إنفيديا هي الآن أكبر عميل لـ TSMC بينما تتراجع أبل إلى المركز الثاني

تولت إنفيديا للتو المركز الأول من أبل في TSMC، أكبر مصنع رقائق في العالم. حدث ذلك أخيراً. بعد سنوات من التأخر، تنفق إنفيديا الآن المزيد من المال من أي شركة أخرى في شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC).

قال جينسن هوانغ، الرجل الذي يدير إنفيديا، ذلك بنفسه في بودكاست هذا الشهر. أخبر موريس تشانغ، مؤسس TSMC، قبل عقود أن هذا اليوم سيأتي. والآن يقول: "سيعرف موريس بالسعادة أن إنفيديا هي أكبر عميل لـ TSMC الآن".

عندما دارت تلك المحادثة، لم يكن أحد يتوقع هذا. كانت أبل ملكة عالم الرقاقات منذ فترة طويلة. واعتمدت على TSMC لصنع الرقاقات لهواتف آيفون وماك.

كانت معالجات سلسلة A وسلسلة M هي ما أبقت أبل في المقدمة. لكن الأمور تغيرت الآن، وإنفيديا هي التي تتراكم عليها الطلبات.

نفقات إنفيديا تتجاوز نفقات أبل بمليارات الدولارات

قال بن باجارين، الذي يحلل التكنولوجيا في Creative Strategies، إن إنفيديا من المتوقع أن تحقق إيرادات بقيمة 33 مليار دولار لـ TSMC هذا العام. وهذا يمثل حوالي 22% من إجمالي إيرادات المصنع. من ناحية أخرى، من المتوقع أن تحقق أبل فقط 27 مليار دولار، أو حوالي 18%. وقال بن: "تغيرت هذه المقاييس بشكل جذري. قبل بضع سنوات، كان بإمكانك ببساطة رؤية مقدار السعة الإضافية التي كانت إنفيديا تطلبها من TSMC".

لا تصنف TSMC عملاءها البالغ عددهم 522 عميلاً بشكل علني، لكنها اعترفت في مارس الماضي بأن عميلاً واحداً جلب 22% من إيراداتها، والثاني الأكبر جلب 12%. كان هذا أول مؤشر كبير على أن إنفيديا قد تولت القيادة.

لم يأتِ هذا التحول من فراغ. منذ أن أطلقت OpenAI ChatGPT في عام 2022، انفجر الطلب على رقاقات الذكاء الاصطناعي. تُستخدم الآن رقاقات إنفيديا في عدد هائل من مراكز البيانات. وتقف الشركة وراء معظم مسرعات الذكاء الاصطناعي المتاحة، ودفع هذا الطلب مبيعات الحوسبة عالية الأداء في TSMC لتصل إلى 55% من الإيرادات في الربع الأخير. في عام 2022، كان هذا الرقم 40%.

رقاقات إنفيديا أغلى ثمناً وتتطلب المزيد

جزء من سبب هيمنة إنفيديا الآن هو أن رققاتها ضخمة ومعقدة الصنع. مقارنةً بما تصنعه أبل، فإن الأجهزة التي تنتجها إنفيديا تستغرق وقتاً أطول، وجهداً أكبر، ومالاً أكثر. وهذا وحده يعزز مقدار ما تكسبه TSMC منها.

من المتوقع أن تعلن إنفيديا عن مبيعات بقيمة 213 مليار دولار للمالية 2026، التي تنتهي هذا الشهر. وهذا يمثل زيادة بنسبة 66%. في الوقت نفسه، نمت مبيعات أبل للمالية 2025، التي انتهت في سبتمبر، بنسبة 6.4% فقط.

أبل لا تزال تدفع قدماً. فهي تعلن عن أرباحها يوم الخميس وتتوقع نمواً في الإيرادات بنسبة 12%. ورفع ساميك تشاترجي من جيه بي مورغان سعر هدفه لأسهم أبل إلى 315 دولاراً، قائلاً إن السهم لا يزال بإمكانه الارتفاع بنسبة 27%. وأشار إلى طلب أقوى على آيفون 17 وانخفاض النفقات. ارتفع سهم أبل بنسبة 11% على مدار العام الماضي، لكنه لا يزال متخلفاً عن مؤشر S&P 500، الذي سجل مكاسب بنسبة 13.4% في ذلك الوقت.

قال ساميك إن أسعار الذاكرة كانت تضر بهوامش ربح أبل، لكنه يتوقع أن يخف هذا الضغط. كما قال إن إيرادات الخدمات للشركة قد ترتفع بنسبة 7%، على الرغم من أنها أقل من الهدف الذي حددته أبل والبالغ 14%. ومع ذلك، يعتقد أنها تمتلك طرقاً أخرى للنمو.

لا تزال TSMC هي المصنع المهيمن أكثر من أي وقت مضى. فهي تعمل مع الجميع تقريباً؛ AMD، إنتل، بروادكوم، كوالكوم، والمزيد. قالت مجموعة الأبحاث TrendForce إن TSMC تملك 70% من سوق تصنيع الرقائق العالمي.

إنتل، التي تحاول اللحاق بالركب، تريد صنع رقائق متقدمة في الولايات المتحدة. لكنها لا تزال لا تملك عميلاً رئيسياً. انخفض سهمها بنسبة 13% يوم الخميس بعد تقديم توقعات إنتاج ضعيفة.