يواجه اثنان من كبار مستثمري Ethereum على منصة MakerDAO خطر تصفية أصولهما إذا انخفض سعر الإيثيريوم إلى أقل من 1800 دولار. وقد اقترض هذان المستثمران ملايين الدولارات من عملة DAI من بروتوكول الإقراض DeFi وقدّما الإيثيريوم كضمان، وهما الآن تحت ضغط بسبب الانخفاض المستمر في قيمة الإيثيريوم.
بحسب موقعي Lookonchain و Arkham Intelligence ، اللذين سلّطا الضوء على هذه القضية، فإنّ الحيتان تُخاطر بمبلغ إجمالي قدره 125,603 إيثيريوم بقيمة 238 مليون دولار. وقد اقترض أحدهم ما يزيد عن 75 مليون دولار من عملة DAI من MakerDAO، مستخدماً 60,810 إيثيريوم بقيمة 110 ملايين دولار كضمان.
مع ذلك، حدد الحوت عتبة تصفية أصوله عند 1793 دولارًا، مما يثير مخاوف من أن أي انخفاض حاد في سعر الإيثيريوم قد يؤدي إلى التصفية. وأشارت شركة أركام إنتليجنس إلى أن الحوت ظل غير نشط لمدة ثلاثة أسابيع، مما يزيد من حدة هذه المخاوف.
في غضون ذلك، اقترض الحوت الآخر أيضاً أكثر من 68 مليون عملة DAI من منصة الإقراض، واضعاً 64,792.7 إيثيريوم بقيمة 122 مليون دولار كضمان. وقد حُدد سعر تصفية حسابه عند 1,787 دولاراً.
ومن المثير للاهتمام أن هذا الحوت الثاني تجنب التصفية في 11 مارس/آذار بسداد جزء من الدين. ومع ذلك، فإن الانخفاض المستمر في قيمة الإيثيريوم يعني أنه أصبح الآن معرضًا للخطر مرة أخرى، ويترقب الكثيرون ما سيحدث لاحقًا.
يبدو أن معاناة Ethereum ستستمر مع تأثر DeFi
تُبرز معاناة كبار المستثمرين تأثير انخفاض سعر الإيثيريوم على قطاع DeFi . وبما أن الإيثيريوم هو العملة الرقمية الرئيسية المستخدمة في معاملات التمويل اللامركزي، فقد كان لانخفاض سعره أثر بالغ على هذا القطاع.
يُعاني الإيثيريوم (ETH) من تراجعٍ حادّ منذ بلوغه ذروته عند 4000 دولار في ديسمبر. وحتى مع تحقيق العملات الرقمية الرئيسية الأخرى مكاسب في بداية عام 2025، أظهر الإيثيريوم مؤشرات على تحديات مستقبلية. إلا أن معاناته بلغت مستوياتٍ غير مسبوقة في الأسابيع القليلة الماضية، حيث انخفضت قيمته إلى ما دون 2000 دولار، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 45% منذ بداية العام.
مع تراجع أدائها، انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) اللامركزي DeFi بيانات Defi llama DeFi Ethereum إلى 50 مليار دولار أمريكي، بعد أن كانت تتجاوز 66 مليار دولار أمريكي في بداية العام.
من بين أفضل عشرة بروتوكولات على الشبكة، شهد بروتوكولا Aave وSky (المعروف سابقًا باسم MakerDAO) فقط زيادة في إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) خلال الشهر الماضي. أما جميع البروتوكولات الأخرى، بما في ذلك Lido وEigenLayer وEthena وUniswap وPendle، فقد شهدت انخفاضًا في إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) يتراوح بين 5% و37%.
في غضون ذلك، لا تُعدّ معاناة الإيثيريوم فريدة من نوعها، فقد عانت عملات رقمية أخرى أيضاً بسبب ارتفاع معدلات التضخم في الولايات المتحدة وفرض dent ترامب تعريفات جمركية ، مما أدى إلى تدهور التوقعات الاقتصادية للبلاد. ومع ذلك، فإنّ حجم انخفاضها مقارنةً بالأصول الأخرى يُعدّ حالةً استثنائية، والتوقعات طويلة الأجل ليست أفضل حالاً.
يُشير معظم المحللين إلى أن العملة الرقمية قد تواجه المزيد من المشاكل في المستقبل، حيث بلومبيرغ أن المطورين يغادرون المنصة، بينما تستحوذ شركات منافسة أصغر على حصة أكبر منها. كما وصف كوين طومسون Ethereum بأنها " ميتة "، مُشيرًا إلى انخفاض نشاط المعاملات والرسوم ونمو المستخدمين. وأوضح أن المشروع لا يزال مفيدًا كشبكة، لكنه لم يعد كذلك كاستثمار.
نيك كارتر، الشريك في شركة Castle Island Ventures، على ذلك، مشيرًا إلى أن انتشار الرموز وشبكات الطبقة الثانية قد قضى على عملة ETH.
قال:
السبب الرئيسي وراء ذلك هو جشع الطبقة الثانية من إيثيريوم التي تستنزف القيمة من الطبقة الأولى، والإجماع الاجتماعي على أن الإفراط في إنشاء الرموز أمر مقبول. دُفنت إيثيريوم تحت avalanche رموزها الخاصة. ماتت بفعل نفسها
مع ذلك، الكثيرون أن أي تركيز على Ethereum يجب ألا يقتصر على الشبكة الرئيسية فقط، بل على النظام البيئي بأكمله، بما في ذلك الطبقة الثانية. تومسون بأن نمو النظام البيئي لا يُضيف قيمة إلى إيثيريوم، إذ أن الرموز والكيانات الأخرى هي التي تستحوذ على معظم هذه القيمة.
