أرم التابعة لـ "سوفت بانك" تكشف عن أكبر استراتيجية طرح عام أولي في الولايات المتحدة

تدخل شركة آرم التابعة لـ "سوفت بانك" في دائرة الضوء، مطروحة خططاً لما قد يكون أكبر طرح عام أولي في الولايات المتحدة خلال ما يقرب من عامين. ومن المقرر أن تستقر هذه القوة التكنولوجية على منصة الإدراج المرموقة في بورصة ناسداك في أوائل الشهر المقبل.

كانت "ريفيان"، مبتكرة السيارات الكهربائية، قد استحوذت سابقاً على الأضواء بقيمة سوقية تبلغ 70 مليار دولار في عام 2016، لكن "أرم" قد تتفوق على ذلك.

شريحة ذات قيمة على كتف "سوفت بانك"

المجموعة اليابانية الشهيرة، "سوفت بانك"، التي يقودها الماسايوشي سون القوي، تصدرت العناوين عندما اشترت الجوهرة البريطانية، "أرم"، مقابل 32 مليار دولار في عام 2016.

نتقدم إلى الوقت الحاضر، حيث دفعت تقييم داخلي حديث بين مجموعة "سوفت بانك" وصندوق الرؤية بقيمة "أرم" إلى 64 مليار دولار مذهلة. الأمر لا يتعلق بالأرقام فحسب.

اعتماد "أرم" الاستراتيجي على الصين، الذي يساهم بنحو ربع إيراداتها، هو ميزة ونقطة ضعف في هذه الحقبة المشحونة سياسياً، لا سيما بالنظر إلى الموقف الحالي لإدارة بايدن من جهود أشباه الموصلات الأمريكية في الصين.

نسجت "أرم" تصاميمها بدقة في الحمض النووي لسوق الهواتف الذكية العالمية. فكّر في هاتف ذكي، وستجد "أرم" هناك، تهيمن على حصة سوقية شبه كاملة.

تفتخر الشركة بأن 70% من سكان العالم يتفاعلون مع منتجات تعتمد على تقنية "أرم". وفي العام الماضي، استحوذت الرقائق الممزوجة بابتكارات "أرم" على 49% من سوق تبلغ قيمتها المحتملة ما يزيد قليلاً عن 200 مليار دولار.

ثغرات في درع "أرم"؟

ومع ذلك، ليس كل شيء زهواً. وعلى الرغم من احتكارها، فإن "أرم" تعيد ظهورها في سوق التداول العام وسط أسوأ ركود في سوق الهواتف الذكية خلال عقد من الزمان. فقد أظهرت إيراداتها، التي بلغت 2.7 مليار دولار حتى مارس من هذا العام، انخفاضاً طفيفاً مقارنة بالعام السابق.

وماذا عن صافي أرباحها؟ فقد انخفض بنسبة 5% ليصل إلى 524 مليون دولار. الجزء المثير للاهتمام؟ لن تحصل "أرم" على أي عائدات من هذا الطرح العام الأولي. وبدلاً من ذلك، ستقوم "سوفت بانك" بتخفيف هيمنتها.

وللتعويض عن هذا الانكماش، تقوم "أرم" بتنويع أنشطتها، متجهة نحو مجالي السيارات والحوسبة السحابية. فهي لا تتوسع فحسب، بل تضخم قيمة أصولها الفكرية. كما يدفع سون بإمكانيات "أرم" في مجال الذكاء الاصطناعي. لكن التحديات لا تزال قائمة.

كانت "سوفت بانك" تجذب عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون وإن텔 وإنفيديا للاستثمار في هذا الطرح العام الأولي. هل تتذكر محاولة إنفيديا الفاشلة لشراء "أرم" مقابل 66 مليار دولار العام الماضي؟ إنها تضيف طبقة أخرى إلى السردية.

تشابك "أرم" مع الصين قنبلة موقوتة. فالهيكل المعقد للملكية، وحقوق الترخيص الحصرية للشركات العملاقة مثل علي بابا وشياومي، والتوتر السياسي بين الدول، يجعل الأمر أشبه بالمشي على حبل مشدود.

تمثل الحصة غير المباشرة البالغة 4.8% التي تملكها "سوفت بانك" في "أرم الصين"، مقترنة بحصة أكبر تبلغ 48% تملكها شركة تابعة لـ "سوفت بانك"، المياه أكثر تعقيداً. ولا ننسى العلاقة المضطربة مع الرئيس السابق لـ "أرم الصين"، ألين وو.

تسلط الإفادة أيضاً الضوء على التحديات الداخلية لـ "أرم". حيث تبرز "ضعف مادي" واضح في ضوابط نظام تكنولوجيا المعلومات الخاص بها، لكن الموقف الاستباقي للشركة لتصحيحه يقدم شريحة من الأمل.

ومع ذلك، ألمح أحد كبار المسؤولين في "سوفت بانك" إلى أن نجاح الطرح العام الأولي، خاصة في هذه الأوقات الصعبة، يمكن أن يعيد إحياء الإيمان بنفوذ الماسايوشي سون في الاستثمار التكنولوجي. إن الحجم الهائل لـ "أرم" وتاريخها يحميانها من المخاطر، لكن السوق يراقب.

لن يكون هذا الطرح العام الأولي مجرد معاملة مالية؛ بل سيكون اختباراً حاسماً لنظام الطرح العام الأولي الأمريكي بأكمله بعد فترة خمول استمرت 18 شهراً.

وقادة قطاع البنوك من كبار الشخصيات – غولدمان ساكس، وباركليز، وجي بي مورغان تشيس، وميزوهو – يقودون هذه العملية، بدعم من 24 عملاقاً مالياً آخر.

ومع استعداد "أرم" لعرض احتمالات الطرح العام الأولي بعد عطلة يوم العمال في أوائل سبتمبر، يستهدف الرئيس التنفيذي رينيه هاس مكافأة مجزية تبلغ 40 مليون دولار من النقد والأسهم مجتمعة.