Goldman Sachs повысил свои прогнозы доходности на три месяца для индекса S&P 500 до чуть более 3%, ожидаемой доходности на шесть месяцев до +6%, а прироста за двенадцать месяцев до более чем 11%. Аналитики банка с Уолл-стрит заявили, что они нацелены на уровни 6,4 тыс., 6,6 тыс. и 6,9 тыс. индексов соответственно.
пересмотра прогноза стала более высокая, чем ожидалось, динамика акций крупных компаний технологического сектора .
Аналитики также утверждали, что недавние корпоративные опросы и данные по инфляции указывают на меньшее, чем ожидалось, влияние тарифов на потребителей. Однако они предупредили, что последствия тарифов Трампа могут быть постепенными, даже несмотря на то, что крупные компании наращивают свои запасы в ожидании усиления влияния тарифных ставок.
Goldman Sachs сохранил свой прогноз роста прибыли на акцию на +7% для индекса S&P 500 в 2025 и 2026 годах, но заявил, что пересмотрит оценки после рассмотрения результатов второго квартала. Компания также добавила, что существуют как риски роста, так и риски снижения, несмотря на прогнозируемое замедление инфляции PCE до 2,3% и вероятное снижение уровня рецессии в США до 35%.
Брокер подчеркнул, что рост корпоративных прибылей, ослабление торговой напряженности и эффект от краткосрочного снижения процентных ставок могут стать ключевыми факторами восходящей траектории на фондовом рынке. В опубликованном в понедельник отчете аналитиков отмечалось, что снижение ставок ФРС на 25 базисных пунктов также ожидается на следующих трех заседаниях подряд.
Аналитики Goldman Sachs предполагают, что пик индекса S&P 500 достигнет отметки в 6,9 тыс. пунктов
Аналитики повысили целевой уровень индекса S&P 500 на 12 месяцев с 6,5 тыс. до 6,9 тыс., заявив, что основными причинами этого пересмотра стали более низкая, чем прогнозировалось ранее, доходность облигаций и готовность инвесторов игнорировать слабость краткосрочных финансовых показателей.
Ожидаемый уровень шестимесячного индекса на конец года также вырос с 6,1 тыс. до 6,6 тыс., а трехмесячного — с 5,9 тыс. до 6,4 тыс. Однако аналитики отметили, что ожидают «краткосрочных изменений» оценок «ниже уровня индекса» после того, что они назвали «узким ростом»
Аналитики банка также отметили, что «медианный компонент» остается более чем на 10% ниже своего 52-недельного исторического максимума, добавив, что они считают вероятным скорее «догоняющее» восстановление, чем «снижение»
Ожидается, что рынок вырастет в ближайшие несколько месяцев, поскольку аналитики рекомендовали инвестиции в начале второй половины года. В частности, они предложили сбалансированное распределение средств по нескольким секторам, отметив потенциальный рост в секторах программного обеспечения и услуг, недвижимости, коммунальных услуг, материалов, СМИ и развлечений, а также управляющих альтернативными активами.
Прогнозируемый «форвардный коэффициент цена/прибыль» для индекса S&P 500 также подскочил до 22 с 20,4.
Goldman Sachs повысили целевой уровень индекса на три месяца до 5,9 тыс., заявив, что ослабление торговой напряженности между США и Китаем благоприятствует прогнозу, несмотря на надвигающуюся неопределенность. Повышение прогноза, как и недавнее, последовало за ралли на Уолл-стрит после того, как американо-китайские переговорщики договорились о временном «прекращении огня» в отношении тарифов.
Команда Костина зафиксировала рост менее чем на 1% по сравнению с уровнем того времени, что говорит о вероятной стагнации роста на Уолл-стрит.
Костин утверждает, что процентные ставки ФРС имеют решающее значение для фондового рынка
В июне американский стратег по акциям заявил, что уровень доходности облигаций не так важен для акций, как факторы, влияющие на процентные ставки ФРС. Рост процентных ставок влияет на акции, снижая прибыль компаний и ограничивая потенциальный рост стоимости акций. Однако он добавил, что уязвимость акций к повышению ставок ФРС также зависит от некоторых причин роста доходности.
Группа экспертов также отметила, что снижение риска рецессии, опасения по поводу государственного долга США и высокие процентные ставки по кредитам привели к росту доходности американских облигаций. Ранее рост доходности американских облигаций был обусловлен снижением риска рецессии и ослаблением напряженности в международной торговле.
«Как правило, акции растут вместе с доходностью облигаций, когда рынок повышает свои ожидания относительно экономического роста, но испытывают трудности, когда доходность повышается из-за других факторов, таких как фискальные опасения»
– Дэвид Костин , главный стратег Goldman Sachs
Стратеги Goldman Sachs ожидали, что доходность облигаций останется неизменной в 2025 году, а Федеральная резервная система завершит цикл снижения процентных ставок в июне следующего года, при этом ее учетные ставки будут колебаться в диапазоне от 3,5% до 3,7%.
Команда Костина заявила, что, хотя многие инвесторы до сих пор не полностью убеждены, они отметили, что номинальная доходность в 5% может стать переломным моментом для американских акций.
