تحدثت هيستر بيرس، مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أمام اللجنة الاستشارية للمستثمرين التابعة للهيئة يوم الخميس، ودعت إلى وضع معايير إفصاح أكثر وضوحًا وبساطة، وحذرت الجهات التنظيمية من التدخل المفرط في إدارة أسواق العملات المشفرة. كما نبهت إلى أن اللوائح المفرطة في التفصيل قد تؤدي دون قصد إلى تعطيل تدفقات رأس المال في الأسواق المالية.
استناداً إلى أعمال آدم سميث، وهو اقتصادي وفيلسوف اسكتلندي، قال بيرس إنه ينبغي على الجهات التنظيمية أن تحرص على عدم التدخل بشكل مفرط في نتائج السوق .
وقالت إن وجهة نظر سميث هي أن السماح للناس بتحقيق طموحاتهم وفقًا للأخلاق والمعايير المقبولة اجتماعيًا يؤدي إلى تحسين الرفاه الشخصي والاجتماعي.
يقول بيرس إنهم ما زالوا يعملون على استثناء الابتكار
تقول بيرس إن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تُلزم الشركات باستثمار وقت وجهد كبيرين في إعداد إفصاحات قد تُضيف أحيانًا تعقيدًا أكثر من الوضوح للمستثمرين. لذا، أوصت الهيئة بإعادة النظر في قواعد الإفصاح الحالية وتبسيطها.
أشادت في خطابها أيضاً بتحرك اللجنة لمعالجة المخاوف المتعلقة بالتصويت بالوكالة للصناديق. ووصفت الأمر بأنه متأخر، قائلةً إن الصناديق غالباً ما تعجز عن تحقيق النصاب القانوني بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، الذي يشترط عادةً موافقة أكثر من نصف الأوراق المالية المصوّتة في الصندوق للموافقة على بعض التغييرات.
أشارت بيرس إلى أن المستثمرين الأفراد، الذين يشكلون شريحة كبيرة من المساهمين، أقل إقبالاً على التصويت بكثير من المؤسسات. وأعربت عن أملها في تلقي مقترحات من المستثمرين بشأن الإصلاحات المحتملة، وشددت على أن سلطة التصويت بالوكالة تعود للصندوق، لا للمستثمرين الأفراد، ويجب ممارستها بما يخدم مصلحة الصندوق على النحو الأمثل في حال تفويضها إلى المستشارين.
كما لفتت الانتباه إلى النقاش الدائر حول الأوراق المالية المُرمّزة وإمكانية أن تلعب تقنية البلوك تشين دورًا أكبر في البنية التحتية المالية. ولا يزال فريق عمل اللجنة يدرس "استثناء الابتكار"، الذي قد يسمح بإجراء تجارب محدودة النطاق تتضمن الأوراق المالية المُرمّزة.
علاوة على ذلك، تساءلت عما إذا كانت هناك حاجة إلى متطلبات تنظيمية إضافية للأوراق المالية الرمزية، مشيرة إلى أنه يمكن استخدام تقنية البلوك تشين لتسوية المدفوعات بشكل أسرع بكثير ، وفي بعض الحالات، العمل بدون وسطاء تقليديين.
اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نهجاً حذراً في التعامل مع الأوراق المالية المُرمّزة
أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز أن استثناء الابتكار سيخلق فعلياً مساراً تنظيمياً مؤقتاً يسمح لشركات العملات المشفرة بتقديم منتجات جديدة دون أن تكون ملزمة تماماً بقواعد الأوراق المالية الحالية بينما يقوم المنظمون بتحسين إطار عمل أكثر ملاءمة.
وأضاف مؤخراً أن الإعفاء من شأنه أن "يسهل التداول المحدود لبعض الأوراق المالية الرمزية على منصات جديدة بهدف تطوير إطار تنظيمي طويل الأجل".
كما أكد على ضرورة أن يكون للأفراد خيار التفاعل مع التطبيقات اللامركزية بأنفسهم أو الاعتماد على الوسطاء لخدمات الحفظ والتداول.
