لقد استغلت كل من الأسواق التقليدية وأسواق العملات الرقمية نموذج "سندات بوي"، وهي أداة مالية تستثمر قيمة حقوق الملكية الفكرية. وتعود مشاريع العملات الرقمية للظهور بهدف تحويل حقوق الملكية الفكرية إلى رموز رقمية، سعياً منها إلى تسهيل عمليات الدفع وتحقيق الربح.
أدى الطلب المتزايد على العائدات إلى عودة "سندات باوي"، حيث جمعت صناديق استثمارية 6.7 مليار دولار مدعومة بحقوق الملكية الفكرية لأشهر أغانيه. في السابق، كانت "سندات باوي" تعتمد فقط على عائدات ألبومات وعروض ديفيد باوي. أما الآن، فقد توسع نطاق هذا المفهوم ليشمل مجموعة أوسع من حقوق الملكية الفكرية.
أن الموجة الجديدة من سندات الملكية الفكرية مدعومة من قبل بلاكستون وكارلايل وصندوق التقاعد الحكومي لولاية ميشيغان وذكرت صحيفة فايننشال تايمز
تم توسيع نطاق سندات حقوق الملكية الفكرية في عام 2025
تُظهر أحدث جولات منتجات حقوق الملكية الفكرية اتجاهاً متسارعاً خلال السنوات القليلة الماضية.
جمعت السندات المدعومة بالموسيقى ما يُقدّر بـ 4.4 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار، مقارنةً بـ 3.3 مليار دولار في عام 2025. بدأت هذه السندات بالعودة في عام 2021، مع صفقات جديدة بقيمة 300 مليون دولار مبدئياً. في عام 2020، لم تكن هناك سندات مدعومة بالموسيقى تقريباً.
لطالما عُرفت هذه الفئة من الأصول باستثماراتها المتخصصة والنادرة، إلا أنها عادت للظهور بقوة مع إعادةdefiالأسواق لحدود الأصول الاستثمارية بحثًا عن العوائد. وقد توسع هذا المجال ليشمل ما هو أبعد من صفقة ديفيد بوي عام 1997، التي جمعت 55 مليون دولار بعائد سنوي قدره 7.9%. ومنذ ذلك الحين، تبنت هذا النموذج بعض أكبر الشركات، حيث أصدرت أدوات مالية لنجوم مثل فرقة البيتلز، أو لأجيال جديدة من الفنانين مثل جاستن بيبر وليدي غاغا.
يُعد سوق السندات وسيلةً للشركات التي تمتلك حقوق ملكية فكرية ضخمة للاستفادة من قيمة هذه الأصول عبر إصدار السندات. ففي صيف عام 2025، جمعت شركة ريكوغنيشن ميوزيك غروب 372 مليون دولار أمريكي لتمويل حقوق الملكية الفكرية الخاصة بها. كما قامت شركة كونكورد بتمويل جزء من حقوقها الموسيقية في عام 2022، حيث جمعت 1.8 مليون دولار أمريكي. ومع تزايد السيولة في الأسواق العالمية بحثًا عن الأصول، يُشكّل نموذج سندات الموسيقى مصدرًا محتملاً للنمو.
بدأت الوكالات الرائدة بالفعل في تقييم سندات الموسيقى، مما يوفر تقديرًا أوضح للمخاطر وتحولًا نحو الأسواق الرئيسية.
تحاول مشاريع العملات المشفرة الحصول على حقوق الملكية الفكرية المُرمّزة
تم حل مشكلة سيولة الفنانين نفسها في العديد من الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية، وإن كان ذلك على نطاق أضيق. أدت طفرة Web3 إلى محاولات عديدة لترميز حقوق الموسيقى، بالتزامن مع طفرة الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs). لا يوجد معيار موحد لترميز الموسيقى، ونظرًا لطبيعة هذه المشاريع المتخصصة، لم تكن جميعها ناجحة. لطالما كان ترميز الملكية الفكرية موجودًا في عالم العملات الرقمية، بقيادة Story Protocol. ومؤخرًا، أدى إحياء سرديات حقوق الملكية الفكرية إلى وصول Story Protocol (IP) إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.
سعت بعض المشاريع إلى تحويل أعمال المبدعين الصغار إلى رموز رقمية. لكن أكبر عائق أمام مشاريع العملات الرقمية هو افتقارها إلى الوصول إلى محافظ الملكية الفكرية الضخمة للفنانين المعروفين.
مع ذلك، أثبت مجال العملات الرقمية قدرته على استيعاب نسخ مُرمّزة من السندات التقليدية. وقد يُضاف هذا النوع الجديد من الأصول إلى النمو العام لترميز الأصول المرجحة بالمخاطر، والذي يركز حاليًا بشكل أساسي على أسواق المال.
في الوقت الراهن، ظهرت مجموعة جديدة من الشركات الناشئة لمحاولة إعادة استخدام الرموز الرقمية لحقوق الملكية الفكرية. وقد جمع 15 مليون دولار أمريكي لرمزة هذه الحقوق، مما يتيح لجميع حامليها الحصول على حصص من الأغاني والعائدات، على غرار سندات ديفيد بوي.
مشروع آخر، وهو ريالو، استخدام التوكنة، لكنه لم ينجح في حل مشكلة تأخر المدفوعات. ورغم أن التفاعلات على سلسلة الكتل قد تكون فورية، إلا أن مشاريع Web3 لا تحقق جميعها تحويلات فورية للقيمة، ولا تزال تتطلب وسطاء.
مع سعي أسواق الأصول لاستيعاب السيولة المتزايدة، تشهد سندات الموسيقى، سواء في الأماكن الرئيسية أو في العملات الرقمية، عودةً ملحوظة. ومع ذلك، قد تختلف السيولة المتاحة وإمكانية وصول المستثمرين إليها، وقد تنطوي الشركات الناشئة الجديدة في مجال العملات الرقمية على مخاطر إضافية.
