Мэтт Хоуган, главный информационный директор Bitwise, внес свой вклад в дискуссию о регулировании стейблкоинов, публично раскритиковав частые сравнения стейблкоинов с эпохой свободного банковского дела, утверждая, что это сравнение вводит в заблуждение.
В связи с растущим признанием стейблкоинов, споры между сторонниками и критиками, опасающимися рисков, связанных с криптовалютами, усилились.
Мэтт Хоуган призывает к использованию более удачных аналогий
Мэтт Хоуган , главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management, публично раскритиковал то, что он назвал «неосторожными сравнениями» стейблкоинов с эпохой свободного банковского дела 1830-х годов.
Он предупреждает, что подобные аналогии искажают текущие политические дебаты. В своем посте на X Хоуган утверждал, что параллели, проводимые критиками стейблкоинов с хаотичным периодом в истории банковской системы США, не только вводят в заблуждение, но и «необоснованны».
«Эпоха свободного банковского дела началась 188 лет назад, — писал Хоуган. — Письма доставлялись верхом на лошадях, а Сэмюэл Морзе еще возился с телеграфом в лаборатории»
Хоуган признал, что аналогии могут быть полезными учебными инструментами, но сказал, что эта не выдерживает критики. «Они должны быть разумными», — написал он
В настоящее время законодатели и регулирующие органы оценивают наилучшие способы регулирования стейблкоинов. Хотя критики утверждают, что частные цифровые валюты могут представлять системные риски, Хоуган считает, что эти риски преувеличиваются на основе исторических сравнений, которые больше не отражают технологические или регуляторные реалии.
Что же представляла собой эпоха свободного банковского дела на самом деле?
Эпоха свободного банковского дела в Соединенных Штатах длилась приблизительно с 1837 по 1863 год и характеризовалась распространением выпускаемых банками бумажных денег в отсутствие национального валютного стандарта.
В этот период банкам разрешалось выпускать собственные облигации, которые часто обеспечивались ненадежным залогом, таким как низкокачественные железнодорожные облигации или незастроенные земельные участки.
По словам Хоугана, это создало крайне неэффективную и нестабильную финансовую систему. Банкноты продавались со скидкой в зависимости от расстояния до банка-эмитента, а торговцам приходилось вести справочники для определения стоимости тысяч различных банкнот.
Для погашения банкнот требовалось физическое присутствие в банке-эмитенте, что еще больше осложняло ситуацию с ликвидностью и доверием к валюте.
«Ничто из этого не относится к стейблкоинам», — подчеркнул Хоуган.
Он подчеркнул существующие и разрабатываемые нормативные рамки для стейблкоинов, такие как закон GENIUS Act , который устанавливает четкие правила в отношении обеспечения активами, условий погашения и операционной прозрачности для эмитентов стейблкоинов.
В отличие от банкнот, использовавшихся в XIX веке, современные стейблкоины торгуются на мировых биржах с ценообразованием в реальном времени и возможностью удаленного погашения, часто в течение того же дня.
Сравнения с эпохой свободного банковского дела всплыли на слушаниях в Конгрессе, в аналитических документах регулирующих органов и в колонках мнений финансовых регуляторов и академических экономистов, обеспокоенных потенциалом криптовалют дестабилизировать денежную систему.
«Аналогии должны прояснять, а не затемнять», — заключил Хоуган. «Когда речь идет о стейблкоинах, давайте придерживаться фактов и моделей, которые отражают то, как они работают на самом деле»
Хоуган также подчеркнул тот факт, что регулируемые государством стейблкоины, которые некоторые критики считают потенциально рискованными, ограничены объемом в 10 миллиардов долларов. По его словам, такая рыночная капитализация делает стейблкоины «ничтожной долей рынка», добавив, что большая часть экосистемы, которая, по его оценке, составляет более 95%, будет состоять из регулируемых на федеральном уровне стейблкоинов, подлежащих строгим правилам управления активами и погашения.
