بدأت حمى المضاربة التي اجتاحت وول ستريت على مدى الأشهر السبعة الماضية بالانحسار أخيرًا. صحيح أن السوق لم ينهار هذا الأسبوع، لكن بالنسبة لكل من كان يلاحق أسهم الذكاء الاصطناعي، أو صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، أو تداولات العملات الرقمية، فقد شعروا وكأن الأرض قد انهارت.
تم سحب الصفقات المبالغ فيها، وتبخرت الرهانات ذات الرافعة المالية المفرطة، ولم تعد الكلمات الطنانة المفضلة في وول ستريت، الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، مربحة كما كانت في السابق.
شهدت أسهم شركات التكنولوجيا هذا الأسبوع أسوأ خسائرها منذ أبريل. وتضررت بالانتير
تراجع Bitcoin، الذي كان يشهد ارتفاعاً متواصلاً مؤخراً، بشكل حادّ مجدداً نحو مستوى 100 ألف دولار مع انسحاب كبار المشترين. جاء ذلك بعد أسابيع من عمليات تصفية مكثفة خلّفت انهياراً في أسواق العملات الرقمية. الثقة؟ تهاوت.
تراجعت عمليات التداول المدعومة بالذكاء الاصطناعي مع إدراك الواقع
لا يتعلق الأمر بيوم سيء واحد، بل هو شرخ في منظومة "الإقبال على المخاطرة" بأكملها. كان خبراء وول ستريت قد حذروا بالفعل من أن تقييمات الذكاء الاصطناعي أصبحت مبالغًا فيها بشكل غير معقول. وقد تحول هذا التحذير إلى إشارة تحذيرية واضحة. فقد انخفض سهم شركة بالانتير، إحدى أبرز شركات الذكاء الاصطناعي، بنسبة 8% رغم تحقيقها أرباحًا جيدة.
لماذا؟ لأن نسبة سعر السهم إلى الأرباح تصل إلى المئات. ووفقًا لبيتر أتووتر، أستاذ الاقتصاد السلوكي في جامعة ويليام وماري، "فهي تُصنّف ضمن نفس فئة الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية... وكلها تحظى بشعبية واسعة. لذا، فهذه ظاهرة جماهيرية."
كلامه صحيح. الدلائل واضحة للعيان. انخفض مؤشر ETF المرتبط بمنصة ميتا بنسبة 8.5% هذا الأسبوع. كما انخفض منتج يعتمد بشكل كبير على شركة بالانتير بنسبة 22%.
انخفض مؤشر صندوق استثماري متداول على غرار استراتيجية شركة "ستراتيجي إنك" بأكثر من 20%. كما تراجعت الصفقات المرتبطة بالحواسيب فائقة الدقة والحوسبة الكمومية. الصفقات التي كانت مترابطة بشكل وثيق وتتحرك بتناغم تام، أصبحت الآن تتفكك.
تراجعت أسهم مجموعة "السبعة الرائعون"، وهي نخبة أسهم شركات التكنولوجيا، بنسبة 3% مع ظهور تساؤلات حول إنفاقها على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وجاءت إحدى الملاحظات المقلقة من المدير المالي لشركة OpenAI، الذي صرّح بأن الحكومة الأمريكية قد تضطر إلى "ضمان" تمويل الذكاء الاصطناعي.
أثار هذا التصريح وحده قلق الكثير من المغامرين. وأضاف أتووتر: "هناك تحيز سلبي واضح في ما يقوله الناس عن الذكاء الاصطناعي... يجب تكثيف التدقيق"
العملات المشفرة تنهار بشكل أسرع من التكنولوجيا
لكنّ الألم لا يظهر بوضوح في أي مكان كما هو الحال في سوق العملات الرقمية. فخلال الأسبوع الماضي، خرجت أكثر من 700 مليون دولار من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية. وخسر صندوق Bitcoin المتداول التابع لشركة بلاك روك وحده ما يقارب 600 مليون دولار، بينما خسر صندوق إيثيريوم المتداول التابع لها 370 مليون دولار أخرى. كما انخفضت قيمة منتجات Solana Dogecoin بنسبة كبيرة.
