أثارت ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية في الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، قضية تتعلق بكيفية عرض الأسهم المُرمّزة للمستثمرين، محذرةً من أن ذلك قد يؤدي إلى سوء فهم.
وتؤكد الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق باستمرار أنه في حين أن الابتكار المالي يمكن أن يقدم فوائد، إلا أنه يجب ألا يأتي على حساب استقرار السوق.
يحذر مسؤول تنفيذي في الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق من أن الأسهم المُرمّزة قد تُضلل المستثمرين
وفقًا لهيئة مراقبة الأوراق المالية التابعة للاتحاد الأوروبي، فإن الأسهم المُرمّزة قد تؤدي إلى "سوء فهم المستثمرين"، لأنها غالبًا لا تجعل المشترين مساهمين حقيقيين في الشركات التي trac.
هذه الأسهم المُرمّزة هي أصول رقمية تعكس سعر الأسهم المدرجة في البورصة، وقد اكتسبت اهتمامًا في الاتحاد الأوروبي بعد عمليات الإطلاق الأخيرة من قبل منصات التداول.
Robinhood ، وهي شركة وساطة، عروض الأسهم الرمزية في الاتحاد الأوروبي، بينما تقوم منصة تداول العملات المشفرة Coinbase أيضاً بدخول هذا القطاع.
أثارت ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، يوم الاثنين، مسألة كيفية تقديم هذه العروض للمستثمرين الأفراد. وشددت على أهمية الشفافية والضمانات مع تزايد الإقبال على الأسهم المُرمّزة، وذلك خلال مؤتمر مالي عُقد في دوبروفنيك.
قال كازيناف: "يمكن لهذه الأدوات الرقمية أن توفر إمكانية الوصول الدائم والتجزئة، ولكنها لا تمنح عادةً حقوق المساهمين. وهذا قد يخلق خطراً محدداً يتمثل في سوء فهم المستثمرين" .
ثم حثت على الوضوح والضمانات.
تكمن المشكلة في أنه على عكس عمليات شراء الأسهم التقليدية، فإن الأسهم المُرمّزة لا تمنح حامليها عادةً حقوق ملكية مثل امتيازات التصويت أو استحقاقات الأرباح.
في كثير من الحالات، يتم الاحتفاظ بالأوراق المالية من قبل وسطاء من خلال شركات ذات أغراض خاصة، بينما تقوم الرموز tracتحركات أسعار الأسهم الفعلية فقط.
قد تجعل سهولة التداول المجزأ على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع عروض الأسهم الرمزية تبدو جذابة للمستثمرين الصغار، ولكن بدون وضوح مناسب حول كيفية عمل هذه العروض، قد يفترض الكثيرون خطأً أنهم يحصلون على أسهم فعلية في الشركة الأساسية.
كما تناول الاتحاد العالمي للبورصات (WFE) هذه القضية الأسبوع الماضي، وحثّ الجهات التنظيمية على تشديد الرقابة على الأسهم المُرمّزة. وحذّر من أن هذه الأسهم تُشكّل مخاطر جديدة على المستثمرين، وقد تُؤثّر على نزاهة السوق إذا لم تُضبط.
ومع ذلك، يواصل مؤيدو التوكنة الجدال بأن تحويل الأصول التقليدية مثل الودائع المصرفية والسندات والصناديق وحتى العقارات إلى رموز رقمية قابلة للتداول، يمكن أن يوسع نطاق الوصول ويخفض التكاليف ويحسن الكفاءة.
أقرت كازيناف بأن عملية التوكنة تنطوي على إمكانية تحقيق مكاسب في كفاءة أسواق رأس المال. ومع ذلك، حذرت من أن واقع المشاريع الحالية لا يعكس هذه الإمكانيات.
وقالت: "لا تزال معظم مبادرات الترميز صغيرة وغير سائلة إلى حد كبير حتى الآن".
