaube ich nicht, dass seine Entscheidung für den Börsengang eine Reaktion auf eine makroökonomische Markteinschätzung ist“, sagte Ryan Biggs, Co-Leiter des Bereichs Venture Investment bei Franklin Templeton. „Diese Unternehmen sind sotron, dass sie selbst die treibende Kraft hinter den makroökonomischen Entwicklungen sind.“
Die Pläne könnten sich noch ändern, falls größere politische oder wirtschaftliche Probleme auftreten. Ein Börsengang wird diese Unternehmen zudem einer deutlich strengeren Prüfung unterziehen als im Status privater Unternehmen. SpaceX reagierte nicht auf eine Anfrage nach einer Stellungnahme. Auch OpenAI lehnte eine Stellungnahme ab.
