Еврозона находится на грани очередного экономического спада, что вызывает неодобрение в финансовых кругах и за их пределами. Вице-dentЕвропейского центрального банка (ЕЦБ) в довольно резкой речи предостерег от оптимизма, подчеркнув надвигающийсяtracи сохраняющуюся инфляцию. Этот пейзаж рисует довольно мрачную картину для экономики еврозоны, отражая предстоящий сложный период.
Экономические встречные ветры и инфляционные порывы
Перейдём к делу: ЕЦБ не ходит вокруг да около, когда говорит об экономике. Мы смотрим в лицо спаду в четвёртом квартале. Луис де Гиндос, вице-президент dent , не склонен приукрашивать. В Мадриде он изложил всё просто и ясно: прошлогодняя дефляция в 2024 году сдаёт позиции. Цены начали расти, подскочив с 2,4% в ноябре до 2,9% в декабре. Это не просто цифры на бумаге; это предупреждающие знаки, мигающие неоновыми огнями.
Но вот тут-то и начинается сложность. ЕЦБ оказался в довольно затруднительном положении. 25 января состоится его заседание, и главный вопрос: когда мы начнём снижать ставки? Экономика пока не в лучшей форме, а инфляция всё ещё бьёт ключом, превышая комфортные 2%, установленные ЕЦБ. Экономисты и инвесторы, возможно, с оптимизмом смотрят на достижение этой цели в этом году, но, по прогнозам ЕЦБ, это произойдёт не раньше третьего квартала 2025 года.
Итак, каков план действий ЕЦБ? Де Гиндос пока держит карты при себе. Официальная позиция сводится к тому, что решения принимаютсяdent данных – изящный способ сказать, что они действуют по обстоятельствам. И не будем забывать о Гармонизированном индексе потребительских цен. Он как пульс экономики, и сейчас он не даёт нам того стабильного ритма, который мы хотели бы слышать.
Карстен Бжески, экономист ING, считает, что ЕЦБ может воздержаться от снижения ставок в первом квартале. Комментарии де Гиндоса об инфляции не призывают «снижать ставки немедленно». Он смотрит на Испанию как на хрустальный шар, где инфляция совершила своего рода американские горки: сначала упала ниже 2%, а затем взлетела выше 3% после отмены энергетических субсидий. Он прогнозирует аналогичную ситуацию для еврозоны благодаря сокращению энергетических субсидий и некоторым положительным изменениям в энергетической базе.
Не будем забывать, что экономика еврозоны скорее ползла, чем шла вперёд. Прошлый год был довольно стагнирующим, а за три месяца до сентября она даже немного сократилась. Конечно, в этом году говорят о небольшом восстановлении, но де Гиндос пока не спешит на успех. Он использует такие слова, как «разочарование» и «замедление», особенно в строительстве и обрабатывающей промышленности. А сфера услуг? Ожидается, что она тоже пострадает.
Мрачные настроения свойственны не только Де Гиндосу. Их подтверждает и индекс деловой активности S&P Global PMI, который держит руку на пульсе деловой активности. Он всё ещё находится в зонеtrac, что нам совсем не нужно. И пока ЕЦБ опровергает разговоры о снижении ставок, он ждёт, когда давление на зарплаты снизится, прежде чем с облегчением вздохнуть об инфляции.
А ещё есть рынок труда. Он был довольно устойчивым, но уже начинают проявляться трещины. Рабочие часы сократились, а вакансий стало меньше. Изабель Шнабель, ещё одна влиятельная фигура в ЕЦБ, считает, что пока рано даже думать о снижении ставок. ЕЦБ пока сохраняет ставки на прежнем уровне, ожидая новых данных, прежде чем принимать какие-либо решения.
Итак, в чём суть? Экономические перспективы еврозоны не самые радужные. Инфляция замедляется, но всё ещё остаётся для нас занозой. Какова тактика ЕЦБ? Будьте бдительны, следите за геополитической напряжённостью и не спешите праздновать. Путь впереди тернистый, и потребуется серьёзная работа, чтобы вернуть экономику еврозоны на ровный путь.
