Всего через три месяца после подачи заявки Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) дала зеленый свет запуску Bitcoin и Ethereum , подготавливая почву для финансового сдвига, который может побудить более 1,4 миллиарда китайцев окунуться в инвестиции в криптовалюту через Гонконг. Конг.
Решение SFC Harvest Global Investments, Bosera Asset Management (International) и ChinaAMC (Гонконг) знаменует собой огромный отход от осторожного подхода других финансовых тяжеловесов, таких как США, которые по-прежнему нерешительно относятся к физическим сделкам с криптовалютой.
Быстрые одобрения и стратегические шаги
Процесс утверждения этих ETF был особенно быстрым, что отражает более упорядоченную нормативно-правовую среду Гонконга. В отличие от противоречивых подходов регулирования, наблюдаемых в США, в Гонконге есть один центральный орган, SFC, который четко заявил, что криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum не являются ценными бумагами. Эта классификация позволила этим активам быстрее стать более доступными для розничных инвесторов, открыв путь для их включения в продукты ETF.
OSL Digital Securities Limited сыграла важную роль в этом развитии.
Являясь первой лицензированной и застрахованной платформой цифровых активов в Гонконге, одобренной SFC, OSL установила партнерские отношения с двумя из трех учреждений для предоставления депозитарных и торговых услуг. Это партнерство имеет решающее значение для решения общих рыночных проблем, таких как чрезмерные маржинальные требования и точное отражение стоимости Bitcoin в реальном времени.
Патрик Пэн, генеральный директор OSL, объяснил ускоренный график утверждения, подчеркнув раннее начало исследования и подготовки предложений ETF, которое Bosera и ChinaAMC взяли на себя вскоре после объявления SFC в декабре 2023 года. К январю 2024 года эти компании уже вели активные переговоры с OSL запустит свои ETF, подчеркнув активную позицию финансовых регуляторов Гонконга.
Решение вопросов соблюдения требований и динамики рынка
Физическая доставка ETF является ключевым отличием Гонконга. Эта функция поддерживается строгими проверками по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверкой «Знай своего клиента» (KYC), которых должны придерживаться все лицензированные биржи в регионе. Такая строгость регулирования гарантирует, что риски, связанные с физическими транзакциями, являются управляемыми, что позволяет Гонконгу предлагать более гибкие инвестиционные модели по сравнению со структурами, основанными исключительно cash , которые наблюдаются в США.
Эта нормативная гарантия способствовала развитию двух моделей ETF: Cash модели и натуральной модели. Физическое погашение и подписка должны осуществляться через лицензированные биржи или финансовые учреждения, признанные Валютным управлением Гонконга (HKMA) и их дочерними компаниями. Этот процесс повышает безопасность и соответствие требованиям, одновременно обеспечивая основу для транзакций с физическими активами.
Несмотря на энтузиазм, предварительный характер разрешений подразумевает, что еще предстоит преодолеть некоторые процедурные препятствия, такие как окончательная настройка подписки с клиентами и детали подачи документов на Гонконгскую фондовую биржу. Ожидается, что эти этапы будут завершены без серьезных изменений в содержании разрешительных документов.
Более того, вопрос о том, могут ли материковые китайцы инвестировать через каналы, ведущие на юг, остается открытым, при этом есть признаки того, что первоначальные предложения будут в большей степени ориентированы на офшорные фонды. Такой подход кажется dent , учитывая строгий контроль за потоками материкового капитала на финансовые рынки Гонконга.
Активное исследование рынка SFC может привести к введению дополнительных криптовалют в структуру ETF. Это будет опираться на и без того высокий консенсус вокруг Bitcoin и Ethereum , которыми местные инвесторы торговали задолго до того, как они рассмотрели возможность включения в ETF. Потенциал для более структурированных продуктов или продуктов с использованием заемных средств также не за горами, что указывает на tron фазу развития финансовых инструментов на основе криптовалюты в Гонконге.
