العملات المستقرة باليورو تنفجر بنسبة 1200% تحت لوائح MiCA مع تدفق رؤوس الأموال إلى الأصول المنظمة

شهدت العملات المستقرة باليورو ارتفاعاً بنسبة 1200% في ظل لوائح MiCA، حيث يجذب الوضوح التنظيمي رؤوس الأموال المؤسسية إلى الأصول الرقمية المقومة باليورو. وقد عززت إدارة الاحتياطيات الخاضعة للرقابة (التي تتطلب تغطية بنسبة 100% بالعملة الورقية لمصدرِي العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي) ثقة المستثمرين بنسبة تقارب 50%.

في حين أن 1,200% نموًا لم تكن موحدة عبر جميع الأصول الرقمية المقومة باليورو، إلا أنها تعكس تحولاً هائلاً في هيكل السوق بعد تنفيذ لوائح MiCA. ونتيجة لذلك، يتركز النمو الملحوظ بشكل كبير في الرموز المتوافقة مع MiCA التي استوعبت السيولة من منافسيها غير المنظمين. وتستخدم بالفعل كبرى الجهات الفاعلة في القطاع المالي، مثل Société Générale وDeutsche Börse، العملات المستقرة باليورو لإدارة الصناديق الرمزية والمدفوعات بالجملة.

وعلاوة على ذلك، تمثل البنوك التقليدية الآن ما يقرب من 40% من إصدارات رموز الأموال الإلكترونية (EMT) الجديدة، مما يدفع الاستخدام النشط للعملات المشفرة بين الفئات ذات الدخل المحدود (تجار التجزئة). ومع ذلك، يظل هذا الاستخدام مستقراً أو في تراجع. وقد تركزت سوق العملات المستقرة الأوروبية في سباق شديد الخطورة بين المصدرين من أصل مشفر والتحالفات المصرفية، مما ترك فراغاً تملأه الآن عدد قليل من اللاعبين المهيمنين.

تصنيف MiCA لـ "رموز المال الإلكتروني" يغير طلب العملات المستقرة 

لقد غيّر التصنيف الصارم للعملات المستقرة المرتبطة باليورو كـ "رموز للمال الإلكتروني" بشكل جذري طلبها. فقد أدت القواعد الواضحة التي تتطلب الاحتفاظ بنسبة تتراوح بين 30% و60% من الاحتياطيات المدعومة بالعملة الورقية كودائع بنكية إلى زيادة الثقة المؤسسية. وتشكل العملات المستقرة المنظمة (EMTs) الآن حوالي 25% من إجمالي حجم معاملات العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي. 

كما ارتفع اهتمام المستهلكين بالعملات المستقرة المدعومة باليورو بشكل كبير، مدفوعاً بزيادة الطلب. فقد ارتفع نشاط البحث عن هذه الأصول بنسبة 313% في إيطاليا وحوالي 400% في فنلندا. وقد وضعت MiCA قواعد موحدة عبر جميع الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد الأوروبي، مما يتيح "تأشيرة المرور" (القدرة على العمل عبر جميع الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد الأوروبي برخصة واحدة). ومع ذلك، فإن التدفقات تتركز بشكل ملحوظ في ولايات قضائية مثل مالطا وألمانيا وهولندا. وتتصدر هذه الدول قائمة إصدار تراخيص MiCA.

وقد شكلت كبرى الشركات مثل UniCredit وBBVA وBNP Paribas أيضاً تحالف Qivalis لإطلاق مسار عملات مستقرة باليورو متوافق مع MiCA بحلول أواخر عام 2026. ويستهدف هذا التحالف المكون من 12 بنكاً أوروبياً كبيراً عمليات التسوية المؤسسية وإدارة الخزينة. وهدفهم هو إنشاء عملة مستقرة باليورو افتراضية لأسواق العملات المشفرة العالمية، مستفيدين من قاعدة المودعين الضخمة الموجودة لديهم. وهم يستجيبون لضيق سوق العملات المستقرة في عام 2026 وسط إنفاذ كامل لقواعد MiCA. وقد أُجبرت العديد من العمالقة غير المتوافقين، مثل USDT وEURT الخاصين بـ Tether، على الخروج من الاتحاد الأوروبي.

تسيطر EURC الخاصة بـ Circle على سوق العملات المستقرة الأوروبية

بحلول أبريل 2026، تهيمن EURC الخاصة بـ Circle على سوق العملات المستقرة الأوروبية، حيث تحتفظ بأكثر من 50% من حصة سوق العملات المستقرة باليورو. حصلت الشركة على ترخيصها الفرنسي كمؤسسة نقد إلكتروني (EMI) في وقت مبكر، مما مكنها من "تأشيرة المرور" لـ EURC عبر جميع الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد الأوروبي. وقد أصبحت EURC الآن مدمجة بعمق في التجارة المادية عبر 40 مليون نقطة بيع (POS) التابعة لشركة Ingenico. كما أنها مدمجة في التسوية المؤسسية عبر شبكة Stellar. ونتيجة لذلك، شهد رمز EURC نمواً في حجم المعاملات بنسبة تزيد عن 1,100%.

سجلت EURCV الخاصة بـ Société Générale-FORGE أيضاً نمواً بنسبة تزيد عن 340% في حجم المعاملات. ويركز رمز EURCV على تسوية السندات الرمزية والمدفوعات بالجملة. وقد وسعت مؤخراً استراتيجيتها متعددة السلاسل لتشمل شبكة Stellar وشبكة XRP Ledger للاستفادة من أنظمة المدفوعات عبر الحدود.

كما أن صعود العملات المستقرة المدعومة باليورو والمرخصة بموجب MiCA يغذي دوراناً هائلاً في رأس المال حيث يهاجر المستثمرون من العملات المستقرة غير المنظمة خارج الشاطئ إلى الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) على السلسلة. ومن المتوقع أن تصل هذه العملات المستقرة باليورو إلى حصة سوقية تبلغ 40% في قطاع RWAs مع تقدم العام. وتعد حصة السوق مهمة بشكل خاص، حيث يتوقع المنظمون أن تصل قيمة العقارات المرمزة في الاتحاد الأوروبي إلى 500 مليار يورو بحلول عام 2027. وتشمل الرموز الأخرى المتوافقة مع MiCA والتي تحظى بقبول متزايد EURI (Member Finance) وEURQ (Quantoz) وEURE (Monerium).

ومع ذلك، بينما كان معدل نمو العملات المستقرة باليورو درامياً (تجاوز 1,200% في حجم المعاملات لرموز محددة)، لا يزال سوق العملات المستقرة باليورو يتخلف عن سوق العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي الذي تبلغ قيمته 300 مليار دولار. ومع ذلك، يشير هذا الاتجاه إلى بيئة جديدة ومستقرة ومتوافقة للأصول الرقمية الأوروبية. وتشكل العملات المستقرة باليورو ما يقرب من 13% من إجمالي نشاط المدفوعات العالمي.