في الآونة الأخيرة، اتجهت المزيد من شركات العملات الرقمية إلى الاستثمار في الأسهم المُرمّزة، إلى جانب المؤسسات المالية التقليدية مثل ناسداك وشركة الإيداع والتسوية. وبموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ستوفر هذه المنصات تداول الأسهم التقليدية بتقنية البلوك تشين، مما يضعها في منافسة مباشرة مع شركات الوساطة المالية.
شركة كراكن من بين الشركات التي تنتظر موافقة الهيئة. ومع ذلك، وحتى بدون الوصول إلى الأسواق الأمريكية، أفادت الشركة في فبراير أن حجم التداول الإجمالي لعملتها الرقمية xStocks قد تجاوز 25 مليار دولار منذ إطلاقها.
قد يكون رئيس مجلس الإدارة أتكين يتحرك بسرعة فيما يتعلق بتنظيمات العملات المشفرة بشكل عام، ولكن عندما يتعلق الأمر بتداول وإصدار الأوراق المالية على سلسلة الكتل في الولايات المتحدة، كان النهج أكثر حذرًا.
بل إن بيرس قد قدم سابقاً وجهة نظر معتدلة بشأن استثناء الابتكار، متحدثاً إلى أولئك الذين يدعمون المبادرة ويشككون فيها.
وقالت: "من المرجح أن يدرك كلا الفريقين أن استثناء الابتكار ليس بالضخامة التي توقعها أي منهما. سيكون خطوة مهمة نحو تسهيل دمج الأوراق المالية المُرمّزة في نظامنا المالي الحالي، لكنه لن يُغيّر النظام المالي بأكمله بين عشية وضحاها"
وفي سياق متصل، أعلنت ناسداك وكراكن مؤخرًا عن شراكة جديدة لطرح الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة المُرمّزة. ويعمل الطرفان على تطوير إطار عمل خاص بالرموز الرقمية للأسهم، يتيح للجهات المُصدرة خيار الاشتراك في عملية الترميز.
سيحتفظ المستثمرون الذين يستخدمون الرموز الرقمية في مشروعهم بحقوق الإدارة الكاملة، بما في ذلك حق التصويت في الاقتراعات واستلام الأرباح. وأضافت ناسداك أن المشروع سيعزز كفاءة إجراءات الشركات من خلال أتمتة تقنية البلوك تشين، بهدف إطلاقه في أوائل عام 2027.
يتمثل دور منصة كراكن في المساعدة على توزيع وبيع الأسهم المُرمّزة للمستثمرين. وتتيح هذه الصفقة لعملاء كراكن الدوليين - ومعظمهم في أوروبا - شراء نسخ رقمية من الأسهم الأمريكية المدعومة بنسبة واحد إلى واحد.
من جانبها، استحوذت شركة Payward، المالكة لمنصة Kraken، على Backed Finance ، الشركة المطورة لمنصة xStocks، وهي منصة تداول أسهم رقمية تعاملت مع أكثر من 25 مليار دولار من التداولات خارج الولايات المتحدة. ومع ذلك، بالمقارنة مع xStocks، ستكون رموز ناسداك عبارة عن أسهم مُصدرة مباشرة تشترك في رمز CUSIP مع الأسهم التقليدية.
تتعاون ناسداك أيضًا مع منصة سيتوريون لتسهيل تداول وتسوية الرموز الرقمية عبر منصاتها الأوروبية. بدأ تعاونهما بالمنتجات المهيكلة، مع خطط لضم المزيد من الجهات المصدرة والوسطاء والمؤسسات تدريجيًا إلى الشبكة. كما تستهدف ناسداك توحيد عمليات التسوية في أوروبا من خلال تبسيط مراكز التداول التابعة لها في دول الشمال، بدءًا من ستوكهولم.
بالإضافة إلى ذلك، استحوذت بورصة إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، مؤخرًا على حصة في OKX للعملات الرقمية، بقيمة 25 مليار دولار، بهدف إطلاق أسهم وعقود آجلة رقمية جديدة. وبعد عملية الشراء، طورت منصة للتداول والتسوية على سلسلة الكتل للأوراق المالية الرقمية، وهي الآن بصدد الحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة.
