根据摩根士丹利研究部的 2023 年市场展望，当通货膨胀和 2022 年其他一些主导市场趋势完全翻转时，投资者可能会在 2023 年经历一些打击。 摩根士丹利的市场策略师表示，事实证明，经济的弹性太大，迫使盈利“迫在眉睫的崩溃”在另一个季度仍然难以捉摸。
摩根士丹利预测 2023 年市场将呈现弹性
2022 年发生的一系列异常事件削弱了所有市场的资产价格。 投资者很少遇到刚刚开始摆脱大流行的全球经济所提供的教训。 此外，欧洲还有非常规的货币政策措施和大规模的土地战争。
普遍观点认为，2023 年初，企业盈利将大幅下滑，从而拖累股市。 摩根士丹利认为，如果考虑到通胀的持续改善，投资者将具备第一季度成功的要素。
具体来说，摩根士丹利正在减少对大型股票公司的投资。 此外，他们还把目光转向了海外市场。 9月底，当美元见顶时，非美国市场开始跑赢美国市场。
自10月底以来，亚洲（日本除外）的表现一直领先，超过欧洲和日本，而随着中国的零新冠政策开始放缓，欧洲和日本的表现均优于美国。 再加上美元疲软，这可能使中国成为 2023 年令人感兴趣的股市领域。
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美联储政策进一步损害市场
摩根士丹利表示，到2023年，货币政策仍将是资产价格的主要驱动力。 美联储的货币政策有能力减少收益、增加违约风险、扩大信用利差并增加经济衰退的可能性。
摩根士丹利预计，由于劳动力市场可能保持强劲，经济将出现温和衰退。 简而言之，在就业市场如此活跃的情况下，很难预测会出现严重衰退。 然而，困难还在后面。
随着通胀峰值可能已经过去，高质量债券可能会受益，而风险较高的资产和较低质量的信贷可能会受到影响。 然而，如果美联储持久抑制通胀的计划奏效，资产估值可能会在较长时期内受益。 随着 2023 年事件的发生，灵活并做好调整投资头寸的准备。
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2023 年的市场定下基调。如果这种情况发生，机构 MBS 和证券化债务、美国久期和新兴市场债务等优质利差资产将表现良好。 随着美国经济大幅放缓，这些专家预计通胀将继续下降。
新兴市场向中国以外扩张
2022年，巴西、墨西哥、印度、印度尼西亚和海湾合作委员会（GCC）等新兴国家的表现双双击败MSCI新兴市场指数和标准普尔500指数。 这种优异的表现是由于多种变量的组合造成的。 这些策略师认为，过去的逆风正在变成顺风，将为未来许多年提供支持。
摩根士丹利表示，中国的经济增长将受到沉重债务、劳动年龄人口增长放缓以及国际贸易贡献下降的阻碍。 他们预计未来十年将由半导体、人工智能和高端制造等绿色技术和科学业务主导。
2023年，当与大流行相关的压力开始消退时，全球再平衡可能是主要的市场驱动力。 摩根预计三个主要的再平衡因素：劳动力市场、能源危机和中国的结构性改革转变。
摩根士丹利呼吁 ESG 披露和负责任的投资
2022 年发生的重大事件对责任投资行业造成了震动，这将为 2023 年及以后带来有意义的变化。 加密货币市场和DeFi行业导致了全球市场的盗窃、黑客攻击、破产，以及市场巨头变成了金融恶棍。
多年来，负责任的投资者一直推动公司提高其 ESG 绩效的透明度和披露，涵盖从碳排放到工作场所多样性等各种因素。 现在至关重要的是，负责任的投资资产管理者必须为其自己的研究方法提供透明度。 投资者需要明确企业 ESG 绩效、财务成果、证券选择以及企业参与和行动的结果之间的联系。
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这也会过去
尽管宏观因素可能会影响短期业绩，但摩根士丹利仍继续关注其投资组合公司的基本面及其长期复合潜力。 在他们看来，从长远来看，股票的表现可能会优于大盘，因为它们提供了对数十万才华横溢的工人的创造力、智力和产出的所有权。
摩根士丹利认为，较高的融资成本将导致市场进入者减少并减少竞争，这对于已经创建有价值业务和品牌的企业来说应该是有利的。
金融实体减少了对表现出不良的不对称风险/回报特征的周期性部分的敞口。 他们选择交易价格高于历史平均水平的防御性板块。 当利差达到规定标准时，摩根士丹利已准备好以defi的方式提高风险。 以下是一些值得关注的市场前景。
正如倒挂的无风险收益率曲线所示，市场预计 2023 年将出现衰退。不过，由于就业保持强劲，预计名义增长将为正值。 此外，考虑到新冠疫情期间财政刺激措施所支撑的相对稳健的消费者资产负债表，微软预计将出现一场“不同的”衰退，违约率不会飙升。
该公司预计，到 2023 年，由于新冠疫情时代的效率提高，公司将拥有防御性业务结构、稳定的流动性和简化的制造成本。 此外，考虑到 2023 年企业盈利能力面临的威胁，他们预计杠杆率将会降低。
