DeFi中自动做市商 (AMM) 的算法确定的公式显示流动性池内外资产价格之间的差异时，就会发生无常损失。 AMM 消除了去中心化交易所中的中间商，并从流动性提供商提供的代币流动性池中交易资产。
恒定的算法公式通过平衡代币与池大小的比率来维持流动性池。 由于 AMM 计算器强调比率，折旧会导致池外资产的损失。
什么是无常损失？
无常损失是指您的价值与您放入流动性池中代替持有加密资产的资产的价值之间的差距。 如果您只是将加密货币放在钱包中而不是支持流动性，那么价值会更高，那么您就会遭受无常损失。
因此，无常损失类似于机会成本。 股票投资中的无常损失和未实现损失之间的区别在于，与未实现损失不同，在计算时不会考虑您在流动资金池中的初始投资。 相反，它将您的流动性池投资的价值与您仅根据仍在流通的代币组合保留代币而获得的价值进行了对比。
由于“无常损失”一词的计算方式，可以想象同时存在无常损失和未实现收益。 可能导致无常损失的根本问题是交换发生时池中代币的数量发生变化。
由于多种因素，可能会发生无常损失。
- 波动性代币：当交易对中的一种代币比另一种代币波动性更大时，无常损失会更频繁地发生。
- 新的或交易量较少的代币：新的或交易量较少的代币可能没有适当的价格发现或足够大的市场来吸引套利交易者。
- 宽交易范围：如果您允许更宽的交易范围，也可能会发生无常损失。 一些去中心化交易所，例如 Uniswap，可以让您微调代币的交易范围。
- 小资金池：在小型流动资金池中，代币价格更容易受到影响。
如何计算无常损失
当流动性池中的代币与其持有价值进行比较时，就会发生无常损失。 基金中的代币对应具有相等的总价值。 为了保持相等的总值，使用公式 X*Y=K。 计算器与池中另一个代币的价值相匹配。 自动价格模型的基本原理是等值关系。
当交易者想要在流动性池中用 50% 的代币 A 和 50% 的代币 B 交换 A 时，代币 A 的数量减少，而代币 B 的数量增加。 为了保持两种代币的价值，AMM 算法会提高代币 A 相对于代币 B 的价格。代币之间的差距越大，暂时损失就越大。
类似资产的AMM流动性池的无常损失已被大大降低。 随着流动性提供者数量的增加，计算无常损失变得更加复杂。 DeFi中的流动性工具包括DeFi Pulse、vFat、 DeFi Llama 和 LiquidityFolio。 DeFi Pulse 和DeFi Llama 是trac王的统计方法，vFat 是流动性挖矿计算器。 LiquidityFolio 是 Uniswap 投资的流动性管理解决方案。
加密货币的无常损失
加密货币的无常损失实际上与股票市场一样巨大。 DeFi 服务提供商可以通过使用质押奖励来缓冲流动性供应商来减轻无常损失。 该策略向流动性提供者支付一定比例的平台交易费用。
为了弥补损失，协议用平台的原生代币奖励有限合伙人，这些代币从网络活动中获得价值。 随着波动性上升和交易活动增加，流动性提供者通过分配费用和代币奖励赚取更多。
Uniswap是一个流动性池，它创建了一个基于项目代币的激励系统。 代币可以在DeFi系统的各个部分进行交换或使用。 交付给适当的平衡器的流动性可能会带来代币收益。 提供流动性的时机是关键，因为在交易活跃季节提供流动性的用户比在活动淡季提供流动性的用户获得更高的回报。
减轻无常损失的策略
使用稳定币对
可以使用USDC、USDT等稳定币对来避免暂时的损失。 稳定币不易波动，暂时损失的风险显着降低。 在此过程中，交易者可以获得交易佣金。 用稳定币提供流动性的缺点是在积极的市场中没有收益。 在价格剧烈波动时，无常损失也是不可避免的。
交易费用
交易费用可以用来弥补暂时的损失。 所有DeFi交易都会产生交易费用，其中一部分与流动性提供者共享。 交易费收入可能足以抵消短期损失。 随着收到的费用数量的增加，临时损失会减少。
挥发性
用于提供流动性的货币对是可能有助于最大限度减少暂时损失的因素之一。 流动性配对彼此之间波动性很大。 如果一对代币中的一个代币表现优于另一个代币，则无常损失将会增加。
有限合伙人比例
一些DeFi协议的 AMM 比率为 50/50。 当资金池努力平衡其价值时，该比率会增加无常损失的程度。 其他去中心化交易所可能有不同的比率，并且交易所可能允许汇集多种资产。
价格偏差
稳定币可以通过单一货币流动性池来保护DeFi系统免受波动性的影响，波动性可能会导致更大的暂时损失。 为了避免暂时损失，交易者应该等待货币对的价格恢复到初始入场水平。 一些 AMM 可能只有一个而不是两个货币流动性池。
