När en oförutsedd vind av ekonomisk optimism sveper över Amerika, verkar den förestående lågkonjunkturen vara ett avtagande minne för amerikanska investerare.
Det finns en kraftig förändring i aktieuppgången som tidigare hade kretsat kring en utvald grupp av kolossala teknik- och tillväxtföretag. Nu verkar området expandera, vilket ytterligare uppmuntrar portföljdiversifiering.
Våg av förändringar i investeringsmönster
Under en betydande sträcka har investerare samlat aktier från en grupp enorma företag som anses säkra i tider av osäkerhet. Följaktligen drev dessa investeringar S&P 500 att stiga med cirka 12 % sedan början av året.
Men när Amerikas ekonomi visar motståndskraft inför stigande räntor, lyfts molnet av rädsla för lågkonjunktur gradvis.
Dessa förbättrade utsikter har lett till en ny våg av investeringar i ekonomiska sektorer som tidigare förbisetts, såsom småbolag, energi och industriaktier. Junis kalender återspeglar ett starkt rally inom dessa sektorer.
Tim Murray, en kapitalmarknadsstrateg på T Rowe Prices division för flera tillgångar, delar denna nyfunna optimism. Han noterade att investerare gradvis övergår från den pessimism som markerade årets början till ett mycket mer dent marknadsklimat.
Detta förnyade förtroende återspeglas i Murrays ökade allokering till småbolagsaktier, som vanligtvis är de mest omedelbara förmånstagarna av ekonomisk tillväxt.
Från nischfokus till breda vyer
Skiftet är inte bara anekdotiskt. Siffror från denna månad visar en imponerande uppgång i marknadssektorer som hade underpresterat.
Energisektorn S&P 500 och industrier har sett uppgångar på 6% respektive 5,7% denna månad, vilket återspeglar denna nyfunna optimism i den amerikanska ekonomin.
Däremot såg den tekniskt centrerade Nasdaq 100 endast en blygsam 2% ökning denna månad, efter dess tidigare betydande ökning med 33% hittills från år.
En sådan expansion i aktierallyt är en välkommen utveckling för många investerare som hade uttryckt oro över marknadens tidigare snäva fokus.
S&P 500:s vinster i år har i första hand drivits av bara sju titaner inom teknikindustrin: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Meta Platforms och Tesla. Ändå indikerar de senaste trenderna en vändning i detta mönster, vilket öppnar upp för ett bredare utbud av investeringsmöjligheter.
Nästan alla sektorer av S&P 500 visar positiva trender för denna månad, till skillnad från bara hälften för året. Det ökande antalet S&P 500-aktier som handlas över sitt 200-dagars glidande medelvärde, från en lägsta nivå på 38 % i mars till 54 % nu, bekräftar denna förändring ytterligare.
Sagan om de ekonomiska indikatorerna
Positiva ekonomiska indikatorer driver på denna förändring av investerarsentimentet, såsom tron jobbtillväxt än väntat och robusta konsumtionsutgifter.
Stora finansiella företag som Goldman Sachs har reviderat sina lågkonjunkturprognoser, vilket tyder på en mildare lågkonjunktur som förväntas drabba någon gång under 2024 istället för sent 2023.
Men det är inte bara solsken och rosor. Vissa ekonomiska analytiker varnar för att denna optimism kan vara för tidig, och pekar på nya uppgifter om arbetslöshetsanspråk som kom in högre än väntat.
Men det dämpar inte optimismen för många, som Max Wasserman, senior portföljförvaltare på Miramar Capital. Wasserman har stärkt sina positioner i underpresterande konsumentaktier och förväntar sig en vändning när tillväxten stabiliseras under andra halvåret.
