Во вторник General Motors произвела фурор на рынке, превзойдя ожидания Уолл-стрит по итогам третьего квартала и повысив свой прогноз на весь 2025 год.
Трейдеры не моргнули — они покупали. Акции подскочили более чем на 15%, приближаясь к своему лучшему результату с 2020 года. В понедельник они закрылись на отметке в 58 долларов. К полудню вторника ралли набрало полную силу.
Автопроизводитель сообщил о скорректированной прибыли в размере 2,80 доллара на акцию, превысив прогноз в 2,31 доллара. Выручка составила 48,59 миллиарда долларов, что превысило ожидаемые 45,27 миллиарда долларов и лишь немного ниже 48,76 миллиарда долларов, полученных за тот же период прошлого года.
Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов составила 3,38 миллиарда долларов, что значительно превысило прогнозируемые 2,72 миллиарда долларов. GM не учитывает в этих показателях разовые статьи или непрофильные активы — компания придерживается принципа «чистоты данных».
GM отменяет прогноз на 2025 год и резко снижает влияние таможенных пошлин
После успешного завершения третьего квартала General Motors подняла планку на оставшуюся часть года. Компания теперь ожидает скорректированную прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) в диапазоне от 12 до 13 миллиардов долларов, по сравнению с предыдущим прогнозом в 10–12,5 миллиардов долларов. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) за год выросла до 9,75–10,50 долларов с 8,25–10 долларов. Показатель свободного cash потока в автомобильном секторе также получил более высокую оценку — с 7,5–10 миллиардов долларов до 10–11 миллиардов долларов.
Прогноз на четвертый квартал тоже выглядит многообещающим. GM прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от 1,64 до 2,39 доллара, со средним значением в 2,02 доллара. Это выше среднего целевого показателя аналитиков в 1,94 доллара. Генеральный директор Мэри Барра заявила акционерам во вторник: «Благодаря коллективным усилиям нашей команды и нашему привлекательному портфелю автомобилей, GM показала еще один очень хороший квартал прибыли и свободного cash потока. Исходя из наших результатов, мы повышаем наш прогноз на весь год».
Компания General Motors также снизила прогнозируемые потери от введения пошлин в 2025 году. Теперь она ожидает, что влияние пошлин составит от 3,5 до 4,5 миллиардов долларов, по сравнению с 4–5 миллиардами долларов ранее. Барра выразил благодарность президентуdent Трампу за «важные обновления в тарифной политике», объявленные в прошлую пятницу. Новая политика вводит пошлины на импортные грузовики средней и большой грузоподъемности и запчасти, а также продлевает компенсацию в размере 3,75% для автомобилей американского производства.
Но не все было гладко. На прошлой неделе компания понесла убытки в размере 1,6 миллиарда долларов из-за сокращения инвестиций в электромобили. Эти расходы не были включены в скорректированные показатели, но все же снизили чистую прибыль для акционеров до 1,3 миллиарда долларов, что на 57% меньше, чем в прошлом году (3,1 миллиарда долларов). Маржа чистой прибыли упала до 2,7% с 6,3%.
Прибыль от электромобилей падает, маржа в Северной Америке снижается, Китай восстанавливается
Что касается электромобилей, финансовый директор GM Пол Джейкобсон заявил CNBC, что только 40% электромобилей компании приносят прибыль на уровне производства. Это намного ниже, чем надеялись инвесторы. Он предупредил, что получение прибыли от электромобилей займет больше времени, поскольку темпы их распространения снижаются. «Нам необходимо внести некоторые структурные изменения, чтобы снизить себестоимость производства этих автомобилей», — сказал Джейкобсон в программе «Squawk Box».
Тем не менее, General Motors укрепила свои позиции на рынке электромобилей. По данным Motor Intelligence, доля компании на рынке электромобилей выросла с 8,7% в начале года до 13,8% к концу третьего квартала. Это позволило ей обогнать Hyundai и Kia, доля которых составляет 8,6%, но она по-прежнему значительно отстает от Tesla.
Североамериканский бизнес, который был основным источником cash GM, принес 2,5 миллиарда долларов в третьем квартале с учетом корректировок. Это меньше, чем в прошлом году, а рентабельность снизилась до 6,2% с 9,7%. Барра заявила во вторник, что ее «главный приоритет» — вернуть рентабельность в Северной Америке к уровню 8-10%. Для этого потребуется дисциплинированный подход к затратам на электромобили, производству, ценообразованию и влиянию таможенных пошлин.
Что помогло компенсировать это снижение прибыли? Китай. Китайское подразделение GM получило на 217 миллионов долларов больше прибыли, чем в прошлом году. Его международный сегмент добавил еще 184 миллиона долларов. GM Financial, кредитное подразделение компании, также внесло свой вклад — скорректированная прибыль составила 804 миллиона долларов, что на 17% больше, чем в прошлом году.
