Российский рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) в последнее время переживает всплеск: в апреле было объявлено о семи выпусках на общую сумму около 1 млрд рублей.
В то время как скептики утверждают, что только крупные игроки имеют доступ к DFA и что размещение — это скорее дань моде, чем законный финансовый инструмент, оптимисты считают, что к концу года на горизонте появятся значительные проекты DFA.
Сбербанк лидирует в выпуске ЦФА
В апреле большую часть выпусков ЦФА провел Сбербанк , крупнейший банк России. Среди них размещения для ООО «Радио Сити», «Союз Лизинг», «Холдинг Культура и Технологии», Автозавода ГАЗ.
Среди других эмитентов — Альфа-Банк, разместивший финансовые обязательства перед Ростелекомом, и Atomize, объявившая о программе продажи ЦФА, обеспеченных акциями ГМК «Норильский никель».
Вячеслав Благирев, руководитель Дирекции по развитию и продажам цифровых финансовых инструментов ШПНО, отмечает, что последние выпуски близки к рыночным сделкам, то есть включают рыночные механизмы ценообразования и trac инвесторов.
Благирев считает, что по мере увеличения объемов таких сделок возникающие вопросы методологии и посредничества будут решаться, открывая путь для развития рынка ЦФА.
Проблемы на российском рынке ЦФА
Однако многие эксперты по-прежнему скептически относятся к потенциалу ЦФА в России. Роман Некрасов, соучредитель фонда ENCRY, отмечает, что существующие инструменты, такие как корпоративные облигации, позволяют достичь тех же целей по сбору средств.
Более того, Михаил Успенский, член экспертного совета рабочей группы Госдумы по криптовалюте, подчеркивает, что сегмент DFA в России остается прерогативой крупных игроков, а небольшие компании сталкиваются с бюрократическими препятствиями при попытке привлечь средства через размещение DFA.
Дмитрий Мачихин, генеральный директор и основатель BitOK, добавляет, что текущие выпуски DFA носят экспериментальный характер и не представляют реальной ценности из-за отсутствия спроса.
Тем не менее Михаил Успенский признает, что рынки капитала для российского бизнеса иссякли, что побудило многие компании искать нестандартные решения по сбору средств, включая эксперименты с DFA.
Глядя в будущее ЦФА в России
Несмотря на скептицизм, на рынке ЦФА есть многообещающие разработки, такие как программа мотивации для сотрудников «Норильского никеля», которая привязывает ЦФА к акциям компании.
Хотя сами сотрудники не будут владеть акциями, программа потенциально может увеличить индивидуальную собственность в уставном капитале с 10% до 25%.
Вячеслав Благирев согласен с тем, что развитию вторичного рынка ЦФА в настоящее время мешает отсутствие отработанных процессов взаимодействия брокеров и организаторов торгов.
Однако он рассчитывает, что внедрение необходимых механизмов сформирует рынок и установит синергию между традиционными участниками и технологиями DFA.
Благирев ожидает, что к концу года появятся знаковые проекты, ускоряющие становление рынка ЦФА в России.
Поскольку российский рынок DFA продолжает развиваться, еще неизвестно, приведет ли недавнее возрождение к долгосрочному росту и успеху. Несмотря на то, что проблемы сохраняются, потенциал для крупных проектов DFA может изменить ландшафт российского бизнеса, стремящегося к финансовой свободе.
