SEC 专员 Hester Peirce（别名“加密货币妈妈”）谴责美国证券交易委员会(SEC) 使用 Howey 测试。
Howey 测试是确定投资trac是否存在的评估。 如果您投资于合资企业并期望从他人的努力中获得利润，则资产被归类为证券。
加密货币能通过 Howey 测试吗？
如果资产被视为证券，则须遵守 1933 年美国证券法和 1934 年证券交易法的注册要求。
要获得证券资格，资产必须勾选四个方框； 金钱投资、合资企业、合理的利润预期、来自他人的努力。
2018 年，时任委员会主席 Jay Clayton告诉CNBC，数字资产不是证券。 他解释说，它们取代了美元或日元等主权货币，这些货币不是证券。
Bitcoin没有通过测试。 它没有任何联合企业、发起人或其他人的努力。
然而，首次代币发行（ICO）则是另一回事。
Clay 分享道，数字资产是一种受委员会监管的证券，你收到投资于企业的资金并提供回报。
根据SEC 的说法，ICO 勾选了前三个方框； 然而，您是否期望从 ICO 中获得利润以及这些努力是否来自其他人，这是有争议的。 如果数字资产满足所有四个方框，则必须遵守委员会规定。
最重要的是，没有一种规模适合所有有关数字资产的监管。
2021 年，SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 指出，有许多数字资产符合证券资格，但尚未注册。 投资者购买这些代币是为了期待利润，企业家和技术专家则培育这些代币。
加密货币妈妈和 SEC 使用 Howey 测试
在播客，专员 Hester Peirce 重申，该测试并未完全解决去中心化数字资产的状况。
加密世界中的 Howey 测试受到了很多重视，因为……这些东西被作为代币出售，并承诺我们将建立一个网络，”皮尔斯在播客中说道。
海丝特·皮尔斯专员
这位加密货币妈妈认为，投资trac不仅以资产为中心，还以承诺为中心。 虽然 ICO 看起来像证券产品，但尚不清楚代币或数字资产是否是证券。
加密妈妈提出了橘子林的比喻。 假设我把橘子林作为投资trac的一部分卖给你，但并不构成橘子证券。 在这种情况下，安全就是橘子园、他们给你照料橘子园的承诺以及投资的利润。
ICO“Orange grove”被视为永久的证券； 这很令人困惑，因为你无法判断它何时不再是一种证券。
因此，美国证券交易委员会对该测试的依赖是有缺陷的。
委员会的解决方案是澄清数字资产如何从证券转变为商品。 这样，应用 Howey 测试就会更容易。
加密妈妈抱怨说，自从她 2018 年加入委员会以来，尽管行业内进行了很多讨论，但数字资产监管仍需要取得更多进展。 这个问题让用户、开发者，甚至委员会都感到沮丧。
关于被称为“加密货币妈妈”，皮尔斯告诉《协议》，这很有趣，而且她并不是行业倡导者。
