Alla pratar om att Kinas ekonomi studsar tillbaka, men verkligen killar, vad är oddsen? Om du har hållit koll, skulle du veta att vibe förmodligen är "s tron g", enligt en företagsundersökning. Låt oss nu inte bli helt bländade av det tjusiga snacket om "s tron g notes" och imponerande statistik om detaljhandelsförsäljning och industriell aktivitet. Det verkliga teet är vad som händer bakom dessa siffror och glansiga rapporter.
Här är vad som faktiskt går ner
Så, denna China Beige Book, eller hur? Det är inte någon slumpmässig dagbok din mormor läser. Den har örat mot marken och lyssnar på vad 1 436 företag viskar. Och gissa vad? De kvittrar alla om att tjäna mer pengar och högre marginaler. Låter peachy, men håll dina hästar. Även om pengarna kan flöda, är det lite problem med att låna på grund av höga räntor. I den storslagna väven av Kinas ekonomi trasslar trådar. Företag håller på att ta en paus med att låna och långivare verkar få kalla fötter.
Sedan är det hela jobbscenen. Tydligen ser det uppåt, det bästa det har varit sedan slutet av 2020, förutom tjänstesektorn, som verkar vara den udda. Detaljhandeln är rockig, förutom lyxvaror – antar att inte alla känner sig tillräckligt röda för en Gucci-snack. Och fastigheter? Det är en blandad väska med dent hushållsförsäljning men kommersiell försäljning och konstruktion får ett litet uppsving.
Den stora förändringen och dess fallgropar
Nu till de saftigare bitarna. Kinas främsta mästare, ledd av Xi Jinping, är helt med på detta nya mantra att driva på för "nya kvalitetsproduktiva krafter." Låter fancy, men det är i grunden en återgång till några gamla skolans marxistiska vibe blandat med en skvätt modern tillverkningsmojo. De siktar på stjärnorna med ett tillväxtmål på runt 5 %, vilket har höjt några ögonbryn med tanke på den ljumma statliga stimulansen.
Det är här det blir kryddigt: nyckeln till högteknologisk tillverkning. Det handlar inte bara om att ta fram fler prylar; det är ett försök att avvänja de gamla tillväxtmotorerna som fastigheter och infrastruktur. Men som alla econ 101-klasser kommer att berätta för dig är det inte lätt att byta växel, särskilt när du har åkt så hårt på skuldtåget som Kina har gjort.
På tal om skuld, det är som att den onda häxan från Oz flyger över himlen och terroriserar allt och alla. Peking slår ner på fastighetssektorns vilda upplåningsrunda och säger åt lokala myndigheter att lägga locket på sina utgifter. Men låt oss vara på riktigt – att lätta på gasen i dessa sektorer innebär att ekonomin kommer att känna sig i kläm.
Och medan de försöker dra åt handväskan hemma, finns det en storslagen vision om att dominera den globala tillverkningsscenen. Men när världen börjar titta på Kinas ambitiösa exportdrömmar, dyker frågan upp – kan resten av planeten faktiskt absorbera all denna produktion utan att få ett anfall?
Strategin är imponerande, utan tvekan. Elfordon, solceller och all grön teknikjazz är de nya älsklingarna, med export som blomstrar. Men att koppla din vagn till högteknologisk tillverkning kommer med sin egen uppsättning huvudvärk. Det finns hela röran med att navigera på internationella vatten där inte alla är förtjusta i Kinas statligt stödda tekniska gigant.
När det gäller folket där hemma, så slänger de bort sin yuan som om det inte finns någon morgondag, med konsumenternas förtroende någonstans i källaren. Och kom inte ens igång med utländska direktinvesteringar. Låt oss bara säga att det inte är precis en stampede.
Så här är vi och stirrar ner i tunnan på en fråga som har fler lager än en lök. Kan Kinas ekonomi verkligen återhämta sig?
Tja, ja, kanske.
Men inte på ett tag.
