مديرة ESMA التنفيذية تقول إن الأسهم الموثقة قد تضلل المستثمرين

أثارت Natasha Cazenave، التنفيذية في هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA)، قضية تتعلق بكيفية عرض الأسهم الموثقة للمستثمرين، محذرة من أنها قد تؤدي إلى سوء الفهم.

تستمر هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية في الحفاظ على أن الابتكار المالي يمكن أن يقدم فوائد، لكنه لا يجب أن يأتي على حساب استقرار السوق.

مديرة ESMA التنفيذية تحذر من أن الأسهم الموثقة قد تضلل المستثمرين

وفقاً لجهة الرقابة على الأوراق المالية في الاتحاد الأوروبي، قد تؤدي الأسهم الموثقة إلى "سوء فهم المستثمرين"، لأنها غالباً لا تجعل المشترين مساهمين حقيقيين في الشركات التي يتتبعونها.

هذه الأسهم الموثقة هي أصول رقمية تعكس سعر الأسهم المدرجة علناً، وقد حظيت باهتمام في الاتحاد الأوروبي بعد الإطلاقات الأخيرة من منصات التداول.

Robinhood، الوسيط، قدم عروض أسهم موثقة في الاتحاد الأوروبي، بينما تغوص منصة العملات المشفرة Coinbase أيضاً في هذا القطاع.

أثارت مديرة ESMA التنفيذية، Natasha Cazenave، القضية يوم الاثنين حول كيفية عرض هذه العروض للمستثمرين من التجزئة. شددت على أهمية الشفافية والضمانات مع انتشار اعتماد الأسهم الموثقة في مؤتمر مالي في دوبروفنيك.

"يمكن لهذه الأدوات الموثقة توفير وصول دائم وتجزئة، لكنها عادة لا تمنح حقوق المساهمين. هذا يمكن أن يخلق خطراً محدداً لسوء فهم المستثمرين"، قالت Cazenave.

واصلت حثها على الوضوح والضمانات.

نقص حقوق المساهمين هو علم أحمر

المشكلة هي أنه، على عكس عمليات شراء الأسهم التقليدية، نادراً ما تمنح الأسهم الموثقة حامليها حقوق ملكية مثل امتيازات التصويت أو حقوق الأرباح.

في كثير من الحالات، يتم الاحتفاظ بالأوراق المالية من قبل وسطاء من خلال كيانات أغراض خاصة، بينما تتتبع الرموز فقط تحركات أسعار السهم الفعلي.

قد تبدو عروض الأسهم الموثقة جذابة للمستثمرين الأصغر حجماً بسبب سهولة التداول الجزئي على مدار الساعة، لكن بدون وضوح مناسب حول كيفية عمل هذه العروض، قد يفترض الكثيرون خطأً أنهم يكتسحون أسهماً حقيقية في الشركة الأساسية.

الاتحاد العالمي للبورصات (WFE) عالج القضية الأسبوع الماضي، داعياً المنظمين إلى تشديد الرقابة على الأسهم الموثقة. حذروا من أن الأسهم الموثقة تشكل مخاطر جديدة على المستثمرين ويمكن أن تؤثر على سلامة السوق إذا تركت دون رقابة.

يدافع مؤيدو التوثيق باستمرار، ومع ذلك، بأن تحويل الأصول التقليدية مثل الودائع المصرفية والسندات والصناديق وحتى العقارات إلى رموز رقمية قابلة للتداول، يمكن أن يوسع الوصول ويخفض التكاليف ويحسن الكفاءة.

أقرت Cazenave بأن التوثيق يحمل إمكانية تحقيق مكاسب في الكفاءة في أسواق رأس المال. ومع ذلك، حذرت من أن واقع المشاريع الحالية لا يعكس هذه الإمكانيات.

"تظل معظم مبادرات التوثيق صغيرة وغير سائلة إلى حد كبير حتى الآن"، قالت.