مؤشر داو جونز يرتفع بمقدار 500 نقطة، ومؤشر S&P 500 يضيف 500 مليار دولار من القيمة السوقية مع تعزيز التعافي من قبل الاحتياطي الفيدرالي

انفجر مؤشر داو جونز بمقدار 558 نقطة يوم الأربعاء بعد أن أكد الاحتياطي الفيدرالي أنه لا يزال يخطط لخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام. هذا أدى إلى ارتفاع الأسهم، مما محى جزءاً من الخسائر الأخيرة في السوق.

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.7٪، وقفز مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 2٪، مما منح المستثمرين تعافياً كان بحاجة ماسة إليه بعد أسابيع من عدم اليقين. كما أضاف مؤشر S&P 500 أكثر من 500 مليار دولار من القيمة السوقية اليوم حتى وقت النشر مباشرة قبل إغلاق الجرس.

احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسعر الفائدة ثابتاً عند 4.25٪ إلى 4.50٪، وهو ما كان متوقعاً على نطاق واسع. كان الأهم هو أنه لم يغير توقعاته بشأن خفض سعر الفائدة مرتين في عام 2025، على الرغم من تزايد المخاوف بشأن التضخم وعدم الاستقرار الاقتصادي. «الاقتصاد قوي بشكل عام وقد أحرز تقدماً كبيراً نحو أهدافنا على مدار العامين الماضيين»، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي بعد نشر المحاضر. وأضاف أن التضخم لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2٪، لكنه يتحرك في الاتجاه الصحيح.

«بدأ التضخم في الارتفاع الآن. نعتقد أن ذلك يرجع جزئياً إلى التعريفات الجمركية وقد يكون هناك تأخير في مزيد من التقدم على مدار هذا العام»، قال الرئيس باول. «بشكل عام، إنه صورة قوية. تظهر بيانات الاستطلاع لكل من الأسر والشركات ارتفاعاً كبيراً في عدم اليقين ومخاوف كبيرة بشأن المخاطر الهبوطية».

تسرع الصفقة في العودة بينما يحتفظ باول بخفض أسعار الفائدة على الطاولة

كان وول ستريت متوتراً قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي، غير متأكد مما إذا كان باول سيعود عن موقفه السابق بشأن خفض أسعار الفائدة. لم يحدث ذلك. رأى المتداولون في ذلك إشارة خضراء للعودة بقوة إلى الأسهم، مما دفع المؤشرات إلى الارتفاع.

«أهم شيء يجب إدراكه هو أن المعلومات التي ظهرت كانت بالضبط ما توقعه الناس»، قال مايكل غرين، كبير استراتيجيي شركة Simplify Asset Management. وأشار إلى أن أنماط التضخم كانت غير متوقعة، حيث أظهرت فصول الصيف تضخماً ضعيفاً بينما شهدت فصول الشتاء والربيع تضخماً أعلى. هذا التباين ترك السوق struggle في الحصول على قراءة واضحة لتحركات الاحتياطي الفيدرالي القادمة.

كان السوق يكافح منذ أواخر فبراير، حيث انخفض مؤشر S&P 500 مؤقتاً إلى منطقة التصحيح. كان يوم الثلاثاء جلسة قاسية أخرى، مع تسارع الخسائر. حتى بعد تعافٍ يوم الأربعاء، لا يزال مؤشر داو جونز ومؤشر S&P 500 يتداولان بأقل بنسبة 6٪ و7٪ من مستوياتهما القياسية. ناسداك في وضع أسوأ، بانخفاض أكثر من 11٪ من ذروته.

تصادم توترات حرب التجارة مع مخاوف التضخم

الخلفية وراء كل هذا هي حرب التجارة المستمرة التي أعاد إشعالها الرئيس دونالد ترامب. في وقت سابق من هذا الشهر، فرض ترامب تعريفات جمركية على السلع من كندا والمكسيك والصين، مما أدى إلى انتقام فوري من تلك البلدان. من المتوقع أن تتصاعد الحالة أكثر، مع انتهاء الإعفاءات الجمركية المؤقتة لترامب على بعض الواردات الكندية والمكسيكية في 2 أبريل.

هذا زاد الضغط على الوضع الاقتصادي الهش بالفعل. حذر جيفري روش، كبير الاقتصاديين في LPL، من أن الركود التضخمي، عندما يتباطأ النمو الاقتصادي بينما يظل التضخم مرتفعاً، يمكن أن يصبح خطراً جسيماً. «مع تدهور آفاق النمو وبقاء التضخم لزجاً، يجب أن نتوقع أن يصبح المستثمرون أكثر قلقاً بشأن الركود التضخمي»، قال. وهو يعتقد أن التضخم الأساسي سيتباطأ بحلول الصيف، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لخفض أسعار الفائدة في اجتماع يونيو.

آفاق التضخم معقدة بالفعل توقعات الاحتياطي الفيدرالي. اعترف باول قائلاً: «بدأ التضخم في الارتفاع الآن. نعتقد أن ذلك يرجع جزئياً إلى التعريفات الجمركية، وقد يكون هناك تأخير في مزيد من التقدم على مدار هذا العام».

تواجه أسهم التكنولوجيا صعوبات بينما تكتسب السلع الاستهلاكية الأساسية زخماً

كان لقرار الاحتياطي الفيدرالي وسياسات ترامب التجارية آثار مختلفة جداً على أجزاء مختلفة من السوق. تعرضت أسهم Nvidia وغيرها من أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي لضربات، حيث أصبحت Nvidia رسمياً في منطقة السوق الدببة بعد انخفاضها بنسبة 24٪ من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعاً.

ولكن ليس الجميع يخسر. أشار محلل Wolfe Research روبرت غينسبرغ إلى أن أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية تظهر زخماً لأول مرة منذ سنوات. «بغض النظر عن سوق صاعد أو هابط، يتم توليد العائدات الزائدة (alpha) من ركوب تلك الرسوم البيانية ذات الزخم النسبي الأقوى»، قال غينسبرغ. سلط الضوء على أن القطاع يخترق ضد مؤشر S&P 500 بعد ركود استمر لمدة عامين.

في الوقت نفسه، تخبر UBS Global Wealth Management المستثمرين بالصبر مع أسهم التكنولوجيا. «بينما يجب على المستثمرين الاستعداد لتقلبات مرتبطة بالتعريفات الجمركية، تشير تجربة عام 2018 إلى أن تصحيحاً قوياً في التكنولوجيا يمكن أن يتبعه تعافٍ كبير»، كتبت UBS في مذكرة بحثية.

على الرغم من الحماس حول التعافي، أظهرت مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي نظرة مقسمة. لا يزال غالبية أعضاء لجنة السوق المفتوحة (FOMC) يتوقعون أن يصل سعر الفائدة الأساسي إلى 3.9٪ بحلول نهاية العام، وهو ما يتماشى مع خفض سعر الفائدة المخطط له مرتين. لكن فصيلة متزايدة داخل الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً. الآن يعتقد أربعة مسؤولين أنه لا ينبغي أن يكون هناك أي خفض لأسعار الفائدة هذا العام، مقارنة بمسؤول واحد فقط كان يحتفظ بهذا الموقف في يناير.