Under de senaste åren har användningen av kryptovalutor och blockchain -teknik blivit mer utbredd, vilket leder till ökad granskning från tillsynsmyndigheter.
Ett område av särskilt intresse är tillämpningen av värdepapperslagar på digitala tillgångar, vilket har lyft konceptet med Howey-testet i rampljuset.
Vad är Howey-testet?
Howey-testet är en rättslig ram som används för att avgöra om ett trac utgör ett värdepapper. Det inrättades av USA:s högsta domstol 1946 i fallet SEC mot WJ Howey Co.
Domstolen fann att en investering i en apelsinlund i Florida var en säkerhet eftersom den uppfyllde kriterierna för ett trac , vilket enligt Howey-testet föreligger när det finns en investering av pengar i ett gemensamt företag med enbart vinstförväntningar. från andras ansträngningar.
Hur tillämpas Howey-testet på krypto?
Under de senaste åren har Howey-testet tillämpats på digitala tillgångar för att avgöra om de ska klassificeras som värdepapper. Securities and Exchange Commission (SEC) har intagit ståndpunkten att många initiala mynterbjudanden (ICO) och andra digitala tillgångar är värdepapper under Howey-testet eftersom de involverar investeringar av pengar i ett gemensamt företag med förväntningar på vinster enbart från ansträngningar av andra.
SEC har också uttalat att digitala tillgångar kan klassificeras som värdepapper även om de marknadsförs som nyttosymboler eller har en nyttofunktion. Detta betyder att bara kalla en digital tillgång för ett nyttotoken inte nödvändigtvis undantar den från värdepapperslagar.
Varför är Howey-testet viktigt för krypto?
Howey-testet är viktigt för krypto eftersom det avgör om digitala tillgångar är föremål för värdepapperslagar. Om en digital tillgång klassificeras som ett värdepapper måste den vara registrerad hos SEC eller kvalificera sig för ett undantag från registrering. Detta kan få betydande konsekvenser för utveckling och marknadsföring av digitala tillgångar.
Dessutom är tillämpningen av Howey-testet på digitala tillgångar fortfarande ett relativt nytt rättsområde, och det pågår en debatt om hur testet ska tillämpas.
Vissa hävdar att testet är föråldrat och inte tar hänsyn till de unika egenskaperna hos digitala tillgångar, medan andra anser att testet är ett användbart verktyg för att skydda investerare.
Det har förekommit flera högprofilerade fall där SEC har tillämpat Howey-testet på digitala tillgångar. 2017, till exempel, utfärdade SEC en rapport om att DAO (Decentralized Autonomous Organization) tokenförsäljning var ett värdepapperserbjudande och därför omfattas av värdepapperslagar.
På senare tid har SEC vidtagit åtgärder mot företag som har genomfört ICO utan att registrera tokens som värdepapper. Tillämpningen av Howey-testet på digitala tillgångar är dock inte alltid enkel.
Digitala tillgångar kan ha många olika egenskaper och det kan vara svårt att avgöra om de uppfyller kriterierna för en trac .
Det pågår en debatt om hur man ska tillämpa testet på digitala tillgångar som har nyttofunktioner, såväl som om hur man avgör om vinster förväntas enbart från andras ansträngningar.
