Der S&P 500 beendet das Jahr 2025tronmit einem zweistelligen Plus von +16 % – das dritte Jahr in Folge –, während Bitcoin weiterhin im Minus liegt

Die Aktienkurse fielen am Mittwoch erneut, jedoch nicht so stark, dass dies das insgesamt hervorragende Jahr dent konnte. Der S&P 500 gab um 0,74 % nach, der Nasdaq Composite fiel um 0,76 % und der Dow Jones verlor 303,77 Punkte bzw. 0,63 % – der vierte Verlusttag in Folge bis Ende 2025.

Dennoch steht das Jahr insgesamt im Plus. Der S&P 500 verzeichnete einen Zuwachs von 16,39 % und erzielte damit das dritte Jahr in Folge einen zweistelligen Jahresanstieg.

Der Nasdaq legte um 20,36 % zu und ritt auf der Welle des KI-Hypes, während der Dow Jones mit einem Plus von 12,97 % hinterherhinkte, da er weniger stark im Technologiesektor vertreten ist.

Damit endet das Kapitel einer fulminanten Aufholjagd nach dem Einbruch im April, alsdent Donald Trumps aggressive Zollpolitik die Rallye beinahe zum Erliegen brachte.

Der S&P 500 flirtete mit dem Bärenmarkt-Territorium, stürzte von seinem Februar-Hoch um fast 19 % ab und fiel zum ersten Mal seit April 2024 unter die Marke von 5.000 Punkten.

Dieser Ausverkauf scheint nun weit entfernt. In den letzten drei Jahren hat der S&P 500 um fast 80 % zugelegt, mit aufeinanderfolgenden Gewinnen von 24 % in den Jahren 2023, 23 % in 2024 und nun 16 % in 2025. Das ist der zweitstärkstetronseit 2000, nur übertroffen vom Boom zwischen 2019 und 2021, als der Index um 90 % in die Höhe schoss.

Die große Frage ist nun: Schafft es das Team, vier Siege in Folge zu erringen? Das letzte Mal gelang dies von 2003 bis 2007. Von 2009 bis 2014 wäre es beinahe wieder gelungen, doch 2011 verpasste das Team die Qualifikation um 0,04 Punkte.

Die von CNBC befragten Strategen rechnen zwar weiterhin mit einem zweistelligen Wachstum im Jahr 2026, warnen aber davor, dass der S&P 500 in einer Seitwärtsbewegung feststecken könnte, bis die Unternehmensgewinne mit diesen hohen Bewertungen mithalten können.

Die Regulierung von Kryptowährungen ist gerade richtig kompliziert geworden. Am Mittwoch kritisierte die Abgeordnete Marjorie Taylor Greene die Verabschiedung des GENIUS Act scharf und warnte davor, dass dieser die Kontrolle an Banken und Regulierungsbehörden übertrage und den Weg für eine digitale Zentralbankwährung (CBDC) ebne.

Marjorie sagte, sie habe gegen GENIUS gestimmt, aber den CLARITY Act unterstützt, der ihrer Aussage nach die Selbstverwahrung schützt und Banken oder Börsen daran hindert, Kundengelder einzufrieren oder zu beschlagnahmen.

„Die eigentliche Gefahr“, sagte sie, „liegt in der digitalen Identität, der digitalen Zentralbankwährung und dem Verlust der Selbstkontrolle. Wenn der Staat Ihre Schlüssel kontrolliert, können Sie keinen Steueraufstand mehr anzetteln – Sie können sich nur noch fügen oder sterben.“

Der GENIUS Act, der nun in Kraft getreten ist, schafft den ersten bundesweiten Rahmen für Stablecoins und räumt Banken und Aufsichtsbehörden klare Befugnisse ein. Der CLARITY Act, der vom Repräsentantenhaus verabschiedet wurde, aber derzeit im Senat feststeckt, zielt offenbar darauf ab, zwischen Kryptotoken als Rohstoffen und Wertpapieren zu unterscheiden und der SEC und der CFTC klarer defiAufgaben zuzuweisen.

Marjorie wies außerdem darauf hin, dass andere Gesetzesvorhaben, wie beispielsweise das Anti-CBDC-Gesetz, noch lange nicht abgeschlossen seien.

