Ausländische Investoren zogen in der ersten Novemberwoche mehr als 10 Milliarden US-Dollar aus den wichtigsten asiatischen Aktienmärkten ab. Dieser plötzliche Kurswechsel erfolgte vor dem Hintergrund wachsender Sorgen über die extrem hohen Kurse von Technologieaktien und die Frage, ob der jüngste Marktanstieg anhalten würde.
Ausländische Fondsmanager haben in der Woche bis zum 7. November Aktien im Wert von 10,18 Milliarden US-Dollar in sieben asiatischen Ländern abgestoßen, wie Daten der LSEG zeigen. Dies stellt eine komplette Kehrtwende gegenüber Oktober dar, als dieselben Investoren Aktien im Wert von 2,28 Milliarden US-Dollar kauften. Die Verkäufe betrafen Taiwan, Südkorea, Indien, Thailand, Indonesien, Vietnam und die Philippinen.
Südkorea erlitt die größten Verluste. Ausländische Investoren verkauften letzte Woche koreanische Aktien im Wert von rund 5,05 Milliarden US-Dollar und vernichteten damit die 4,21 Milliarden US-Dollar, die sie im Vormonat investiert hatten.
Taiwan belegte den zweiten Platz bei den Kapitalabflüssen. Ausländische Investoren verkauften taiwanesische Aktien im Wert von 3,86 Milliarden US-Dollar. Das ist sogar noch schlechter als im Oktober, als sie bereits 3,21 Milliarden US-Dollar aus dem Markt abgezogen hatten.
Jason Lui von BNP Paribas, zuständig für Aktienstrategien im asiatisch-pazifischen Raum, erläuterte die Hintergründe. „Die Kapitalabflüsse aus Korea und Taiwan sind vor allem auf die Schwäche führender KI-Unternehmen zurückzuführen, was mit den globalen Herausforderungen in anderen Märkten wie Japan und den USA übereinstimmt“, sagte Lui laut einem Reuters-Bericht.
Technologieaktien erleiden massive Verluste
Technologieaktien in der gesamten Region gerieten unter Druck. Der MSCI-Index, der trac, fiel letzte Woche um 4,23 Prozent. Zuvor war derselbe Index in den sechs Monaten bis Oktober um 62,5 Prozent gestiegen. Ein globaler Technologieindex gab im gleichen Zeitraum um 4,38 Prozent nach.
Manche Experten halten den Kursverfall für übertrieben. Mark Haefele, Chief Investment Officer bei UBS Global Wealth Management, meint jedoch, die zugrundeliegenden Geschäftsgrundlagen seien weiterhintron.
„Erneute Sorgen über die hohen Bewertungen von Technologieunternehmen haben zu Volatilität geführt, doch die soliden Fundamentaldaten sprechen dafür, dass das aktuelle Niveau gerechtfertigt ist“, sagte Haefele. „Wir prognostizieren für den globalen Technologiesektor in diesem Jahr ein Gewinnwachstum von 15 Prozent, gefolgt von einem soliden Anstieg um 12,5 Prozent im Jahr 2026.“
Laut einem Cryptopolitan könnten asiatische Technologieaktien ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis aufweisen als US-amerikanische KI-Konkurrenten.
Laut Daten der LSEG lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis des MSCI Asia Pacific Index (ohne Japan) Ende Oktober bei 15,81. Das ist der höchste Wert seit Juni 2021.
Indien sieht, wie Geld abfließt
Auch Indien blieb nicht verschont. Ausländische Investoren zogen letzte Woche 1,42 Milliarden Dollar ab, nachdem sie im Oktober 1,66 Milliarden Dollar in das Land investiert hatten.
Der am Freitag veröffentlichte Bericht von HSBC hebt hervor, dass Indien in globalen Schwellenländerportfolios zum am stärksten untergewichteten Markt geworden ist. Nur einer von vier von HSBC tracFonds hält mehr indische Aktien, als der jeweilige Vergleichsindex empfiehlt.
HSBC sieht jedoch auch Positives. „Wir betrachten Indien als gute Absicherung gegen KI-Risiken und als Diversifizierungsmöglichkeit für Anleger, die sich angesichts des KI-Booms unsicher fühlen. Indien wird überproportional von zusätzlichen Kapitalzuflüssen in die Schwellenländerregion profitieren“, heißt es in dem Bericht.
Die kleineren südostasiatischen Märkte entwickelten sich unterschiedlich. Vietnam verzeichnete einen Kapitalabfluss von 95 Millionen US-Dollar, Thailand hingegen von 40 Millionen US-Dollar. Indonesien und die Philippinen konnten dagegen 207 Millionen bzw. 77 Millionen US-Dollar einwerben.
Die Veränderung der Geldströme zeigt, dass ausländische Investoren hinsichtlich der Bewertungen von Technologieaktien nervös werden und in Frage stellen, ob die Rallye, die die Gewinne das ganze Jahr über beflügelt hat, anhalten kann.
