بحسب تقرير حديث صادر عن شركة Chainalysis، تتصدر أمريكا الشمالية العالم في مجال نشاط العملات المشفرة. ففي الفترة من يوليو 2022 إلى يونيو 2023، جمعت الولايات المتحدة، بالاشتراك مع كندا، أكثر من تريليون دولار أمريكي من حجم المعاملات، ما يمثل ربع سوق العملات المشفرة العالمي تقريبًا. إلا أن هذه "الريادة" المزعومة تنطوي على تحديات وتساؤلات كبيرة، وربما لا تمثل الانتصار الذي قد يبدو عليه للوهلة الأولى.
وهم صحة السوق الناتج عن التحويلات الكبيرة
بشكلٍ لافت يُشير التقرير إلى أن ازدهار العملات الرقمية في أمريكا الشمالية مدفوعٌ بشكلٍ كبير بالمستثمرين المؤسسيين. إذ بلغت نسبة التحويلات التي تتجاوز مليون دولار أمريكي حوالي 76.9% من حجم المعاملات في هذه المنطقة. ورغم أن هذا قد يبدو ظاهرياً مؤشراً على قوة السوق، إلا أنه يثير تساؤلاتٍ جوهرية، أهمها: هل يُفيد هذا النوع من النشاط الاقتصادي السوق ككل، أم أنه يخدم فئةً مُختارة من كبار المستثمرين؟
علاوة على ذلك، يُظهر هذا التركيز لمعاملات العملات الرقمية بين المستثمرين المؤسسيين نقصًا مقلقًا في تنوع المشاركة في السوق. ومع استمرار هيمنة هؤلاء اللاعبين الكبار، تتزايد المخاطر المرتبطة بالتلاعب بالسوق وعدم المساواة المالية. ومن المثير للاهتمام، أنه بعد انهيار منصة FTX للتحقيق الجنائي الذي تلاها مع رئيسها التنفيذي السابق، سام بانكمان-فريد، تلقى سوق العملات الرقمية في أمريكا الشمالية ضربة متوقعة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن هذا التأثير كان أقل حدة نسبيًا من الصدمة التي شعر بها القطاع عقب الأزمة المصرفية في مارس 2023، والتي أدت إلى إغلاق بنوك كانت تتعامل مع العملات الرقمية، مثل بنك وادي السيليكون.
انخفاض استخدام العملات المستقرة
بالإضافة إلى ذلك، يشير التقرير إلى انخفاض ملحوظ في استخدام العملات المستقرة في أمريكا الشمالية، من 70.3% إلى 48.8% خلال العام الماضي. ويمثل هذا أدنى مستوى للقيمة السوقية لهذا القطاع منذ أكثر من عامين. أحد الأسباب المحتملة لذلك هو التدقيق التنظيمي الصارم الذي تخضع له العملات المستقرة. ونتيجة لذلك، يتجه أكثر من نصف العملات المستقرة حاليًا إلى منصات تداول غير مرخصة في الولايات المتحدة.
يُسلّط هذا التحوّل الضوء على تزايد الاستياء العالمي من أساليب الرقابةtronالتي تتبعها الوكالات الأمريكية. ويبدو أن الهدف الظاهر من هذا التغاضي هو ترسيخ مكانة الولايات المتحدة كمركزٍ لأعمال العملات المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق الدولار الأمريكي في الاقتصاد الرقمي. إلا أن النتيجة تبدو عكس ذلك تمامًا: إذ تسعى الشركات بنشاط إلى إيجاد بيئات تنظيمية أكثر ملاءمة.
تضاؤل دور البروتوكولات اللامركزية
إضافةً إلى ذلك، من الضروري الإشارة إلى تراجع سيطرة أمريكا الشمالية على حجم التمويلDeFiالعالمي. فبينما كانت المنطقة تهيمن على هذا المجال، انخفضت حصة البروتوكولات اللامركزية في إجمالي حجم المعاملات. ففي يونيو الماضي، كان النشاط على سلاسل الكتل في الولايات المتحدة وكندا موزّعًا بالتساوي تقريبًا بين DeFi والبورصات المركزية. ويشير هذا التراجع في الحماس للبروتوكولات اللامركزية إلى تراجع الرؤية الأولية للعملات المشفرة، والمتمثلة في إنشاء نظام مالي متحرر من هيمنة المؤسسات المركزية.
