يراهن جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، على انخفاض التضخم في الولايات المتحدة مع اقتراب نهاية الربع الثالث، مما يمنحه الطمأنينة اللازمة للمضي قدماً في تخفيضات أسعار الفائدة المخطط لها.
تشير البيانات إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1% فقط في سبتمبر، وهي أدنى زيادة خلال ثلاثة أشهر. وبالمقارنة مع العام الماضي، من المرجح أن يكون مؤشر أسعار المستهلك قد ارتفع بنسبة 2.3%، وهي أبطأ وتيرة منذ أوائل عام 2021.
تُعد هذه الأرقام إشارة رئيسية لباول وفريقه وهم يحاولون تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم وحماية سوق العمل.
وباستبعاد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يعطي صورة أوضح لاتجاهات الأسعار الأساسية، بنسبة 0.2% مقارنة بشهر أغسطس، و3.2% مقارنة بالعام الماضي.
يراقب باول هذه الأرقام، وهي تشير إلى خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة عندما يجتمع الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في أوائل نوفمبر.
يدرس مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بيانات الوظائف وأسعار المنتجين
إلى جانب أخبار التضخم، كان تقرير الوظائف لشهر سبتمبرtronمن المتوقع، وهذا يعقد عملية اتخاذ القرار لدى باول.
بينما يتراجع التضخم، يدفع نمو الوظائف بضغوط الأجور إلى الارتفاع. عادةً، يعني سوق العملtronاحتمال ارتفاع التضخم مجدداً. لكن في الوقت الراهن، يرى باول بعض المتسع للتنفس.
ومن المتوقع أيضاً أن يُظهر مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، الذي tracمقدار ما تدفعه الشركات مقابل السلع، نمواً أبطأ عند إصداره يوم الجمعة المقبل.
انخفاض مؤشر أسعار المنتجين يعني أن الشركات لا تتأثر بشدة بارتفاع الأسعار، مما قد يساعد في تخفيف التضخم بشكل أكبر.
ينتظر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أسبوع حافل، حيث من المقرر أن يتحدث أشخاص مثل نيل كاشكاري ولوري لوجان.
سيصدر الاحتياطي الفيدرالي أيضاً محضر اجتماعه الذي عقد في سبتمبر يوم الأربعاء المقبل، مما سيعطينا المزيد من المعلومات حول طريقة تفكيرهم.
يُقدّم يوم الجمعة المزيد من البيانات مع مؤشر ثقة المستهلك لشهر أكتوبر الصادر عن جامعة ميشيغان. ويُمثّل هذا المؤشر قطعة أساسية أخرى في أحجية باول.
قد يعني المستهلكdent زيادة في الإنفاق وضغطًا تصاعديًا على الأسعار، لكن المستهلك الحذر قد يساعد في إبقاء التضخم منخفضًا.
تتجه البنوك المركزية العالمية إلى خفض أسعار الفائدة
وتتجه بنوك مركزية رئيسية أخرى حول العالم أيضاً نحو خفض أسعار الفائدة. ففي آسيا، من المتوقع أن يخفض كل من بنك الاحتياطي النيوزيلندي وبنك كوريا أسعار الفائدة هذا الأسبوع.
من المتوقع أن يخفض البنك المركزي النيوزيلندي سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، حيث يجبره ضعف سوق العمل على اتخاذ هذا القرار.
في غضون ذلك، من المرجح أن يخفض بنك كوريا أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة بعد أن شهد تباطؤ التضخم إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات.
وفي أماكن أخرى، يبدو أن بنك الاحتياطي الهندي راضٍ عن الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في الوقت الحالي، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يتوقعون خفض سعر إعادة الشراء بمقدار ربع نقطة بحلول نهاية العام.
وفي كازاخستان، سيتخذ البنك المركزي قراراً بشأن استئناف حملة خفض أسعار الفائدة يوم الجمعة.
وفي أوروبا، من المقرر أن ينشر البنك المركزي الأوروبي محضر اجتماعه في سبتمبر، حيث من المتوقع أن يشير المسؤولون إلى خفض سعر الفائدة في المستقبل القريب.
لقد تضررت الصناعة التحويلية في جميع أنحاء المنطقة، وخاصة في ألمانيا، حيث تراجعت طلبات المصانع والإنتاج الصناعي.
تواجه الحكومة الفرنسية أيضاً تحديات في الميزانية، مما قد يؤثر على التوقعات الاقتصادية.
في المملكة المتحدة، فتح بنك إنجلترا الباب أمام تخفيضات أكثر حدة في أسعار الفائدة بعد تصريحات المحافظ أندرو بيلي الأخيرة.
ستُظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للبلاد لشهر أغسطس، والتي ستصدر يوم الجمعة، أداء الاقتصاد.
بالنسبة لأمريكا، يتوقع أن يكون معدل التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، والذي يستثني الغذاء والطاقة، قد نما بمعدل يتوافق مع هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
تعتقد آنا وونغ وزملاؤها أن انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر، بالإضافة إلى قراءة أساسية "أكثر قوة"، يعني أن التضخم يسير في الاتجاه الصحيح.
في رأيهم، من غير المرجح أن يزعزع تقرير مؤشر أسعار المستهلك ثقة الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم يتراجع بشكل نهائي.
