TL;DR Разбивка
- Премия в оттенках серого отрицательная два месяца подряд.
- Исчезающие институциональные фонды, в основном ответственные за
- ETFs дадут GBTC хорошую прибыль за свои деньги.
Премия Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) была отрицательной два месяца подряд. С февраля этого года GBTC продаются по цене ниже, чем цена Bitcoin . Это означает, что средства институциональных инвесторов начинают уменьшаться.
Всего несколько месяцев назад, в январе, премия GBTC торговалась на уровне 33,12%. С февраля премия GBTC падает. 25 марта он достиг рекордно низкого уровня в 14,34%. Премия GBTC в настоящее время торгуется на уровне -9,32% — второй раз подряд она испытывает отрицательную премию. По иронии судьбы, в то время как премия GBTC была отрицательной, цена Bitcoin выросла с 38 850 долларов до 57 891 доллара — колоссальное увеличение на 57%. Так, что происходит?
Институциональные инвесторы всегда были основным источником финансирования фонда. В отчете GrayScale за третий квартал 2020 года говорится, что интуитивные инвесторы несут ответственность за 80% средств в доверительном управлении. Учреждения обычно берут огромные кредиты, используя преимущество своих инвестиций. Для некоторых из них они надеются использовать растущую премию траста, чтобы компенсировать процентную ставку по кредитам, которые они взяли. К сожалению, в последние два месяца это не сработало для них хорошо.
До сих пор у институциональных инвесторов не было других вариантов, кроме GBTC. С увеличением количества биржевых фондов (ETF), выходящих на рынок, инвесторы теперь отворачиваются от GBTC. Траст имеет период погашения в шесть месяцев и комиссию за управление в размере 2%. ETF предлагают более качественные услуги по более низкой комиссии.
Давайте сравним Purpose Bitcoin ETF и GBTC. Этот новый ETF показал в марте доходность 23,62%, почти такую же, как ежемесячный рост цены Bitcoin на 23,96%. За тот же период GBTC вернул только 14,14%. Виной тому его отрицательная премия и множество других проблем.
Что ждет GBTC в будущем?
Институциональные инвесторы, скорее всего, обратятся к ETF, как только истечет период погашения траста. Канада является домом для некоторых ETF, которые предлагают более качественные услуги и более низкие комиссии. Американские регулирующие органы скоро одобрят первый EFT в США. Инвесторы тогда будут избалованы вариантами. Так сделают ли они GBTC излишними? Это маловероятно – может быть, не в ближайшее время. Чтобы GBTC продолжал оставаться актуальным, ему придется снизить комиссию и предложить своим клиентам более качественный сервис.
