Impermanent förlust inträffar när den algoritmiskt bestämda formeln för automatiserade marknadsgaranter (AMM) i DeFi avslöjar en skillnad mellan priset på en tillgång inom och utanför en likviditetspool. AMM eliminerar mellanhänder i decentraliserade börser och handlar med tillgångar från en likviditetspool av tokens som tillhandahålls av likviditetsleverantörer.
En konstant algoritmformel upprätthåller likviditetspoolen genom att balansera token-till-pool-storleksförhållandet. På grund av AMM-kalkylatorns betoning på förhållandet resulterar avskrivningar i en förlust för tillgångar utanför poolen.
Vad är permanent förlust?
Permanent förlust är gapet mellan ditt värde och värdet på de tillgångar du lägger i en likviditetspool istället för att hålla dina kryptotillgångar. Du har en obeständig förlust om värdet skulle ha varit högre om du helt enkelt hade behållit din krypto i din plånbok istället för att stödja likviditet.
En impermanent förlust liknar en alternativkostnad som ett resultat. Skillnaden mellan en permanent förlust och en orealiserad förlust vid aktieinvestering är att din initiala investering i likviditetspoolen inte tas med i beräkningen, till skillnad från en orealiserad förlust. Istället kontrasterar den värdet på din likviditetspoolinvestering med det värde du skulle ha haft om du helt enkelt hade behållit dina tokens baserat på mixen av tokens som fortfarande är i omlopp.
Det är tänkbart att ha både en bestående förlust och en orealiserad vinst på grund av hur begreppet "obermanent förlust" beräknas. Det grundläggande problemet som kan resultera i permanent förlust är att mängden tokens i poolen ändras när byten sker.
Beständig förlust kan hända på grund av ett antal faktorer.
- Volatila tokens: Beständig förlust inträffar oftare när en av tokens i ett handelspar är mer volatil än den andra.
- Nya eller tunt omsatta tokens: Nya eller tunt handlade tokens kanske inte har rätt prisupptäckt eller en tillräckligt stor marknad för att fresta arbitragehandlare.
- Brett handelsområde : Beständig förlust kan också uppstå om du tillåter ett bredare handelsutbud. Vissa decentraliserade börser, som Uniswap, låter dig finjustera handelsintervallet för tokens.
- Små pooler: Tokenpriser pressas lättare runt i små likviditetspooler.
Hur man beräknar permanent förlust
Permanent förlust uppstår när tokens i en likviditetspool jämförs med deras innehavsvärde. Tokenpar i fonden bör ha lika totala värden. För att behålla ett lika stort totalvärde används formeln X*Y=K. Kalkylatorn kräver att en tokens värde matchar värdet på en annan pollett i poolen . Den automatiserade prismodellens grundprincip är lika värderelationen.
När en handlare vill byta ut A mot B i en likviditetspool med 50 % av token A och 50 % av token B, minskar antalet token A medan mängden token B ökar. För att bevara värdet på de två tokenen skulle AMM-algoritmen höja priset på token A i förhållande till token B. Ju större gapet mellan tokens, desto högre blir den tillfälliga förlusten.
Den permanenta förlusten av AMM-likviditetspooler med liknande tillgångar har minimerats avsevärt. Att beräkna permanenta förluster blir mer komplicerat med ett större antal likviditetsleverantörer. Likviditetsverktyg i DeFi inkluderar DeFi Pulse, vFat, DeFi Llama och LiquidityFolio. DeFi Pulse och DeFi Llama är statistiska metoder för trac , och vFat är en avkastningskalkylator. LiquidityFolio är en likviditetshanteringslösning för Uniswap-investeringar.
Permanent förlust i krypto
Impermanent förlust i krypto är praktiskt taget lika stor som den är på aktiemarknaden. DeFi tjänsteleverantörer kan minska permanenta förluster genom att använda insatsbelöningar för att buffra likviditetsleverantörer. Strategin betalar likviditetsleverantörer en procentandel av plattformens handelsavgifter.
För att kompensera för förlusten belönar protokollen LP:erna med plattformens infödda tokens, som får sitt värde från nätverksaktivitet. Likviditetsleverantörer tjänar mer i utdelade avgifter och symboliska belöningar när volatiliteten ökar och handelsaktiviteten ökar.
Uniswap, en likviditetspool, har skapat ett incitamentssystem baserat på projektbaserade tokens. Tokens kan bytas ut eller användas i olika delar av DeFi systemet. Likviditet som levereras till lämplig balansör kan resultera i symboliska vinster. Timing är nyckeln när man ger likviditet eftersom användare som tillhandahåller likviditet under säsonger med hög handelsaktivitet tjänar en högre avkastning än användare som tillhandahåller likviditet under säsonger med låg aktivitet.
Strategier för att mildra permanenta förluster
Använder stablecoin-par
Stablecoin-par som USDC och USDT kan användas för att undvika tillfälliga förluster. Stablecoins är inte utsatta för volatilitet, och risken för tillfälliga förluster minskar avsevärt. I processen kan en handlare tjäna handelsprovisioner. Nackdelen med att tillhandahålla likviditet med stablecoins är att det inte finns några vinster på en positiv marknad. Impermanent förlust är också oundviklig under stunder av kraftiga prisfluktuationer.
Handelsavgifter
Handelsavgifter kan användas för att täcka tillfälliga förluster. Alla DeFi -transaktioner medför handelsavgifter, varav en del delas med likviditetsleverantörer. Intäkterna från handelsavgifterna kan vara tillräckliga för att kompensera de kortsiktiga förlusterna. Den tillfälliga förlusten minskar i takt med att antalet erhållna avgifter ökar.
flyktighet
Valutapar som används för att tillhandahålla likviditet är ett element som kan bidra till att minimera tillfälliga förluster. Likviditetspar är mycket flyktiga mot varandra. Impermanenta förluster skulle öka om en token i ett par överträffade den andra.
LP-förhållande
Vissa DeFi protokoll har ett 50/50 AMM-förhållande. Eftersom poolen strävar efter att balansera sitt värde, ökar förhållandet aspekten av permanent förlust. Andra decentraliserade börser kan ha olika förhållanden, och börserna kan möjliggöra sammanslagning av flera tillgångar.
Prisavvikelse
Stablecoins skulle kunna skydda DeFi system med en likviditetspool i en valuta mot volatilitet, vilket kan leda till större tillfälliga förluster. För att undvika tillfällig förlust bör en handlare vänta på att priset på ett par återhämtar sig till den ursprungliga inträdesnivån. Vissa AMM:er kanske bara har en valutalikviditetspool istället för två.
