Die Schweizer Zentralbank beließ den Leitzins am Donnerstag bei null Prozent und beendete damit eine Reihe von Zinssenkungen, die im vergangenen Jahr begonnen hatten, nachdem Trumps Handelssanktionen die Schweizer Unternehmen belastet und die Hoffnungen auf eintronWirtschaftswachstum gedämpft hatten.
Die Schweizerische Nationalbank beließ ihren Leitzins bei 0 %, dem niedrigsten unter den großen Volkswirtschaften, was den Erwartungen von Händlern und Umfragen entsprach. Offizielle Stellen erklärten, ein leichter Preisanstieg in den letzten Monaten habe sie bei ihrer Entscheidung gegen eine weitere Zinssenkung bestärkt.
Es war das erste Mal seit sieben Sitzungen, dass die Bank die Zinssätze unverändert ließ. Seit März 2024 hatte sie die Kosten für Unternehmen gesenkt.
Die Schweizer Exporte wurden durch die US-Zölle stark getroffen
Diese Entscheidung fiel, nachdem Trump im August einen 39-prozentigen Zoll auf Schweizer Exporte verhängt hatte, was Unternehmen, die Waren in die USA verkaufen, vor Probleme stellte. Infolgedessen hatte die Schweiz, wie Cryptopolitan .
Die Bank erklärte, dass Maschinenbauer und Uhrenhersteller am stärksten von den Handelsstrafen betroffen seien, andere Unternehmen, insbesondere Dienstleistungsunternehmen, hätten bisher jedoch noch keinen großen Schaden erlitten.
„Die wirtschaftlichen Aussichten für die Schweiz haben sich aufgrund der deutlich höheren US-Zölle verschlechtert. Die Zölle dürften insbesondere Exporte und Investitionen dämpfen“, schrieben Bankbeamte.
Martin Schlegel, der Präsident der Schweizerischen Nationalbank, sprach nach der Bekanntgabe der Zinssätze mit Journalisten. Er bezeichnete Trumps Zölle als großes Problem für die betroffenen Unternehmen und sagte, sie würden die Wirtschaftstätigkeit wahrscheinlich bremsen.
Die Zölle und die Unsicherheit haben die Bank gezwungen, ihre Wachstumsprognose für 2026 auf knapp unter 1 % zu senken. Zuvor war man von einem Wirtschaftswachstum zwischen 1 % und 1,5 % im nächsten Jahr ausgegangen. Beamte warnten zudem vor einem wahrscheinlichen weiteren Arbeitsplatzverlust.
Schlegel sagte gegenüber CNBC , dass die Exporteure vor schwierigen Zeiten stünden, die Gesamtwirtschaft aber nicht allzu stark darunter leiden werde.
„Für die direkt betroffenen Exporteure ist die Lage sehr herausfordernd und schwierig, aber für die Gesamtwirtschaft sind die Auswirkungen begrenzt“, sagte er im Nachrichtensender. „Wir erwarten im kommenden Quartal keine Rezession, daher rechnen wir für 2025 mit einem Wachstum von 1 bis 1,5 Prozent und auch 2026 mit einem Wachstum von rund 1 Prozent. Wir gehen also nicht von einer Rezession aus.“
Petra Schudin ist Mitglied des Hauptvorstands der Bank. Sie erklärte gegenüber Reportern, dass die wirtschaftliche Zukunft der Schweiz aufgrund der deutlich höheren amerikanischen Zölle, die Exporte und Unternehmensinvestitionen beeinträchtigen werden, schlechter aussehe.
Währenddessen bemühen sich die Schweizer Regierungsvertreter um ein Zollabkommen mit Trump. Die Schweizer Zentralbank traf ihre Entscheidung eine Woche, nachdem die US-Notenbank Federal Reserve die Zinsen gesenkt hatte, um einen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verhindern. Vertreter der Fed deuteten an, dass weitere Zinssenkungen bald folgen könnten.
Analysten waren von der Schweizer Entscheidung nicht überrascht
Analysten wiesen darauf hin, dass die Schweizer Währung gegenüber dem Euro ziemlich stabil geblieben sei, was ein weiterer Grund sei, keine Änderungen vorzunehmen.
GianLuigi Mandruzzato arbeitet als Ökonom bei der EFG Bank. Er sagte, es sei sinnvoll, die Zinsen bei 0 % zu belassen.
„Es war keine Überraschung, dass die SNB die Zinsen unverändert bei 0 % beließ“, sagte Mandruzzato. Diese Entscheidung zeige, dass die Inflation wieder im Zielbereich der Bank von 0–2 % liege und sich in den kommenden Jahren bei anhaltendem, langsamem Wirtschaftswachstum voraussichtlich in Richtung der Mitte dieses Bereichs bewegen werde.
Bankchef Schlegel hat wiederholt betont, dass die Wiedereinführung negativer Zinsen äußerst schwierig sein würde. Die Bank hatte von Dezember 2014 bis September 2022 negative Zinsen angewendet, was bei Sparern und Pensionsfonds für Unmut sorgte.
Die Schweizer Preise haben sich nach einem negativen Wert im Mai wieder im Zielkorridor der Zentralbank von 0 bis 2 Prozent eingependelt. Am Donnerstag bekräftigte die Bank ihre Prognose, dass die Inflation bis 2026 auf 0,5 Prozent steigen wird, nachdem sie in diesem Jahr 0,2 Prozent erreicht hatte.
Auch wenn die Zinssätze gleich geblieben sind, glauben einige Experten, dass die Schweizer Bank sie später noch einmal senken muss.
Adrian Prettejohn, der für Capital Economics die europäische Wirtschaft analysiert, glaubt nicht, dass die Zinssenkungen schon abgeschlossen sind.
„Wir glauben nicht, dass dies das Ende des Zinssenkungszyklus ist“, sagte Prettejohn. Er geht davon aus, dass die Inflation im nächsten Jahr durchschnittlich bei null liegen wird, was die Bank möglicherweise zu weiteren Zinssenkungen veranlassen könnte, um eine Deflation zu vermeiden.
