يدخل وارن بافيت، الأسطورة المالية، أسبوعه الأخير في إدارة شركة بيركشاير هاثاواي باعترافٍ صريح. يقول إن الصفقة التي بنت الشركة كانت أيضاً أسوأ خطوة اتخذها في حياته.
أدار وارن الشركة لستة عقود، وحوّل مشروعاً نسيجياً متعثراً إلى مجموعة تبلغ قيمتها أكثر من تريليون دولار. ومع ذلك، يصف عملية الشراء بأنها خطأ كلفه مئات المليارات من الدولارات.
يبدو هذا الادعاء غريباً نظرياً، إذ أن الشركة هي التي جعلت وارن ثرياً، وتشكل أسهمه من الفئة (أ) الجزء الأكبر من ثروته البالغة 151 مليار دولار. وهذا ما يضعه في المرتبة العاشرة على مؤشر بلومبيرغ للمليارديرات. أما لو احتفظ بأسهم الفئة (ب) التي بدأ بالتبرع بها عام 2006، والتي تبلغ قيمتها الآن 208 مليارات دولار، لبلغت ثروته حوالي 359 مليار دولار، ما كان سيضعه في المرتبة 22.
يتحول مخزون المنسوجات الرخيص إلى مواجهة شخصية
tracوارن الخطأ إلى عام 1962. في ذلك الوقت، كان يدير شراكة صغيرة تبلغ قيمتها حوالي 7 ملايين دولار. يُطلق عليها اليوم اسم صندوق تحوّط. وقد رصد وارن سهم بيركشاير هاثاواي كسهم رخيص بناءً على رأس المال العامل.
كانت الشركة نفسها شركة نسيج تحتضر. استمرّت المصانع في الإغلاق. وكان كل إغلاق يموّل عمليات إعادة شراء الأسهم. كان يخطط لشراء الأسهم، ثمّ بيعها، وتحقيق ربح بسيط.
بحلول عام ١٩٦٤، كان يمتلك حصة كبيرة. التقى وارن بالرئيس التنفيذي سيبوري ستانتون، الذي سأله عن السعر الذي يريده في عرض الاستحواذ. قال وارن ١١.٥٠ دولارًا وأعطى كلمته. بعد أسابيع، وصل العرض إلى ١١.٣٧٥ دولارًا. شعر وارن بالغبن بفارق ثمن دولار. رفض البيع. اشترى المزيد من الأسهم. سيطر على الشركة. خسر ستانتون وظيفته.
قال وارن لاحقًا إن هذه الخطوة حصرت أموالًا طائلة في مشروع تجاري فاشل. وأصبحت بيركشاير هاثاواي قاعدةً لكل ما تلاها. وفي عام 1967، استخدمها لشراء شركة تأمينtron.
قال لاحقاً إنه كان ينبغي عليه شراء شركة التأمين تلك من خلال كيان جديد. بقيت أصول صناعة النسيج عالقة كعبء ثقيل. أمضى عشرين عاماً يحاول إنقاذ قطاع النسيج قبل أن يستسلم.
خسائر عشرين عاماً تستنزف مليارات الدولارات من القيمة المستقبلية
قال وارن إن وحدة النسيج لم تحقق أي أرباح عاماً بعد عام. وبلغت ثروة بيركشاير الصافية ما يقارب 20 مليون دولار في وقت من الأوقات. وأضاف أن هذه الأموال أثقلت كاهل الشركة بأكملها.
قدّر الخسائر بـ 200 مليار دولار. مازحًا، قال إن محاولته إدارة قطاع النسيج جعلته يعتقد أنه قادر على إدارة أي مشروع فاشل. لكن هذه الفكرة لم تصمد.
عندما سُئل وارن عن الدروس المستفادة، قال إن على المديرين ترك الشركات المتعثرة سريعًا. وأضاف أن النجاح ينبع من امتلاك شركات جيدة، لا من إصلاح الشركات الفاشلة. وبعد سنوات، أضاف سطرًا إلى التقرير السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي، مفاده أنه عندما يواجه مديرٌ كفؤ ظروفًا اقتصادية سيئة، فإن سمعة الشركة هي التي تنتصر دائمًا.
أوضح وارن أنه تعلم هذا متأخرًا لأن تدريبه المبكر ركز على الأصول الرخيصة. عمل مع بن غراهام بدءًا من عام 1950 تقريبًا، وكان هذا النظام يشجع على البحث عن الصفقات الرابحة. قال لاحقًا إن شراء الشركات الجيدة بأسعار عادلة أكثر فعالية. وأضاف أنه لو لم يتعلم هذا الدرس من بيركشاير، لما تعلمه أبدًا.
لا تقدم الشركات الصعبة أي نقاط إضافية في الأسواق
قال وارن إنه استغرق عقدين من الزمن ليترك صناعة النسيج نهائياً. بعد ستانتون، تولى كين تشيس إدارة القسم. ووصفه وارن بأنه نزيه وكفؤ. ورغم الجهود المبذولة، فشل المشروع.
اشترت بيركشاير شركة وامبيك ميلز في مانشستر، نيو هامبشاير. لكن هذه الصفقة فشلت أيضاً. وعدت الآلات الجديدة بإنقاذ الوظائف، لكن تلك الخطط بقيت حبيسة الأدراج. لم يحل أي منها المشكلة الأساسية.
قال وارن إنه لا يزال يتلقى اتصالات بشأن أعمال تجارية صعبة. يقترح الناس معالجتها بالمال والكفاءة، لكنه يرفض هذا المنطق. وقارن عالم الأعمال بالرياضة، ففي الأسواق، لا تجلب الصعوبة أي مكافأة.
الفوز السهل له نفس القيمة. قال إن تخطي الحواجز المنخفضة أفضل من القفز فوق الحواجز العالية.
أقرّ بدخوله عالم الصحافة. اشترت بيركشاير صحيفة "بافالو إيفنينج نيوز" عام 1977. كانت السنوات الأولى ضعيفة، أما السنوات اللاحقة فكانتtron.
قال وارن إن القطاع تغير تماماً بحلول عام 2010. باعت بيركشاير الصحيفة في عام 2020. ووصف نهجه بأنه مناقض تماماً لأساليب كليات إدارة الأعمال، إذ يتجنب بيع الوحدات المتوسطة إلا إذا واجهت خسائر دائمة أو مشاكل عمالية.
وعند سؤاله عن تشارلي مونجر، قال وارن إن شريكه سيُشير إلى الخطأ نفسه. وأضاف وارن أن مونجر حذّره في عام 1959، وأن الاستماع إليه مُبكراً كان سيُجنّبه سنوات من المتاعب.
يحب وارن أن يضحك ويتقبل هذا الدرس علنًا، قبل أن يبتعد عن الوظيفة نهائيًا.
