TL;DR 细分
- 灰度溢价连续两个月负值。
- 机构资金减少主因
- ETF 将为 GBTC 带来良好的收益。
灰度Bitcoin信托（GBTC）溢价已连续两个月为负值。 自今年 2 月以来，GBTC 的售价一直低于Bitcoin价格。 这意味着机构投资者的资金开始减少。
就在几个月前的 1 月份，GBTC 溢价交易为 33.12%。 自2月份以来，GBTC溢价一直在下降。 325日，创历史新低14.34%。 GBTC 溢价目前交易价格为 -9.32%，这是连续第二次出现负溢价。 Bitcoin的价格却从 38,850 美元上涨至 57,891 美元，涨幅高达 57%。 那么发生了什么？
机构投资者一直是该基金的主要资金来源。 GrayScale的2020年第三季度报告称，直觉投资者负责信托基金中80%的资金。 机构通常利用其投资优势获取巨额贷款。 对于其中一些人来说，他们希望利用信托不断上涨的保费来抵消他们所贷款的利率。 可悲的是，在过去的两个月里，他们的表现并不理想。
在此之前，机构投资者除了GBTC之外没有其他选择 随着进入市场的交易所交易基金（ETF）数量的增加，投资者现在正在将目光从 GBTC 上移开。 该信托的赎回期为六个月，并收取 2% 的管理费。 ETF 以更低的费用提供更好的服务。
我们来比较一下 Purpose Bitcoin ETF 和 GBTC。 这只新ETF在3月份公布了23.62%的回报率，几乎与Bitcoin价格月度涨幅23.96%完全相同。 同期，GBTC 回报率仅为 14.14%。 其负保费和许多其他问题是造成这种情况的原因。
GBTC 的未来会怎样？
一旦信托的赎回期结束，机构投资者很可能会转向 ETF。 加拿大是一些提供更好服务和更低费用的 ETF 的所在地。 美国监管机构很快就会批准美国首笔电子转帐。 投资者将会被各种选择宠坏了。 那么这些会让 GBTC 变得多余吗？ 这不太可能——也许短期内不会。 GBTC 要继续保持影响力，就必须降低费用并为客户提供更好的服务。
