Ажиотаж вокруг операций кэрриер на рынке по-прежнему высок, и крупные инвесторы считают, что эта тенденция не замедлится по мере приближения 2026 года.
Они указывают на год, когда низкие колебания валютных курсов и ослабление доллара США создали благоприятные условия для заимствований в дешевых валютах и перехода к более высокодоходным, что принесло стратегии 17% прибыли в этом году, что является самымtronпоказателем с 2009 года.
Управляющие активами и такие банки, как Vanguard, Invesco, Goldman Sachs и Bank of America, ожидают, что разрыв в процентных ставках между богатыми экономиками и развивающимися странами сохранится в следующем году. Они также ожидают, что Федеральная резервная система и другие крупные центральные банки будут поддерживать низкие процентные ставки по кредитам.
Доллар США уже упал более чем на 7% к 2025 году, и многие инвесторы говорят, что это падение помогает поддерживать работу механизма кэрри-трейдинга.
Инвесторы активно скупают высокодоходные валюты.
В этом году инвесторам было предоставлено несколькоtronвариантов для инвестирования, поскольку акции, облигации и валюты развивающихся рынков показали общий рост. Особое внимание привлекли Бразилия и Колумбия.
Обе компании сохранили базовые процентные ставки на высоком уровне, и в обеих наблюдался скачок курса их валют более чем на 13% по отношению к доллару.
Однако дальнейшая траектория развития во многом зависит от экономики США. Инвесторы хотят замедления роста, которое подтолкнет ФРС к дальнейшему снижению процентных ставок, что еще больше ослабит доллар. Рецессия может спровоцировать массовый отток капитала из рискованных секторов, в то время как бурный экономический рост может возобновить разговоры о повышении процентных ставок в США.
«В условиях ослабления доллара США операции кэрри должны оставаться источником прибыли», — сказал Вим Ванденхук из Invesco. Он ожидает укрепления бразильского реала, турецкой лиры и южноафриканского ранда.
В подкасте Goldman Sachs Брайан Данн заявил, что игра на понижение доллара по отношению к реалу, ранду и мексиканскому песо была оченьtron. Рыночная корзина таких активов принесла около 20% прибыли в этом году.
Invesco продала доллар против ранда и евро против венгерского форинта, при этом доходность этой позиции составила около 11% в 2025 году, включая кэрри. Bank of America инвестировала в реал против колумбийского песо, используя стратегию разности процентных ставок, которая принесла более 2%.
Трейдеры tracриск волатильности до 2026 года.
Ещё один важный вопрос — останутся ли колебания валютного курса спокойными. Кэрри-трейды зависят от стабильности валют, поскольку резкие движения могут свести на нет многомесячную прибыль. Сейчас ожидания относительно колебаний невелики.
Индекс волатильности валют развивающихся рынков JPMorgan на следующие шесть месяцев находится вблизи своего самого низкого уровня за пять лет. Это спокойствие беспокоит некоторых трейдеров, которые считают, что ожидается отскок. «Волатильность очень низкая во многих местах», — сказала Франческа Форнасари из Insight Investment. «Это единственное, что меня беспокоит, — что в какой-то степени благоприятная ситуация складывается в цене».
Стратег Bank of America Адарш Синха указал на промежуточные выборы в США и различия в процентных ставках центральных банков как на возможные факторы, способствующие росту валютных курсов в ближайшие месяцы. Тем не менее, потрясения, вызванные объявлениемdent Дональдом Трампом о введении тарифов в апреле, уже утихли.
Компания Vanguard заявила, что в следующем году шок должен остаться сдержанным. «Мы не наблюдаем масштабных вспышек волатильности, связанных с нестабильностью политики или рисками рецессии», — заявила Vanguard.
