Rysslands marknad för digitala finansiella tillgångar (DFA) har nyligen upplevt en återuppsving, med sju emissioner som tillkännagavs i april på totalt cirka 1 miljard rubel.
Medan skeptiker hävdar att endast stora aktörer har tillgång till DFA och att placeringarna är mer av ett modeuttalande än ett legitimt finansiellt instrument, tror optimister att betydande DFA-projekt är i horisonten i slutet av året.
Sberbank leder vägen inom DFA-emission
I april genomfördes majoriteten av DFA-emissionerna av Sberbank , Rysslands största bank. De inkluderade placeringar för Radio City LLC, Soyuz Leasing, Holding Culture and Technology och GAZ Automobile Plant.
Andra emittenter inkluderar Alfa-Bank, som lade finansiella åtaganden för Rostelecom, och Atomize, som tillkännagav ett program för att sälja DFA:er med stöd av aktier i MMC Norilsk Nickel.
Vyacheslav Blagirev, chef för direktoratet för utveckling och försäljning av digitala finansiella instrument på SPCE, konstaterar att de senaste emissionerna ligger nära marknadstransaktioner, vilket innebär att de involverar marknadsmekanismer för prissättning och för att trac investerare.
När volymen av sådana transaktioner ökar, tror Blagirev att de framväxande frågorna om metodik och medling kommer att lösas, vilket banar väg för utvecklingen av DFA-marknaden.
Utmaningar på den ryska DFA-marknaden
Men många experter är fortfarande skeptiska till potentialen hos DFA i Ryssland. Roman Nekrasov, medgrundare av ENCRY Foundation, påpekar att befintliga verktyg, som företagsobligationer, kan uppnå samma mål för insamling.
Dessutom framhåller Mikhail Uspensky, en medlem av expertrådet för den arbetande statsdumans kryptovalutagrupp, att DFA-segmentet i Ryssland förblir domänen för stora aktörer, med mindre företag som möter byråkratiska hinder när de försöker samla in pengar genom DFA-placeringar.
Dmitry Machikhin, VD och grundare av BitOK, tillägger att de aktuella DFA-frågorna är experimentella och har inget verkligt värde på grund av bristande efterfrågan.
Icke desto mindre erkänner Mikhail Uspensky att kapitalmarknaderna för ryska företag har torkat ut, vilket har fått många företag att utforska kreativa insamlingslösningar, inklusive DFA-experiment.
Ser mot framtiden för DFA:er i Ryssland
Trots skepsisen finns det några lovande utvecklingar på DFA-marknaden, till exempel incitamentsprogrammet för Norilsk Nickel-anställda, som kopplar DFA:er till företagets aktier.
Även om de anställda inte kommer att äga aktierna själva, kan programmet potentiellt öka det individuella ägandet av auktoriserat kapital från 10 % till 25 %.
Vyacheslav Blagirev håller med om att den sekundära DFA-marknaden för närvarande hindras av en brist på välutvecklade processer för interaktion mellan mäklare och handelsorganisatörer.
Han förväntar sig dock att implementeringen av nödvändiga mekanismer kommer att bilda marknaden och skapa synergier mellan traditionella aktörer och DFA-teknologier.
Blagirev förutser att i slutet av året kommer landmärkeprojekt att dyka upp, vilket påskyndar etableringen av DFA-marknaden i Ryssland.
När Rysslands DFA-marknad fortsätter att utvecklas, återstår det att se om den senaste uppsvingen kommer att leda till långsiktig tillväxt och framgång. Även om utmaningarna kvarstår, kan potentialen för betydande DFA-projekt omforma landskapet för ryska företag som söker ekonomisk frihet.
