هل سيتحمل البيتكوين العاصمة بينما تتركز الأنظار على بنك اليابان، والبنك المركزي الأوروبي، وتضخم الولايات المتحدة؟

لقد أصبح دور العملات المشفرة، ولا سيما البيتكوين، أكثر بروزاً في الآونة الأخيرة. ومع تعثر البنوك المركزية الكبرى مثل بنك اليابان (BoJ)، والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، والاحتياطي الفيدرالي في مواجهة التحديات التي يفرضها التضخم، انصب الضوء على البيتكوين وإمكانية صموده في وجه العواصف الاقتصادية. 

يثير هذا التقاطع بين السياسات النقدية التقليدية والعالم اللامركزي للعملات المشفرة سؤالاً حاسماً حول ما إذا كان البيتكوين قادراً على تجاوز عواصف ضغوط التضخم وعدم اليقين الكلي. 

قد يواجه البيتكوين المزيد من المشاكل هذا الأسبوع

انخفض طلب المستثمرين على البيتكوين في الولايات المتحدة بنحو أسبوع واحد بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الموجة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين الفوري.

تشير التقرير الأسبوعي لمنصة تحليلات السوق CryptoQuant إلى أن علاوة بورصة العملات المشفرة Coinbase أصبحت سلبية لأول مرة في عام 2024 بسبب نشاط البيع الثقيل من قبل حاملي الأجل القصير، مما يعكس الطلب الضعيف على BTC من المستثمرين الأمريكيين.

كما كان متوقعاً، ذكرت منصة CryptoQuant أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين الفوري كانت حدثاً لبيع الأخبار. وشهدت منصة Coinbase أحجام تحويلات خارج البورصة بمليارات الدولارات على الرغم من أن المنتجات بدأت التداول بأحجام قياسية في 11 يناير. وعلاوة على ذلك، وبشكل غير مسبوق منذ مارس 2021، تتداول الصناديق بعلاوة على سعر البيتكوين الفوري؛ BTC قد تعرض لضغط هبوطي على السعر.

تشير التقارير إلى أن سوق البيتكوين غير مرجح أن يشهد قاعاً للسعر في المستقبل القريب بسبب الانخفاض غير الكافي في هوامش الأرباح غير المحققة، مما يمنع البائعين من النفاد. ونتيجة لذلك، لا يُتوقع حدوث موجة صعود جديدة في الوقت الراهن.

انخفض سعر البيتكوين إلى مستويات أكثر استدامة على المدى القصير، حيث انخفض الربح غير المحقق لحاملي الأصول قصيرة الأجل من 48% في ديسمبر 2023 إلى 16% بعد أحدث انخفاض في سعر الأصل. ومع ذلك، قد يكون من الضروري أن تنخفض هوامش الأرباح إلى ما دون 0% قبل تحديد قاع للسعر.

انخفض سعر البيتكوين بنحو 15% خلال أيام، متساقطاً من 49,000 دولار إلى 41,500 دولار. وفي الوقت الحالي، يتداول الأصل عند حوالي 41,700 دولار، وعلى الرغم من أن الضغط الهبوطي يبدو قد خف، فإن المؤشرات على السلسلة (on-chain) تشير إلى احتمال حدوث تصحيحات سعرية إضافية.

ارتفاع محتمل في أسعار الفائدة هذا الأسبوع

في الولايات المتحدة: تستحق مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) الأولية للقطاع الخاص لشهر يناير انتباه المستثمرين يوم الأربعاء. ومن المرجح أن يكون لمؤشر S&P Global لقطاع الخدمات تأثير على تقييم مخاطر السوق والدولار الأمريكي. وقد يؤدي تحسن بيئة قطاع الخدمات في الولايات المتحدة إلى تقليل التوقعات بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس.

ستشهد يوم الخميس بيانات حول طلبات السلع المعمرة الأساسية، والناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، ومطالبات البطالة، مما سيثير اهتمام المستثمرين. ومن المرجح أن يكون لبيانات سوق العمل وأرقام الناتج المحلي الإجمالي تأثير أكبر. ونتيجة لبيانات الناتج المحلي الإجمالي الأضعف من المتوقع وزيادة مطالبات البطالة، قد تزداد الرهانات على خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس.

