Bitcoin verhält sich endlich altersgemäß. Nach Jahren wilder Kursschwankungen, die ihn zum Symbol des Chaos in der Finanzwelt machten, ist sein Verhalten nun so zahm, dass es den durchschnittlichen Händler langweilt.
Der einst hyperaktive Token entwickelt sich langsam zu einem stabilen Vermögenswert, und das treibt kurzfristig orientierte Händler direkt in die Arme von Ethereum.
Laut Bytetree Asset Management ist die annualisierte Volatilität von Bitcoinauf 38 % gesunken, verglichen mit fast 200 % vor zehn Jahren. Damit befindet sich Bitcoin hinsichtlich des Risikos in derselben Kategorie wie Goldman Sachs oder Starbucks.
Der Grund dafür liegt auf der Hand: Institutionen sind präsent. Die Buy-and-Hold-Anleger der Wall Street decken sich mit Bitcoin und warten ab. Sie spekulieren nicht auf schnelle Gewinne, sondern parken ihr Kapital. Diese Strategie dämpft die Volatilität des Bitcoin und schafft eine Lücke, in der risikofreudige Trader keinen Platz mehr finden.
Händler trennen sich Bitcoin und investieren massiv in Ethereum
Wo herrscht jetzt das Chaos? Ethereum . Nachdem Bitcoin sich wie ein Erwachsener verhalten hat, Ethereum zur ersten Wahl für alle geworden, die weiterhin auf Kursschwankungen setzen wollen.
An mehreren Handelstagen in diesem Monat erreichten oder übertrafen die Handelsvolumina des Ether-ETFs die des Bitcoinund profitierten von einer Welle institutioneller Käufer, die von der schnelleren Kursbewegung profitieren wollten.
Der im April aufgelegte BlackRock Ether ETF verzeichnet bereits offene Optionspositionen im Wert von 5,5 Milliarden US-Dollar, was 40 % aller Ether-Optionen auf Deribit entspricht. Ethereum ist nicht nur ein Notfallplan, sondern das neue Spielfeld des Goldrausches.
„Für viele Händler hat sich der Bitcoin Handel bereits erledigt“, sagte Vivek Raman, Leiter von Etherealize. „ Ethereum fühlt sich immer noch unterbewertet, volatiler und reaktiver an.“
Es handelt sich hier nicht um einen breiten Marktaufschwung. „Das ist keine Rallye, die alles umfasst“, sagte Jeff Dorman, Investmentchef bei Arca. Der Großteil des Handels konzentriert sich auf Bitcoin und Ethereum, und selbst da aus ganz unterschiedlichen Gründen. Bitcoin ist das neue Sparkonto, Ethereum hingegen immer noch der Spielplatz.
Die Zahlen sprechen für sich. Im August flossen 2,5 Milliarden US-Dollar in Ether-ETFs , während Bitcoin Produkte Abflüsse von 1,3 Milliarden US-Dollar verzeichneten. Ethereum Aufwärtspotenzial ist nun deutlich spürbar, birgt aber auch ein höheres Risiko.
Händler wie Arthur Azizov von B2 Ventures bereiten sich auf eine Trendwende vor. Er sieht den Ether-Kurs zwischen 3.900 und 4.400 US-Dollar schwanken, warnt aber vor einem möglichen Rückgang auf unter 3.000 US-Dollar, falls zu viele gehebelte Positionen aufgelöst werden.
Und das ist kein abwegiges Szenario. Ether notierte am Freitag bei 4.280 US-Dollar. Sollten diese gehebelten Wetten platzen, könnte der Kurssturz heftig ausfallen. „Ethereum tendiert zu einer risikoscheuen Stimmung“, sagte Bradley Duke von Bitwise Europe. „Ein Short Squeeze ist nicht auszuschließen, aber viele Fonds bereiten sich derzeit auf eine Kurskorrektur vor.“
Bitcoin wird zum Anker, nicht zum Antrieb
Während Ethereum Reifen durchdrehen lässt, Bitcoin stabil. Der Rest des Kryptomarktes? Stille. Bei früheren Kursanstiegen folgten kleinere Altcoins Bitcoin und Ether in die Höhe schnellten
Das passiert jetzt nicht. Diesmal verhält sich Bitcoin verantwortungsbewusst, Ethereum geht die Risiken ein und die übrigen Token schauen vom Spielfeldrand zu.
Und unter der Oberfläche braut sich einiges in der Bitcoin-Preisstruktur zusammen. Laut On-Chain-Metriken wurde ein großer Teil des Angebots zwischen 113.000 und 120.000 US-Dollar von Investoren gekauft, die den Token weniger als drei Monate gehalten haben. Diese kurzfristigen Inhaber sitzen nun auf unrealisierten Verlusten, da sich der Markt abkühlt.
Um ihr Verhalten zu trac, betrachten Analysten den SOPR-Wert nach Alter, eine Kennzahl, die anzeigt, ob neuere Anleger mit Verlust oder Gewinn verkaufen. Aktuell liegt der SOPR-Wert für diese Gruppe zwischen 0,96 und 1,01, was bedeutet, dass sie mit geringen Verlusten verkaufen.
Wenn der Druck jedoch zunimmt, könnte dieselbe Gruppe kapitulieren, und lokale Tiefpunkte bilden sich in der Regel, wenn der SOPR für kurzfristige Inhaber unter 0,9 fällt.
Bitcoin und Ethereum bewegten sich am Freitag kaum, doch die Märkte schliefen nicht. Alle warteten gespannt auf Jerome Powells Rede beim Jackson Hole Symposium. Händler aus allen Bereichen der Finanzwelt beobachteten genau, ob sich die Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) auf Kryptowährungen auswirken könnte.
