انخفض مؤشر الأوضاع المالية في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ الربع الأول من عام 2022.
شهدت أكبر انخفاض سنوي لها في ثلاث سنوات، مما أدى إلى محو آثار رفع أسعار الفائدة الذي بدأ في مارس 2022.
بدأ هذا التراجع الحاد في أكتوبر من العام الماضي، ولا يزال مستمراً بوتيرة متسارعة. وكانت آخر مرة شهدت فيها الأوضاع المالية انفراجة بهذه السرعة في مارس 2020، عندما خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما يقارب الصفر استجابةً لأزمة كوفيد-19.
لكن الآن، بدأت سياسات الاحتياطي الفيدرالي التقييدية بالتراجع. وقد استوعبت الأسواق بالفعل المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، والتي من المتوقع أن تصل إلى 75 نقطة أساس على الأقل في عام 2024.
وقد أثار هذا الأمر مخاوف. يتساءل الكثيرون عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يتصرف بسرعة كبيرة مرة أخرى، مما يؤدي إلى تراجع جهوده التي بذلها خلال العامين الماضيين في السيطرة على التضخم وتضييق الخناق على الاقتصاد.
ما هو مؤشر الأوضاع المالية في الولايات المتحدة؟
tracمؤشر الأوضاع المالية في الولايات المتحدة صحة الأسواق المالية، ويشمل أسواق النقد والديون والأسهم. ويُظهر المؤشر مدى سهولة الحصول على الائتمان.
عندما تكون القيمة سالبة، فهذا يعني أن الأوضاع المالية ميسرة، ويصبح الاقتراض أسهل وأقل تكلفة. أما عندما تكون القيمة موجبة، فيصبح الحصول على الائتمان أصعب.
تم تحييد السياسات التقييدية التي فرضها الاحتياطي الفيدرالي، مثل رفع أسعار الفائدة. وأصبح الحصول على الائتمان سهلاً مرة أخرى، وانخفضت تكاليف الاقتراض.
يتساءل البعض عما إذا كان قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس (bps) خطأً.
كان الهدف هو إنعاش الاقتصاد والمساعدة في تجنب الركود. ولكن مع هذه الأوضاع المالية المتساهلة، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي قد تصرف بحزم مفرط.
تحولاتtronفي سوق العمل، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي
ازدادت مهمة جيروم باول تعقيداً مع صدور بيانات الرواتب لشهر سبتمبر. فقد أضاف الاقتصاد الأمريكي 254 ألف وظيفة، متجاوزاً بذلك توقعات مؤشر داو جونز البالغة 150 ألف وظيفة.
كانت هذه أعلى زيادة منذ أشهر، حيث كثفت الشركات والحكومة جهود التوظيف في جميع القطاعات. ويشمل ذلك مؤسسات الأغذية والمشروبات، والرعاية الصحية، والقطاعات الحكومية.
وقد تم دعم هذه القطاعات من خلال السياسات المالية، حيث دفع الإنفاق الحكومي defiعام 2024 إلى ما يقرب من 2 تريليون دولار.
يعني سوق العملtronهذا أن الاحتياطي الفيدرالي ليس بحاجة للقلق كثيراً بشأن الركود، على الأقل في الوقت الراهن. ولكنه يضع أيضاً ضغطاً على البنك المركزي.
غالباً ما يؤدي سوق العملtronإلى ارتفاع الأجور، مما قد يؤدي إلى إعادة إشعال التضخم، وهو أمر كان الاحتياطي الفيدرالي يحاول السيطرة عليه من خلال رفع أسعار الفائدة.
تشير الأرقامtronلسوق العمل إلى أنه من غير المرجح أن يكرر الاحتياطي الفيدرالي خفضه لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في أي وقت قريب. في الواقع، عدّلت أسواق العقود الآجلة توقعاتها.
قبل صدور تقرير الوظائف، توقعوا خفضاً بمقدار نصف نقطة في ديسمبر. أما الآن، فقد انخفض بمقدار ربع نقطة في نوفمبر، وربع نقطة أخرى في ديسمبر، وفقاً لمؤشر FedWatch التابع لمجموعة CME.
المشكلة تكمن في أنه على الرغم من أن بيانات الوظائف تبدو رائعة، إلا أن هناك بعض المخاوف. فمثلاً، انخفاض معدل الاستجابة في الاستطلاع عن المعتاد يعني أن الأرقام قد لا تكونtronكما تبدو.
قد تُراجع هذه البيانات بالخفض في التقارير اللاحقة. ولكن في الوقت الراهن، يُخالف سوق العمل التوقعات، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيداً من المرونة.
