Coinbase 首席执行官 Brian Arms tron g 向 SEC 做出了大胆声明，宣称 Coinbase 的 Stake 服务不是证券，如有必要，该公司愿意在法庭上对此进行辩护。
这一公告是在加密货币世界越来越多地采用权益证明协议之际发布的，引发了关于权益监管地位的争论。 SEC 最近就此起诉Kraken ，顶级交易所不得不支付 3000 万美元的罚款。
鉴于这项技术的重要性，监管错误可能会对美国加密行业的发展产生严重后果。
Coinbase 的质押服务不是证券。 如果需要的话，我们很乐意在法庭上为此辩护。
布赖恩·阿姆斯tron
Coinbase表明立场
Coinbase 通过其 Coinbase Earn 计划提供质押服务，该计划允许用户质押某些资产以通过区块链。
该公司还通过 Coinbase Wallet 和 Coinbase Cloud 提供质押服务，允许开发人员运行自己的验证器或使用 Coinbase 的安全公共验证器在 25 个网络上进行质押。
Brian tron声称，根据美国证券法或 Howey 测试（美国 SEC 用来确定投资trac是否为证券），质押不是证券。
Arms tron g 认为，Stake 不符合 Howey 测试的四个要素：金钱投资、共同企业、合理的利润预期以及他人的努力。
论点
首先，即使defi扩展为包括“特定考虑”，质押也不是金钱投资。 当客户要求 Coinbase 抵押他们的加密货币时，他们并不是放弃一件事来接收另一件事 - 他们仍然拥有与之前相同数量的加密货币。
质押客户始终保留对其资产的完全所有权，并有权根据底层协议解除质押。
其次，质押不符合 Howey 的“共同企业”要求，因为资产是质押在去中心化网络上的。 质押者仅通过区块链技术连接，并通过用户社区（而不是普通企业）验证交易。
Coinbase 客户的财富与 Coinbase 无关，因为质押奖励是由协议决定的，而不是由公司决定的。
第三，质押没有合理的盈利预期。 法院根据投资回报的前景或使用或消费该项目的愿望来trac客户是否被某项资产所吸引。
质押奖励是为向区块链提供验证服务而支付的费用，而不是投资回报。 它们是由区块链协议设置的，无论客户自己质押还是通过 Coinbase 等中介机构质押，它们都是相同的。
唯一的区别是，自己质押的用户可能需要投资专用计算机并支付维护费用，而通过交易所质押的客户则需要为这些服务支付费用。
最后，质押奖励并不是基于“他人的努力”来支付的。 服务提供商的质押服务不具有创业性、管理性，也不是客户获得质押奖励或获得奖励金额的重要因素。
相关的区块链协议控制哪些验证器节点接收奖励以及为每个质押代币支付的奖励数量。
