تستعد الولايات المتحدة للسماح بتداول العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة محلياً، في ظل سعيها لوضع قواعد أوسع لأسواق العملات المشفرة. وتُظهر هذه الخطوة أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لم تعد تنتظر من المشرعين إعادة طرح التشريعات الأوسع نطاقاً المتعلقة بالعملات المشفرة قبل اتخاذ أي إجراء.
قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة مايكل سيليغ، في كلمته أمام مؤتمر معهد ميلكن حول مستقبل التمويل، إن الوكالة تركز على تطبيق "العقود الآجلة الدائمة الحقيقية" للعملات المشفرة في الولايات المتحدة.
تُمكّن هذهtracالمتداولين من المراهنة على سعر الأصول الرقمية في المستقبل دون تاريخ انتهاء صلاحية. وعلى عكسtracالمشتقات التقليدية التي تنتهي صلاحيتها في تاريخ محدد، يمكن الاحتفاظ بعقود المشتقات الدائمة إلىdefiشريطة أن يمتلك المتداولون هامشًا كافيًا (أو ضمانات) للحفاظ عليها.
قال سيليغ إن الولايات المتحدة خسرت نشاطاً تجارياً كبيراً لصالح منصات مقرها آسيا وأوروبا وجزر البهاما. وتقدم العديد من هذه البورصات الخارجية بالفعل عقوداً آجلة دائمة، وقد نمت لتصبح من بين أكثر منتجات العملات المشفرة تداولاً في العالم.
قال سيليغ من واشنطن إن الولايات المتحدة بحاجة إلى هذه السيولة في الداخل، وإن حماية المستثمرين بشكل مناسب ضرورية لمنع الشركات من الانهيار والتسبب في أضرار محلية.
وقال إنه يأمل أن تقدم لجنة تداول السلع الآجلة إطاراً عملياً للعقود الآجلة الدائمة "في الشهر المقبل أو نحوه". وعلى الرغم من تداول العديد من منتجات العقود الآجلة للعملات المشفرة طويلة الأجل في الولايات المتحدة، إلا أنها لا تُصاغtracدائمة حقيقية.
لجعل العقود الآجلة الدائمة متاحة على نطاق واسع - وخاصة للمتداولين الأفراد - سيتعين على لجنة تداول السلع الآجلة تغيير بعض قواعدها.
يدفع الطلب في قطاع التجزئة النمو في ظل تقييم الجهات التنظيمية للمخاطر
ولأنها لا تتطلب ملكية العملة المشفرة الأساسية، فقد كانت العقود الآجلة الدائمة مناسبة بشكل خاص للمستثمرين الأفراد وتسمح بالمضاربة على تغيرات الأسعار.
قد يستخدم المتداولون الرافعة المالية ويقترضون المال لزيادة حجم رهاناتهم. في الوقت نفسه، يؤدي ذلك إلى زيادة الأرباح ولكنه يضاعف الخسائر أيضاً. وطالما حافظ المتداولون على الهامش المطلوب، سيبقى المركز مفتوحاً إلىdefiمسمى.
منحت هذه المرونة العقود الآجلة أهمية دائمة لأحجام تداول العملات الرقمية العالمية. لكن هذه المنتجات غالباً ما ترتبط أيضاً بتقلبات حادة في أسعار العملات الرقمية.
تُصفّى المراكز الكبيرة بسرعة عند تحرك الأسعار فجأةً نتيجةً للرافعة المالية العالية. وقد يؤدي ذلك إلى بيع متسلسل، مما يخلق تأثير البيع القسري، ويزيد من اضطراب السوق. ويؤكد مؤيدو العقود الآجلة الدائمة أن لها استخدامات مشروعة، مثل اكتشاف الأسعار وإدارة المخاطر.
ومع ذلك، يحذر النقاد من المخاطر التي قد يتعرض لها المستثمرون الأقل خبرة.
لجنة تداول السلع الآجلة تُعزز الرقابة على العملات المشفرة بينما يتخلف المشرعون عن الركب
dent الرئيس دونالد ترامب البنوك الأمريكية بتعريض قانون GENIUS للخطر وعرقلة قانون CLARITY، مما أدى إلى تصعيد المواجهة المستمرة منذ أشهر بين القطاع المصرفي وصناعة المشفرة بشأن عوائد العملات المستقرة.
يُهدد هذا الخلاف بتعطيل قانون الوضوح (CLARITY Act) قبل انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، مما يُبقي الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة غير مكتمل في لحظة حاسمة. وفي منشور على منصة "تروث سوشيال" يوم الثلاثاء، حذر ترامب قائلاً: "يجب على الأمريكيين أن يربحوا المزيد من أموالهم. البنوك أرباحًا قياسية، ولن نسمح لها بتقويض أجندتنا القوية للعملات المشفرة التي ستؤول في النهاية إلى الصين ودول أخرى إذا لم نُنجز قانون الوضوح".
يأتي تحرك هيئة تداول السلع الآجلة في وقت يواصل فيه الكونغرس مناقشة تشريعات أوسع نطاقًا بشأن الأصول الرقمية. وفي ظل الإدارة الثانية للرئيس dent ترامب، أصبحت قوانين تنظيم العملات المشفرة أولوية سياسية . وفي يوليو/تموز، وقّع ترامب أول إطار تنظيمي فيدرالي لمصدري العملات المستقرة، ما يمثل علامة فارقة في هذا القطاع.
مع ذلك، لا يزال مشروع قانون أوسع نطاقًا لتنظيم السوق - والذي من شأنه توضيح كيفية تنظيم أنواع الأصول الرقمية المختلفة - قيد المناقشة في مجلس الشيوخ الأمريكي. وقد تباطأ التقدم بسبب اختلاف وجهات نظر قطاع العملات الرقمية وجماعات الضغط المصرفية حول بعض الأحكام، بما في ذلك كيفية التعامل مع المكافآت المرتبطة بأرصدة العملات المستقرة.
كما تتعاون لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من خلال مشروع العملات المشفرة .
لطالما جادل سيليغ بأن عدم توفير مسار واضح للعقود الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة كان خطأً. وقال إنه لولا اتخاذ إجراءات مبكرة، لكانت الأسواق قد نمت بشكل طبيعي خارج الولايات المتحدة، وإذا تم وضع قواعد واضحة وقابلة للتطبيق الآن، فسيساعد ذلك في إعادة النشاط التجاري إلى الرقابة الأمريكية.
يبدو أن لجنة تداول السلع الآجلة مصممة على مواصلة مسيرتها نحو الخطوط الأمامية، حيث تتمتع بسلطة واضحة، في أسواق المشتقات، في مواجهة هيئة تشريعية لا تزال تتفاوض بنشاط على تشريعات أكثر شمولاً بشأن العملات المشفرة.
