يختبر Bitcoin (BTC) حدود قدرة المعدنين، حيث تواجه حتى أفضل مجمعات التعدين صعوبة بالغة في الوصول إلى ذروة صعوبة التعدين. وقد شهدت الأسابيع القليلة الماضية ما يُعرف بـ"شريط التجزئة"، حيث يصبح التعدين غير مستدام ويؤدي إلى عمليات بيع واستسلام.
يختبر Bitcoin قدرات جميع أنواع المعدنين، بينما يضغط على أسهم الشركات التي تمتلك مزارع تعدين. وقد وضعت صعوبة التعدين الأخيرة جميع المعدنين في وضعٍ يتطلب طلبًا مرتفعًا وسط انخفاض سعر السوق. خلال فترات الصعوبة القصوى، غالبًا ما يرى المعدنون إشارة "شريط التجزئة"، مما يؤدي عادةً إلى عمليات بيع مكثفة. هذه المرة، ظهر "شريط التجزئة" في 6 فبراير، واستمرت ظروف التعدين الصعبة لأسابيع.
لا يُعدّ ظهور شريط التجزئة بالضرورة مؤشراً هبوطياً، مع أنه قد يؤدي إلى عمليات بيع قصيرة الأجل ووصول السوق إلى أدنى مستوياته. ويمكن لعملية التعدين والمنافسة أن تُعيد ضبط نفسها، مما يُفضي إلى عملية إنتاج عملات جديدة أكثر توازناً. وفي الوقت نفسه، يُعتبر ظهور شريط التجزئة تاريخياً فترة اضطراب في السوق، غالباً ما يتبعها وصول محلي إلى أدنى مستوياته واستمرار السوق الصاعدة.
تاريخياً، تتبع ارتفاعات سعر البيتكوين أيضاً استسلام جميع المعدنين، حيث تتلاشى إشارة "شريط التجزئة". قد تستمر ظروف "شريط التجزئة" للمعدنين لمدة تصل إلى شهرين أو ثلاثة أشهر، وذلك تبعاً للتفاعل بين قدرة المعدنين وأسعار السوق الحالية.
اعتبارًا من فبراير 2025، تجاوز مُعدّنو البيتكوين نقطة التعادل، مع العلم أن سعر العملة الجديدة قد يصل إلى 92,000 دولار أمريكي بالنسبة للمُعدّنين الجدد. وتأتي فترة الركود الأخيرة للمُعدّنين في وقتٍ يتداول فيه البيتكوين بشكل جانبي، حيث انخفض إلى ما دون 95,000 دولار أمريكي. وقد تراجع سعر البيتكوين إلى 94,599.75 دولار أمريكي بعد يومٍ مضطرب، على الرغم من الندرة الشديدة للعملات المُنتجة حديثًا.
يُبطئ عمال المناجم نشاطهم لتقليل صعوبة التعدين
يُجري مُعدّنو Bitcoin حاليًا عمليات شراء لمعدات جديدة، وقد حققوا حتى وقت قريب ذروة معدل التجزئة. أما الآن، وبعد ارتفاع مستمر في صعوبة التعدين، بدأ معدل التجزئة بالانخفاض، مما يُشير إلى احتمال إغلاق بعض المُعدّنين لمحطاتهم في محاولة لتقليل تكلفة التعدين.
في عمليات التعدين شديدة التنافسية، والتي تصل فيها سرعة التعدين إلى أكثر من 835 إكساهاش/ثانية ، قد يتكبد المعدنون تكاليف باهظة دون الحصول على مكافآت كافية من البيتكوين. ولهذا السبب، انخفضت قوة التعدين مجددًا إلى 771 إكساهاش/ثانية. وقد يؤدي تباطؤ التعدين إلى انخفاض مستوى الصعوبة خلال فترة إعادة الضبط القادمة، والمتوقعة في 10-11 مارس.
قد تنخفض صعوبة التعدين بنسبة تتراوح بين 3% و9%، وذلك تبعاً لمشاركة المعدنين. ورغم أن المعدنين الكبار قد يحاولون إخراج المعدنين الصغار من السوق، إلا أن النشاط يظل مكلفاً نسبياً وقريباً من نقطة التعادل.
لا تزال شركة Foundry.USA تستحوذ على الحصة الأكبر من قوة التجزئة المعروفة، حيث تنتج 29.5% من الكتل. من هذه الحصة، يقع 28.5% منها
لا يزال لدى المعدنين 1.93 مليون بيتكوين في احتياطياتهم ولم يلجأوا إلى البيع السريع. ومع ذلك، حتى أكبر مجمعات التعدين تنتج عددًا أقل من الكتل، بينما قد يعمل المعدنون الأصغر حجمًا لأشهر دون الحصول على مكافأة كتلة.
أسهم شركات التعدين تتداول قرب أدنى مستوى لها هذا العام
كانت أسهم شركات التعدين من بين الأصول الرائجة خلال موجة الصعود في عام 2024. حاليًا، تتداول أسهم شركات رائدة مثل مارا هولدينغز (MARA) قرب أدنى مستوى لها في عام. انخفض سعر سهم MARA إلى 14.24 دولارًا بعد انخفاض طويل الأمد، على الرغم من جولات الشراء الأخيرة للبيتكوين. وصلت مارا ديجيتال إلى 50 إكساهاش/ثانية في عام 2024، لتصبح واحدة من أفضل مرافق التعدين الفردية، لكن ذلك لم يكن كافيًا لرفع سعر السهم.
أما الخاسر الأكبر الآخر الذي يقترب من مستويات الاستسلام فهو شركة كلين سبارك، إحدى الشركات الرائدة في مجال تعدين العملات الرقمية، والتي لديها خطط للطاقة النظيفة وبناء مراكز بيانات عامة. انخفضت أسهم CLSK إلى 9.04 دولار، مقتربةً مرة أخرى من أدنى مستوى لها هذا العام.
شهدت شركات التعدين الصغيرة والمتخصصة انخفاضًا حادًا في قيمتها خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية. ولا تزال خدمات التعدين المشترك، والمساحات المؤجرة، وأجهزة التعدين تُسوَّق للمستهلكين الأفراد أو حتى الهواة، إلا أن جدواها الاقتصادية باتت موضع شك. وقد استجابت معظم أسهم شركات التعدين الكبرى بانخفاض يتراوح بين 10% و20% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية.
لم يطرأ أي تغيير على خزائن تعدين البيتكوين، حتى بعد عملية الاستحواذ الأخيرة من قبل شركة مايكروستراتيجي. الاستثناء الوحيد هو شركة ميتابلانيت، التي أضافت 69 بيتكوين أخرى يوم الأحد. ولا تزال الشركات تُعتبر مصدرًا محتملاً للطلب على البيتكوين، حيث يمكنها بسهولة الحصول على العملات الجديدة المُنتجة يوميًا للاحتفاظ بخزانة صغيرة.
