لا يزال التهافت على شراء الأسهم في السوق مستمراً بقوة، ويعتقد كبار المستثمرين أن الزخم لا يتباطأ مع اقتراب عام 2026.
ويشيرون إلى عام شهد انخفاض تقلبات أسعار الصرف وضعف الدولار الأمريكي، مما خلق أرضية سهلة للاقتراض بعملات رخيصة والتحول إلى عملات ذات عائد أعلى، مع عائد بنسبة 17٪ لهذه الاستراتيجية هذا العام، وهوtronمنذ عام 2009.
يتوقع مديرو الأصول والبنوك مثل فانغارد، وإنفيسكو، وغولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا، أن يظل الفارق في أسعار الفائدة بين الاقتصادات الغنية والناشئة واسعاً خلال العام المقبل. كما يتوقعون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البنوك المركزية الكبرى تكاليف الاقتراض منخفضة.
لقد انخفض الدولار الأمريكي بالفعل بأكثر من 7% في عام 2025، ويقول العديد من المستثمرين إن هذا الانخفاض يساعد في الحفاظ على استمرارية محرك المضاربة.
يتجه المستثمرون نحو العملات ذات العائد المرتفع
أتاح هذا العام للمستثمرين خيارات استثماريةtronمتعددة، حيث حققت أسهم وسندات وعملات الأسواق الناشئة مكاسب واسعة النطاق. وبرزت البرازيل وكولومبيا بشكل خاص.
أبقى كلا البلدين أسعار الفائدة القياسية عند مستويات عالية، وشهد كلاهما ارتفاع عملتيهما بأكثر من 13% مقابل الدولار.
لكن مسار المستقبل يعتمد بشكل كبير على الاقتصاد الأمريكي. يرغب المستثمرون في نمو أبطأ يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة خفض أسعار الفائدة، مما سيؤدي إلى مزيد من ضعف الدولار. قد يؤدي الركود إلى اندفاع المستثمرين نحو تجنب المخاطر، بينما قد يُعيد انتعاش الاقتصاد الحديث عن رفع أسعار الفائدة الأمريكية.
قال ويم فاندنهويك من شركة إنفيسكو: "مع ضعف الدولار الأمريكي، من المتوقع أن يظل الاستثمار القائم على العائدات مصدراً للربح". ويتوقع فاندنهويك قوة الريال البرازيلي والليرة التركية والراند الجنوب أفريقي.
في بودكاست لغولدمان ساكس، قال برايان دان إنّ بيع الدولار على المكشوف مقابل الريال والراند والبيزو المكسيكي كان خياراًtron. وقد حققت سلة متساوية الأوزان من هذه الصفقات مكاسب بنحو 20% هذا العام.
باعت شركة إنفيسكو الدولار مقابل الراند، واليورو مقابل الفورنت المجري، وحققت هذه الصفقة عائدًا بنحو 11% في عام 2025، شاملًا فوائد المضاربة. أما بنك أوف أمريكا، فقد استثمر في الريال مقابل البيزو الكولومبي، مستفيدًا من فارق سعر الصرف، وحقق ربحًا يزيد عن 2%.
tracالمتداولون مخاطر التقلبات حتى عام 2026
سؤالٌ رئيسي آخر هو ما إذا كانت تقلبات سوق الصرف الأجنبي ستبقى مستقرة. تعتمد عمليات المضاربة على العملات على استقرارها، لأن التحركات الحادة قد تمحو عوائد أشهر. في الوقت الراهن، التوقعات بشأن التقلبات منخفضة.
يستقر مؤشر جي بي مورغان لتقلبات عملات الأسواق الناشئة خلال الأشهر الستة المقبلة قرب أدنى مستوى له في خمس سنوات. هذا الهدوء يُثير قلق بعض المتداولين الذين يتوقعون انتعاشاً قريباً. تقول فرانشيسكا فورناساري من شركة إنسايت إنفستمنت: "التقلبات منخفضة للغاية في كثير من الأسواق. هذا هو مصدر قلقي الوحيد، أن يكون هذا الهدوء مُنعكساً جزئياً على الأسعار".
أشار أدارش سينها، الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا، إلى انتخابات التجديد النصفي الأمريكية واختلاف مسارات أسعار الفائدة بين البنوك المركزية كعوامل محتملة لارتفاع أسعار صرف العملات الأجنبية في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، فقد خفت حدة الاضطرابات التي أثارها إعلانdent دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية في أبريل.
وأضافت: "لا نتوقع حدوث تقلبات حادة مرتبطة بعدم استقرار السياسات أو مخاطر الركود" .