ومع ذلك، يوم الجمعة، ستؤثر بيانات التضخم والدخل الشخصي والإنفاق على توقعات أسعار الفائدة. وقد يؤدي انخفاض الدخل والإنفاق مقترناً ببيانات تضخم أضعف إلى تكثيف التكهنات بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس.

في أوروبا: ستؤثر مؤشرات مديري المشتريات الأولية للقطاع الخاص في فرنسا وألمانيا ومنطقة اليورو على جلسة يوم الأربعاء. وسيكون لتأثير أرقام مؤشر الخدمات لقطاع الخدمات تأثير أكبر. ولا يزال قطاع الخدمات المساهم الرئيسي في التضخم. وقد يؤدي انخفاض تكاليف المدخلات وانخفاض نشاط قطاع الخدمات إلى تحفيز البنك المركزي الأوروبي على بدء مناقشات بشأن خفض أسعار الفائدة.

سيتم تحريك المؤشرات من خلال تعليقات البنك المركزي الأوروبي بالإضافة إلى الأرقام. وتضم جدول أعمال يوم الاثنين تعليقات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد والمؤتمر الصحفي للبنك المركزي الأوروبي.

في المملكة المتحدة: ستجلب مؤشرات مديري المشتريات الأولية للقطاع الخاص الجنيه الإسترليني تحت الأضواء في يوم الأربعاء. وينبغي توجيه انتباه المستثمرين نحو مؤشر الخدمات لقطاع الخدمات، نظراً لأن قطاع الخدمات يشكل أكثر من 70% من اقتصاد المملكة المتحدة.

قد يتم تأجيل المناقشات من قبل بنك إنجلترا بشأن خفض أسعار الفائدة إذا شهد قطاع الخدمات انتعاشاً في النشاط. وبشكل غير متوقع، ارتفع التضخم في المملكة المتحدة الأسبوع الماضي بينما انهارت مبيعات التجزئة. ومن شأن زيادة تكاليف المدخلات لقطاع الخدمات أن تتماشى مع نية بنك إنجلترا تأجيل المداولات بشأن خفض أسعار الفائدة.

من آسيا

في يوم الثلاثاء، سيركز بنك اليابان على الين الياباني. تتوقع الأسواق أن يظل بنك اليابان بأسعار الفائدة في المنطقة السلبية. وينبغي للمستثمرين الانتباه إلى التوجيهات المستقبلية بشأن توقيت تحول بنك اليابان بعيداً عن أسعار الفائدة السلبية.

قللت بيانات التضخم الأضعف من اليابان الضغط على بنك اليابان للخروج من أسعار الفائدة السلبية. وأضفت بيانات نمو الأجور والإنفاق الأسري وزناً للرهانات على أن سيحتفظ بنك اليابان بأسعار الفائدة في المنطقة السلبية. ولا تزال المفاوضات بشأن الأجور في مارس محور الاهتمام.

من غير المرجح أن يكون لبيانات التجارة وأرقام مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (يوم الأربعاء) تأثير على المزاج تجاه السياسة النقدية لبنك اليابان. ومن المرجح أن يكون الضوء مسلطاً على التضخم ونمو الأجور.

ومع ذلك، يُتوقع أن تؤثر بيانات تضخم طوكيو يوم الجمعة على توقعات سياسة بنك اليابان. وقد يؤدي الانخفاض المستمر في التضخم نحو هدف بنك اليابان (2%) إلى تقويض أي رهانات على تحول بنك اليابان.

سيحدد بنك الشعب الصيني النبرة للأسبوع. في يوم الاثنين، سيحدد بنك الشعب الصيني أسعار القروض المرجعية لمدة عام واحد وخمس سنوات. يتوقع الاقتصاديون أن يظل بنك الشعب الصيني على أسعار القروض المرجعية دون تغيير. وقد يؤدي انخفاض أسعار القروض المرجعية إلى تعزيز الطلب على الأصول الأكثر خطورة والعملات السلعية.