Unterdessen beobachten Krypto-Bullen Gold und Silber genau. Tommy Lee, Mitbegründer von Fundstrat, sagte am Mittwoch: „Silber (SLV) hat im letzten Monat einen parabolischen Anstieg erlebt. Gold (GLD) hat im letzten Jahr einen parabolischen Anstieg verzeichnet. Gold bewegt sich vor den Kryptowährungen.“

Tommy fügte hinzu: „Wenn diese riesigen Rohstoffpreise so stark steigen, wie kann dann noch jemand im Jahr 2026 an Kryptowährungen zweifeln? $ETH $BTC“

Am Mittwoch setzte die Chinesische Volksbank (PBOC) den täglichen Referenzkurs des Yuan auf dentronStand seit September 2024 fest und verdoppelte damit die Position einen Tag, nachdem die Währung am Inlandsmarkt unter 7 Yuan pro Dollar gefallen war.

Dies geschah kurz nach einem ähnlichen Verstoß in der vergangenen Woche im Ausland, wo der Handel weniger stark eingeschränkt ist.

Der Fixierungssatz, der die 2%-Bandbreite defi, um die sich der Onshore-Yuan bewegen kann, wurde im Dezember stärker angehoben als jemals zuvor in den letzten 15 Monaten. Dies beweist Pekings Absicht, einseitige Spekulationen einzudämmen.

Doch der Aufschwung des Yuan war nicht von Dauer. Am Freitagnachmittag gab der Offshore-Yuan seine Gewinne von bis zu 0,2 % wieder ab und notierte unverändert bei rund 6,9913 Yuan pro Dollar. Der Onshore-Markt folgte diesem Beispiel.

Die staatlichen Medien verfolgen eine einheitliche Linie. Die Volkszeitung veröffentlichte am Mittwoch einen Artikel, in dem Händler zu rationalen Währungserwartungen aufgerufen und erneut vor einseitigen Spekulationen gewarnt wurde. Der Stabilitätsbericht der PBOC betonte vergangene Woche, dass die Wechselkursflexibilität zwar bestehen bleibe, die Zentralbank aber entschieden gegen „Übertreibungsrisiken“ vorgehen werde

Die Volatilität ist zurück. Händler preisen stärkere Kursschwankungen des Yuan ein, die implizite Einmonatsvolatilität steigt, und die Dollar-Yuan-Positionierung ist, basierend auf dem RSI, so überverkauft wie seit 2018 nicht mehr.

Unterdessen verkündete die Zijin Mining Group (Chinas größter börsennotierter Bergbaukonzern) in der Metallbranche rekordverdächtige vorläufige Ergebnisse für 2025. Der Nettogewinn stieg um 62 % auf 52 Milliarden Yuan (7,4 Milliarden US-Dollar), was auf die stark gestiegenen Preise für Kupfer, Gold und Silber zurückzuführen ist.

Zijin rechnet im Jahr 2026 mit einem zweistelligen Produktionswachstum: Die Goldproduktion soll um 17 % auf 105 Millionen Tonnen steigen, die Kupferproduktion um 10 % auf 1,2 Millionen Tonnen.

Um das Ganze abzurunden, hat China laut einer Mitteilung des Handelsministeriums vom Mittwoch einen zusätzlichen Zoll von 55 % auf Rindfleischimporte aus Ländern wie Brasilien und den USA angekündigt, sobald die Lieferungen festgelegte Quoten überschreiten.

Die neuen Regeln treten am 1. Januar in Kraft und gelten für drei Jahre.

Indiens Aktienmarkt beendet das Jahr 2025 mit einer ungewöhnlichen Zwiespältigkeit. Einerseits dürften die lokalen Aktien das zehnte Jahr in Folge Kursgewinne verzeichnen und das Jahr dank Käufen inländischer Institutionen im Wert von 81 Milliarden US-Dollar mit einem Plus von rund 10 % abschließen.

Auf der anderen Seite zogen ausländische Investoren massiv Kapital ab und erzielten im laufenden Jahr eine Rekordsumme von 17,9 Milliarden Dollar, darunter allein 1,7 Milliarden Dollar im Dezember.

Die hohe Verkaufsrate ausländischer Investoren, die niedrigste seit fast drei Jahrzehnten, hat indische Aktien in diesem Jahr zu den größten Underperformern in Asien gemacht.

Der Nifty 50 Index, der am Mittwoch um 0,2 % gestiegen war, liegt im Dezember immer noch 0,8 % im Minus und beendete damit eine dreimonatige Gewinnserie. Es ist der erste monatliche Verlust seit August.

Auch die indische Rupie ist stark gefallen, was die Renditen ausländischer Investoren schmälert und die Stimmung weiter trübt. Ein wesentlicher Faktor? Die fehlenden Fortschritte bei den US-Handelsverhandlungen, während die amerikanischen Zölle gegen Indien weiterhin die höchsten in Asien sind. Das hat dazu geführt, dass die Rupie seit Monaten Rekordtiefstände erreicht.

