最近，市场分析师 Conor Ryder（CFA）研究了加密货币市场的流动性。 市场深度、点差、滑点和交易量暴露了流动性问题。
这位分析师表示，加密货币市场在流动性较低期间最为波动。 价格的下行和上行支撑均较少，这或许可以解释 BTC 自本月初以来快速上涨 17% 的原因。
深入研究加密货币流动性水平
随着银行业因几起备受瞩目的倒闭事件而陷入困境，流动性已成为传统金融市场的热门话题。 这已经蔓延到了加密货币，在 FTX 之后，加密货币已经面临流动性缺乏的问题。
在市场深度下，分析师发现 BTC 货币对的流动性处于十个月以来的最低水平，甚至低于 FTX 崩盘后的水平。
Ryder 观察到，加密市场尚未填补 FTX 和 Alameda 崩溃留下的空白。 然而，最近银行业的问题只会加剧bitcoin的流动性问题。 FTX内爆后的流动缺口是导致当前市场流动性缺乏的因素之一。
该分析师表示，无论是BTC还是ETH都没有深度提升，这表明当前的市场繁荣纯粹是价格驱动的市场流动性增加，这是一种不太可持续的方法。 有趣的是，尽管过去一周普遍转向 BTC，但做市商并没有区分 BTC 和 ETH。
此外，SEN 的关闭和 Signet 的关闭（加密货币仅有的两个美元支付通道）导致美国交易所从流动性角度受到更严重的打击，因为该地区的做市商面临着dent的运营挑战。
加密货币交易所的流动性
这位分析师强调了美国和非美国交易所之间的反应差异，非美国交易所对最近的流动性问题反应更为严重。 好消息是，流动性似乎已恢复至 3 月初的水平，尽管宽松的法币入口的丧失可能会产生长期影响。
摩尔还发现，利差最近收紧，这阻碍了做市商增加流动性。 在银行问题期间，美元货币对价差似乎比 USDT 货币对价差波动更大。 Silvergate 关闭后，利率从 0.02% 上升至 0.04%。
此外，Binance最近宣布结束所有 BTC 交易对的零费用计划，但 BTC/TUSD 除外。 在取消零费用计划之前，Binance以 BTC-USDT 为首的零费用货币对获得了可观的市场份额。
分析师表示，这一事件对市场流动性的重要性不可低估； Binance是流动性最强的交易所，而 BTC- USDT货币对是加密货币市场中流动性最强的货币对。 自 7 月以来，零费用计划使Binance的市场份额增加了 20% 以上，超过 61% 的交易量来自零费用交易对。
由于重新引入接受者费用，Binance的 BTC 价差波动性有所下降，此前由于没有费用而波动较大，从而使 BTC 价差低于 ETH 价差。
随着接受者费用的重新引入，投资者不愿意支付更高的点差，这使得做市商为该货币对提供流动性的利润减少。 这导致BinanceBTC/USDT 货币对的隔夜流动性下降 70%，因为做市商在其他交易所和货币对上寻找利润更高的市场。
检查当前的市场容量
与 2022 年底创下的多年低点相比，加密货币交易量近年来大幅增加。 当交易量按交易所细分时，就是Binance 与其他人相比。 值得注意的是，尽管对美元货币对的担忧以及推出了自己的第 2 层平台 Base，Coinbase 仍未能在交易量方面获得市场份额。
根据每个交易所的交易量份额，分析师得出的结论是，流入美国交易所的交易量非常少，因此流入美元货币对的交易量也很少。 稳定币交易量相对于美元交易量的比例支持了这一结论，稳定币交易量在不到一年的时间里从 77% 增加到 95%。
由于美元货币对的逐步淘汰，由于缺乏与 SEN 或 Signet 类似的合适支付方式，市场流动性有所下降。 该分析师表示，当前加密货币市场的高波动性主要是由于流动性低所致。
