كشفت شركة تابعة لسوفت بنك عن أكبر استراتيجية للاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدةتتجه شركة "آرم" التابعة لشركة "سوفت بنك" نحو دائرة الضوء، حيث تطرح خططاً لما قد يكون أكبر في الولايات المتحدة منذ عامين تقريباً. ومن المقرر أن تُدرج أسهم هذه الشركة العملاقة في مجال التكنولوجيا في بورصة ناسداك المرموقة مطلع الشهر المقبل.
كانت شركة ريفيان، مبتكرة السيارات الكهربائية، تحتل الصدارة سابقاً بقيمة سوقية بلغت 70 مليار دولار في عام 2016، لكن شركة آرم قد تتجاوز ذلك.
عقدة قيّمة على كاهل سوفت بنك
تصدرت مجموعة سوفت بنك اليابانية الشهيرة، بقيادة ماسايوشي سون القوي، عناوين الصحف عندما استحوذت على جوهرة التاج البريطاني، شركة آرم، مقابل 32 مليار دولار في عام 2016.
وبالعودة إلى يومنا هذا، فقد رفعت عملية تقييم داخلية حديثة بين مجموعة سوفت بنك وصندوق رؤيتها قيمة شركة آرم إلى 64 مليار دولار أمريكي، وهو رقم مثير للإعجاب. لكن الأمر لا يقتصر على الأرقام فقط.
إن اعتماد شركة Arm الاستراتيجي على الصين، والذي يساهم بنحو ربع إيراداتها، يمثل ميزة ونقطة ضعف في هذا العصر المشحون سياسياً، لا سيما بالنظر إلى الموقف الحالي لإدارة بايدن بشأن مساعي أشباه الموصلات الأمريكية في الصين.
لقد نسجت شركة Arm تصاميمها ببراعة في صميم سوق الهواتف الذكية العالمي. فكر في أي هاتف ذكي، وستجد Arm حاضرة، مستحوذة على حصة سوقية شبه كاملة.
تتباهى الشركة بأن نسبة مذهلة تبلغ 70% من سكان العالم يتفاعلون مع منتجات تعتمد على معالجات Arm. في العام الماضي، استحوذت الرقائق الإلكترونية المزودة بتقنيات Arm المبتكرة على 49% من السوق، بقيمة سوقية محتملة تتجاوز 200 مليار دولار.
ثغرات في الدرع - أم ماذا؟
مع ذلك، لا تسير الأمور على ما يرام. فرغم احتكارها للسوق، تعود شركة Arm إلى التداول العام وسط أكبر ركود في سوق الهواتف الذكية منذ عقد. وقد بلغت إيراداتها 2.7 مليار دولار حتى مارس الماضي، مسجلةً انخفاضاً طفيفاً عن العام السابق.
أما صافي أرباحهم؟ فقد انخفض بنسبة 5% ليصل إلى 524 مليون دولار. والأمر المثير للاهتمام هو أن شركة Arm لن تجني أي عائدات من هذا الاكتتاب العام. بل على العكس، ستُخفّض SoftBank حصتها فيtron.
لمواجهة هذا التراجع، تتجه شركة Arm نحو تنويع أنشطتها، متطلعةً إلى قطاعي السيارات والحوسبة السحابية. ولا يقتصر الأمر على التوسع فحسب، بل إنها تعمل على تعزيز قيمة ملكيتها الفكرية. كما يسعى سون إلى تطوير إمكانيات Arm في مجال الذكاء الاصطناعي. لكن التحديات لا تزال قائمة.
تسعى سوفت بنك جاهدةً لجذب استثمارات عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون وإنتل وإنفيديا في هذا الاكتتاب العام. هل تذكرون محاولة إنفيديا الفاشلة للاستحواذ على شركة آرم العام الماضي مقابل 66 مليار دولار؟ هذا يضيف بُعدًا جديدًا للقصة.
إن تورط شركة Arm مع الصين أشبه بقنبلة موقوتة. فهيكل الملكية المعقد، وحقوق الترخيص الحصرية لشركات عملاقة مثل Alibaba وXiaomi، والتوتر السياسي بين الدول، كلها عوامل تجعل الأمر أشبه بالمشي على حبل مشدود.
إن حصة سوفت بنك غير المباشرة البالغة 4.8% في شركة آرم تشاينا، بالإضافة إلى حصة أكبر تبلغ 48% تمتلكها شركة تابعة لسوفت بنك، تزيد الأمور تعقيداً. ولا ننسى أيضاً العلاقة المتوترة مع الرئيس التنفيذي السابق لشركة آرم تشاينا، ألين وو.
كما يُلقي الملف الضوء على التحديات الداخلية التي تواجهها شركة Arm. ويبرز بوضوح "ضعف جوهري" في ضوابط نظام تكنولوجيا المعلومات لديها، إلا أن موقف الشركة الاستباقي لتصحيحه يُعطي بصيص أمل.
ومع ذلك، ألمح أحد المطلعين في سوفت بنك إلى أن طرحًا عامًا ناجحًا، لا سيما في هذه الظروف الصعبة، قد يعيد الثقة في نفوذ ماسايوشي سون في مجال الاستثمار التقني. صحيح أن مكانة آرم العملاقة وتاريخها العريق يخففان من مخاطرها، إلا أن السوق يترقب الوضع.
لن يكون هذا الاكتتاب العام مجرد معاملة مالية؛ بل سيكون بمثابة اختبار حاسم للنظام البيئي للاكتتابات العامة في الولايات المتحدة بأكملها بعد فترة ركود دامت 18 شهرًا.
وتقود مجموعة من أبرز الشخصيات في القطاع المصرفي - جولدمان ساكس، باركليز، جيه بي مورجان تشيس، وميزوهو - حملة هذا الطرح، بدعم من 24 مؤسسة مالية عملاقة أخرى.
مع استعداد شركة Arm لعرض توقعات طرحها الأولي للاكتتاب العام بعد عطلة عيد العمال في أوائل سبتمبر، يتطلع الرئيس التنفيذي رينيه هاس إلى مكافأة cash وأسهم مجمعة بقيمة 40 مليون دولار.
