لقد حققت الشركات الأمريكية الشيء الوحيد الذي شككت فيه وول ستريت في قدرتها على تحقيقه؛ فقد سجلت أسرع نمو في الأرباح في أربع سنوات حتى في الوقت الذي كانت فيه الحرب التجارية التي شنها دونالد ترامب تثقل كاهلها.
ارتفع متوسط الأرباح في جميع أنحاء مؤشر راسل 3000 بنسبة 11٪ على أساس سنوي في الربع الثالث، مقارنة بنسبة 6٪ في الربع السابق، وفقًا لشركة مورغان ستانلي.
من بين القطاعات الرئيسية الأحد عشر التي تشكل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، تمكنت ستة قطاعات من تحقيق مكاسب في متوسط الأرباح خلال الأشهر الثلاثة الماضية حتى سبتمبر. ويمثل هذا قفزة هائلة مقارنة بالربع الثاني، حين اقتصرت المكاسب على القطاع المالي وقطاع التكنولوجيا العملاقة.
أجرى بنك دويتشه تحليلاً للأرقام وأكد أن هذا الارتفاع المفاجئ شمل قطاعات متعددة. كان من المتوقع أن تؤدي التعريفات الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب إلى تقليص الأرباح، وتعطيل سلاسل التوريد، ورفع التكاليف. لكن بطريقة ما، استمرت الشركات في العمل.
"لقد وجدت الشركات طرقًا لاستيعاب تأثير التعريفات الجمركية، وسيستمر المستهلكون في الإنفاق طالما لديهم وظيفة"، هذا ما قاله ديك مولاركي، المدير الإداري في شركة SLC Management، التي تدير أصولًا بقيمة 300 مليار دولار.
تتجلى هذه الصلابة المؤسسية في جميع جداول الأرباح.
قطاعات متعددة تتحدى التوقعات في الربع الثالث
كتب ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم في غولدمان ساكس، في مذكرة هذا الأسبوع أن معظم شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد أعلنت بالفعل عن نتائج الربع الثالث، وأن نسبة كبيرة منها تجاوزت توقعات المحللين.
قال ديفيد: "في تاريخ بياناتنا الممتد على مدى 25 عامًا، لم يتم تجاوز هذا التواتر من مفاجآت الأرباح إلا خلال فترة إعادة فتح الأنشطة بسبب كوفيد في 2020-2021".
في غضون ذلك، لا تزال التوقعات بشأن أرباح الربع الرابع في ازدياد. ويتوقع المحللون الآن زيادة بنسبة 7.5%، استنادًا إلى الأرقام tracشركة فاكت سيت. ويعود جزء من هذا التفاؤل إلى الاتفاقيات التي أبرمها ترامب مع اليابان والاتحاد الأوروبي.
وبعد أن جلس ترامب مع شي جين بينغ، اتفق الزعيمان على هدنة تجارية لمدة عام واحد، مما هدأ من توتر الأسواق بشكل عام.
أعلنت شركات صناعة السيارات مثل فورد وجنرال موتورز أن الخسائر المتوقعة من الرسوم الجمركية قد انخفضت بفضل تمديد ترامب للإعفاءات الجمركية على واردات قطع غيار السيارات. وفي قطاعي الطاقة والنقل، استفادت شركات مثل إن آر جي إنرجي من زيادة إنشاء مراكز البيانات، وشهدت خطوط ساوث ويست الجوية ارتفاعاً في الإيرادات مع استمرار تزايد الطلب على السفر.
في القطاع المصرفي، حققت شركات مثل غولدمان ساكس وسيتي غروب وجيه بي مورغان تشيس أرباحاً عالية مدفوعة بنشاط الصفقات المتجدد ودخل التداولtronمع ازدياد تقلبات السوق.
على صعيد التكنولوجيا، تجاوزت ألفابت ومايكروسوفت التوقعات بشكل كبير. وساهمت أعمال جوجل الإعلانية وخدمات مايكروسوفت السحابية بشكل ملحوظ في تحقيق أداء قوي. في المقابل، أثارت شركة ميتا قلق المستثمرين بسبب إنفاقها الرأسمالي الضخم، إلا أن مجموعة شركات التكنولوجيا الكبرى بشكل عام حافظت على أدائها الجيد.
ضغوط المستهلكين وضعف معنوياتهم يلقيان بظلالهما على التوقعات المستقبلية
لكن هذا الاحتفال ليس للجميع. فالشركات التي تبيع منتجاتها مباشرة للمستهلكين تعاني من تبعاته. وقد صرّح أجواء الاحتفال كانت "من أسوأ ما شهده منذ عقود".
أفادت ماكدونالدز بأن المزيد من الزبائن يتخلون عن وجباتها باهظة الثمن. وأشار دويتشه بنك إلى أن شركات السلع، وخاصة تلك التي تعتمد على إنفاق المستهلكين، تتخلف عن الشركات التي تركز على الخدمات.
إن غياب أرقام الوظائف الرسمية، الناجم عن إغلاق الحكومة، زاد الأمور سوءاً بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون tracسوق العمل.
لكن المؤشرات البديلة، مثل تلك الصادرة عن الاتحاد الوطني للأعمالdent ، وبنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ومطالبات البطالة على مستوى الولايات، تشير جميعها إلى أن سوق العمل "لا يزال في حالة جيدة"، كما قال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو جلوبال مانجمنت.
وذلك على الرغم من تسريح ما يقرب من 80 ألف عامل من 17 شركة على الأقل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، بما في ذلك أمازون ويو بي إس وتارجت، منذ أوائل سبتمبر، وفقًا لبيانات من جولدمان ساكس.
سجل مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان أدنى مستوى له في ثلاث سنوات في نوفمبر. وقالت مديرة المؤشر، جوان هسو، إن الانخفاض طال جميع الفئات العمرية ومستويات الدخل والتوجهات السياسية.
كان هناك استثناء واحد: الأشخاص الذين يمتلكون محافظ أسهم كبيرة. شهدت هذه المجموعة ارتفاعاً في المعنويات بنسبة 11%.
قالت ليزا شاليت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مورغان ستانلي لإدارة الثروات، إن أعلى 40% من أصحاب الدخل يمتلكون الآن 85% من ثروة البلاد، وثلثا تلك الثروة مرتبطان بشكل مباشر بالأسهم.
مع ارتفاع أسعار الأسهم بأكثر من 90% في السنوات الثلاث الماضية، حذرت ليزا من أن "التنبؤ بسوق العمل قد يصبح أقل أهمية من التنبؤ باتجاه سوق الأسهم نفسه من أجل فهم مستويات الاستهلاك"