انخفض مؤشر MEME ETF الجديد، المصمم tracتوجهات المستثمرين الأفراد، بنسبة 20% بعد شهر واحد فقط من إطلاقه. حتى أن التفاؤل المحيط بأسهم شركات الميمات، والاكتتابات العامة الأولية الجديدة، وشركات التكنولوجيا غير المربحة بدأ يتلاشى، حيث انخفضت بعض صناديق المؤشرات المتداولة في هذا القطاع بنسبة 5-7% هذا الأسبوع وحده.
قال ستيفن كولانو، كبير مسؤولي المعلومات في شركة Integrated Partners، بصراحة: "إن جني الأرباح يأتي من الأشياء التي حققت أعلى معدلات نمو منذ أوائل أبريل، وهي الذكاء الاصطناعي وكل ما يرتبط به، وهو ما يفسر الضغط في سوق العملات المشفرة"
ولا يقتصر الأمر على المشاعر فحسب، بل إنّ تراجع العملات الرقمية يؤثر سلبًا على مخاطر التجزئة بشكل عام. كان ازدهار منصة روبن هود، والأصول الرقمية، وأسواق التنبؤ، كلها عوامل ساهمت في استمرار صعود وول ستريت المتوقع في عام 2025، حتى مع وجود مشاكل عمالية وتداعيات التعريفات الجمركية. لكن الآن، مع تراكم الصفقات الخاسرة وخروج رؤوس الأموال من القطاعات الأكثر خطورة، باتت الموارد أقل. وتتقلص السيولة في القطاعات الأكثر أهمية.
مع ذلك، لا يُعدّ هذا انهيارًا كاملًا. فقد انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2% فقط عن ذروته الأخيرة. لكنّ من اعتادوا على مقولة "كل شيء سيرتفع" يتعلمون الآن الدرس القاسي؛ فالتوقيت مهمٌّ جدًّا. أما الرافعة المالية؟ فهي سلاح ذو حدين.
ما يثير القلق الأكبر؟ إن انخفاض سعر Bitcoinبنسبة 15% خلال الشهر الماضي لا يقتصر على السعر فحسب، بل يراه المحللون في وول ستريت مؤشراً على معاناة أوسع في قطاع التكنولوجيا. ومن أبرز المؤشرات التحذيرية ما ذكره سيتي، الذي أفاد بانخفاض عدد "الحيتان"، وهم كبار المستثمرين الذين يحتفظون بالبيتكوين على المدى الطويل. عادةً ما يلجأ هؤلاء المستثمرون إلى الاحتفاظ بالبيتكوين خلال فترات الاضطرابات، ولكن ليس هذه المرة.
قال إريك بالتشوناس من بلومبيرغ إنتليجنس: "يتمتعBitcoin بقدرة على استشعار الأمور مسبقاً. فهو يتداول باستمرار، لذا توجد فرص كثيرة لأن يكون أداة لاكتشاف الأسعار. إنه متاح طوال الوقت، تماماً مثل متجر سفن إيليفن."
وهذا التراجع مؤلمٌ أكثر لأنه جاء في وقتٍ كانت فيه العملات الرقمية تشهد زخماً كبيراً. وقد تعززت الطفرة السابقة في عام 2025 بفضل خطة ترامب لتحويل الولايات المتحدة إلى مركزٍ للعملات الرقمية.
لكن منذ أكتوبر، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنحو 20%، مما أدى إلى ضياع معظم مكاسب العام. بالنسبة لمن اعتقدوا أن وضوح اللوائح التنظيمية سيؤدي إلى موجة صعود جديدة، كانت سرعة هذا الانهيار قاسية للغاية.
كتب إيلان سولوت من شركة ماركس: "لا يوجد رأس مال جديد كافٍ لتعويض خروج المستثمرين المحليين. الكثيرون في هذا القطاع لا يستطيعون تحمل دورة أخرى في سوق العملات الرقمية، فقد اكتفوا، ماديًا ومعنويًا... لكي يستأنف الاتجاه الصعودي، يجب على كبار المستثمرين التوقف عن البيع. كما أن استقرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة سيساعد أيضًا."
