Поскольку банковский кризис в США усиливается, инвесторов предупреждают о необходимости готовиться к новым потрясениям в региональном банковском секторе, что может привести к дальнейшему падению акций, облигаций и доллара США.
После финансовых крахов Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic Bank и потенциального краха PacWest Bank , Western Alliance Bank и First Horizon Bank ситуацию становится все труднее сдерживать.
ripple эффект на условия кредитования в США
Акции американских банков и доллар США снова резко упали в четверг на фоне опасений, что PacWest и Western Alliance станут следующими региональными кредиторами, прекратившими свою деятельность.
Поскольку некоторые банки сталкиваются с растущим давлением, другие банки в этом секторе ужесточают свои условия кредитования, чтобы укрепить собственный капитал. Этот шаг приводит к тому, что в экономику поступает меньше денег, что в конечном итоге приводит к замедлению темпов роста.
Следовательно, Федеральной резервной системе может не понадобиться дальнейшее повышение процентных ставок, и денежные рынки теперь показывают ожидаемое к концу года снижение на 100 базисных пунктов.
В отличие от США и Европы, где Credit Suisse был спасен UBS, Великобритании удалось избежать подобных банковских проблем.
После финансового кризиса 2008 года британские банки столкнулись с ужесточением правил и требований к владению капиталом, при этом власти стремились предотвратить повторение кризиса.
Банки США также столкнулись с более строгими правилами и нормами, но они были смягчены администрацией Трампа, чтобы стимулировать рост в этом секторе и экономике.
Слабое регулирование и уязвимость банков
Пэр Магнуссон, стратег по операциям с долговыми инструментами в Swedbank, отмечает иронию в том, что региональные банки США лоббируют меньшее количество правил во время администрации Трампа, но обнаруживают, что ослабление правил теперь делает их более уязвимыми для банковских набегов.
Закон Трампа 2018 года позволил региональным банкам освободиться от ежегодных стресс-тестов Федеральной резервной системы, которые требовали от них поддерживать определенный уровень капитала и ликвидности, чтобы выдерживать повышенные периоды снятия средств.
По словам Магнуссона, есть несколько проблем, которые не позволяют региональным банкам США удовлетворять запросы клиентов на снятие депозитов.
Во-первых, крупные инвестиции в долгосрочный государственный долг, которые были особенно важны для обанкротившегося SVB в марте, привели к падению стоимости этого долга, поскольку Федеральная резервная система повышает процентные ставки.
Это означает, что банки, такие как SVB, столкнулись с сокращением своей базы активов, когда вкладчики все чаще хотели забрать свои депозиты.
Подверженность кредитованию недвижимости
Другой проблемой является подверженность региональных банков кредитованию недвижимости, что становится уязвимым, когда стоимость недвижимости падает в ответ на более высокие расходы по ипотеке.
Данные показывают, что средняя доля кредитов на коммерческую недвижимость среди региональных банков составляет 29%, тогда как среди крупных банков она составляет всего 6%.
Кризис региональных банков США распространяется. С каждым банком, который поддается сокращению депозитов и/или недоверию со стороны рынка, растет вероятность того, что еще больше банков станут жертвами подобной участи. Порочная спираль может вот-вот закрепиться. Общая реакция отказа от риска становится все более вероятной, и вы должны учитывать этот риск.
Пер Магнуссон
Поскольку доллар оказался уязвимым для внутренних банковских проблем, любое углубление кризиса может привести к дальнейшему падению. Однако, если кризис окажется позади, доллар может развернуться, что приведет к снижению GBPUSD.
Однако на данный момент кризис продолжает тлеть, несмотря на все усилия регуляторов.
