随着2022年接近尾声，多家主要投行发布了对2023年的展望。高盛集团策略师表示，希望2023年更好的股票投资者将会失望。 高盛表示，熊市阶段尚未结束。
高盛是全球最大的投资银行和金融服务提供商之一，通过其四大主要业务线产生收入：投资银行、全球市场、资产管理以及消费者和财富管理。
高盛对经济衰退和复苏发表看法
高盛预测 2023 年的市场前景将有所不同。到 2022 年，由于重新开放刺激力度下降、财政和货币紧缩、中国持续的新冠限制和房地产低迷以及能源供应带来的冲击等因素，全球经济显着放缓。俄罗斯与乌克兰的战争。
据高盛称，据报道，到 2023 年，世界经济增长将继续以低于趋势水平 1.8% 的速度增长。不过，他们也看到美国和巴西等新兴市场的一些早期加息者以及适度增长的经济体具有显着的韧性。欧洲的经济衰退和中国的重新开放举步维艰。 以下是一些其他深入的市场见解。
美国有机会战胜衰退
由于经济增长动力减弱、实际可支配收入下降以及货币政策大幅紧缩，美国经济增长在过去一年已降至约 1% 的低于潜在水平。 根据高盛的预测，到2023年，增长预计将基本保持稳定。 他们目前对 2023 年的预测远高于共识。
高盛预测，美国经济明年面临衰退的可能性为 35%。 他们唯一直接的理由是，即将到来的活动数据远非衰退。 根据第三季度 GDP 数据，10 月份非农就业人数增加 26.1 万。 此外，11 月 5 日当周首次申请失业救济人数为 22.5 万人。
该银行有充分的理由预计未来几个季度的正增长。 他们预测，如果美联储政策制定者不实施比市场预期更大幅度的利率紧缩，那么金融状况的拖累可能会减轻。
这一周期的独特之处在于，疫情后劳动力市场过热并不表现为就业过度，而是表现为dent就业机会。 最近供应链和租赁住房市场的正常化是通货紧缩的根源，这在之前的高通胀时期（例如 20 世纪 70 年代）中从未出现过，而且它才刚刚开始在官方数据中显现出来。
第三个因素是长期通胀预期仍然稳固，特别是与 20 世纪 70 年代相比。 高盛预测，2023 年 12 月核心 PCE 通胀率将从 9 月的 5.1% 降至 2.9%，较 9 月的 5.1% 有所下降。
欧洲预计将出现温和衰退
与美国不同，欧元区和英国很可能陷入衰退。 这是由于家庭能源价格上涨幅度更大、持续时间更长，预计这将导致欧元区和英国的总体通胀率分别达到 12% 和 11% 的高位，明显高于美国。
因此，通胀上升将对实际收入、消费和工业生产率产生负面影响。 高盛预计，到 2023 年第一季度，欧元区的实际收入将继续下降 112%，到 2023 年第二季度，英国的实际收入将继续下降 3%，然后下半年才会反弹。
对化学品和金属等天然气密集型欧洲行业的及时和前瞻性评估的下降表明，能源成本上升将导致产量减少。 然而，高盛预计欧洲不会出现严重衰退，除非出现真正严酷的冬季，从而需要工业部门采取更严格的能源配给政策，以使人们在家中保持温暖。
鉴于这一强劲势头，高盛预计，欧元区核心通胀率将在 12 月份同比升至 5.3% 的峰值，然后由于商品通货紧缩，到 2023 年底逐渐下降至 3% 左右。
中国市场开放之路将坎坷不平
中国2023年的预测分为两个阶段，上半年温和增长，随后随着经济重新开放而出现更明显的反弹。 高盛预计，由于零新冠政策（ZCP）预计将在冬季继续实施，第四季度和第一季度的增长将放缓。
尽管领导层已dent表示打算退出 ZCP，但高盛预计实际重新开放要到 4 月份才会开始。 这主要是因为医疗和通讯准备需要时间。
基于重新开放最初将导致COVID-19感染增加的预期，这将保持高度警惕，该公司预计第二季度年化增长率仅为2%。 韩国、台湾和香港等东亚经济体退出 ZCP 后第一季度增长疲弱，也是导致第二季度预测令人失望的原因之一。
对新兴市场早期徒步旅行者的恢复能力的预测
拉丁美洲和中东欧（CEE）的几个经济体比世界其他地区早得多开始加息。 九个新兴市场的政策利率平均上涨超过800个基点，且加息时间最早。
虽然没有早期徒步旅行者实现软着陆，但活动水平通常超出了预期。 根据 GDP 增长、PMI 和劳动力市场统计数据，大部分早期加息者可能仍在扩张。
令人鼓舞的是，大多数早期加息者的核心通胀和工资增长已开始放缓，但仍保持在相当高的水平。 在巴西，核心通胀的放缓最为显着。 高盛预计降息将于 2023 年第二季度开始，下半年经济增长将恢复至 2% 的潜在增长率。 
相比之下，中欧和东欧的经济状况更加不稳定。 这表明中东欧很容易受到欧洲天然气价格上涨以及该地区持续高位、普遍的通货膨胀的影响，而匈牙利和波兰的通货膨胀仍然在上升。 因此，高盛预计捷克和波兰央行将在不久的将来重启加息努力。
世界其他地方呢？
2023 年最重要的经济问题是，央行是否能够在不发生衰退或至少不发生严重衰退的情况下将通胀降低至更可容忍的水平。 高盛保持合理的乐观态度，但其前景存在重大风险。
一种担忧是持续的通胀压力将迫使央行继续大幅收紧货币政策。 另一个主要风险是潜在通胀确实下降，但央行过于关注滞后的通胀指数，例如消费者物价指数（CPI）庇护通胀，而无法及时认识到通胀的改善。
高盛仍对政治和地缘政治冲击感到担忧，这些冲击可能会通过不确定性增加、金融状况收紧以及对大宗商品供应的负面影响来影响全球经济。 有鉴于此，高盛对全球经济的谨慎乐观预测仍然存在巨大风险。