Trotz des Aufschwungs zum Jahresende hat die im September begonnene Erholung an Schwung verloren. Und mit Blick auf 2026 spricht die Geschichte nicht für Indien, denn der Nifty fällt typischerweise im Januar um durchschnittlich 1,1 %.

Dennoch gehört der asiatische Riese neben Japan und Argentinien zu einem kleinen globalen Kreis von Märkten, die seit zehn Jahren in Folge Gewinne verzeichnen konnten.

Die europäischen Märkte eröffneten am Mittwoch verhalten. Laut IG wird erwartet, dass der FTSE 100 0,2 % niedriger startet, der deutsche DAX und der französische CAC 40 jeweils um 0,3 % fallen und der italienische FTSE MIB unverändert bleibt.

Heute findet in der gesamten Region ein halbtägiger Markttag statt, bevor alle in die Neujahrsfeiertage aufbrechen. Die Märkte bleiben am Donnerstag geschlossen und öffnen am Freitag wieder.

Dies geschieht unmittelbar nachtronDienstag, als der europäische Stoxx 600-Index mit einem Plus von 0,7 % einen neuen Rekordwert erreichte. Minenaktien führten den Anstieg an: Fresnillo legte um 6 % zu, Anglo American, Antofagasta und Glencore gewannen jeweils rund 3 %.

In den USA sieht es weniger erfreulich aus. Die Dow-Futures notieren nur knapp im Plus von 10 Punkten bzw. 0,02 %, während die S&P-500-Futures und die Nasdaq-100-Futures um 0,04 % bzw. 0,09 % nachgaben.

Dies geschieht nach drei aufeinanderfolgenden Verlusttagen: Der S&P 500 schloss mit einem Minus von 0,14 %, der Nasdaq Composite gab um 0,24 % nach und der Dow Jones verlor 94,87 Punkte bzw. 0,20 %.

Trotz dieses Rückgangs war 2025 ein solides Jahr für US-Aktien. Der S&P 500 legte bis zum Handelsschluss um über 17 % zu und krönte damit einen turbulenten dreijährigen Aufwärtstrend. 2023 stieg er dank des ChatGPT-Booms um 24 % und 2024 um 23 %. Der KI-Hype beflügelte den Markt wie seit der Dotcom-Ära nicht mehr.

Doch dieses Jahr ließ der Hype nach. Die „Glorreichen Sieben“ agierten nicht mehr geschlossen. Alphabet dominierte mit einem Plus von über 65 % – basierend auf Wetten, man könne OpenAI überflügeln. Amazon hingegen blieb blass, mit lediglich 6 % Plus seit Jahresbeginn, und landete damit auf dem letzten Platz unter den Megacaps.

Die globalen Aktienmärkte gaben am frühen Mittwoch nach und beendeten das Jahr 2025 nach einem fulminanten Jahr mit einer leichten Korrektur. Die US-Aktienindex-Futures fielen um 0,2 Prozent, was auf weitere Schwächephasen für den S&P 500 und den Nasdaq 100 hindeutet.

In ganz Asien gaben die Aktienkurse ebenfalls leicht nach, obwohl viele Märkte bereits für das Jahr geschlossen hatten.

Der MSCI All Country World Index, der so ziemlich alles trac, konnte im Jahr 2025 dennoch um 21 % zulegen, was auf die Zinssenkungen der Fed und den unaufhörlichen Hype um KI zurückzuführen ist.

Der größte Schock kam vom Silberpreis, der heute um 6 % einbrach. Dieser Rückgang dentjedoch kaum das turbulente Jahr des Edelmetalls; insgesamt legte es um 147 % zu und gehört damit zu den Top-Performern weltweit. Auch Gold erlebte ein überragendes Jahr, und beide Metalle tracauf ihre größten jährlichen Kursanstiege seit 1979 zu.

Bitcoin konnte diesen Erfolg nicht wiederholen. Nun steuert er auf den zweiten jährlichen Kursrückgang innerhalb von vier Jahren zu.

Die Ölpreise starten derweil schleppend ins neue Jahr. Rohöl verzeichnet den stärksten jährlichen Rückgang seit dem Crash von 2020, da ein anhaltendes Überangebot die Händler verunsichert. Am Devisenmarkt brach der US-Dollar-Index in diesem Jahr um 8,1 % ein – der stärkste Rückgang seit 2017.

In Asien stehen Währungsbewegungen im Mittelpunkt. Der Yuan im Inland durchbrach am Dienstag erstmals seit 2023 die Marke von 7 Yuan pro Dollar. Am Mittwoch verkündete Xi Jinping dann, China habe alle wichtigen Wirtschaftsziele für das Jahr erreicht.