В понедельник Народный банк Китая (НБК) объявил, что оставил базовую процентную ставку по однолетним кредитам на уровне 3,00%, а по пятилетним — на уровне 3,50%, отказавшись изменить ее уже седьмое заседание подряд.
Ставка по однолетнему кредиту задает тон для новых займов, а пятилетний кредит служит ориентиром для ценообразования ипотечных кредитов.
Это происходит на фоне усиления негативного влияния на экономику Китая, особенно в секторах розничной торговли, жилищного строительства и промышленности.
Ноябрьские данные оказались слабее ожиданий рынка: розничные продажи выросли всего на 1,3% в годовом исчислении, что значительно ниже прогнозируемых экономистами 2,8%. Это также меньше, чем октябрьский показатель в 2,9%, который и без того был невысоким tron Промышленное производство выросло на 4,8%, не достигнув прогнозируемых 5,0%. Это самый низкий темп роста с августа 2024 года.
В Китае углубляется кризис на рынке недвижимости на фоне падения цен
Ситуация на рынке недвижимости по-прежнему остается сложной. Инвестиции в основные средства, включая инфраструктуру и недвижимость, сократились на 2,6% в период с января по ноябрь по сравнению с прошлым годом. Это более резкое падение, чем ожидали экономисты (2,3%).
Проблемы широко распространены. Цены на новое жилье в Пекине , Гуанчжоу и Шэньчжэне в ноябре снизились на 1,2%. Тем временем цены на вторичное жилье упали на 5,8% по сравнению с предыдущим годом. Ни один сегмент рынка жилья не выдерживает критики.
Профессор Эсвар Прасад из Корнельского университета заявил, что «некоторые меры стимулирования помогут», но предупредил, что «денежно-кредитная политика, вероятно, не получит должного trac», поскольку частный сектор по-прежнему находится в уязвимом положении.
Он добавил: «В условиях ослабления темпов роста им придется активизировать меры стимулирования, возможно, монетарное стимулирование, а в идеале — немного фискальное стимулирование, но это действительно должно сочетаться с более широкими реформами»
Министерство финансов Китая не игнорирует этот факт. Ранее в декабре они заявили о планах выпустить сверхдолгосрочные специальные государственные облигации в 2025 году для поддержки ключевых инфраструктурных проектов. Чиновники также пообещали активизировать меры по стимулированию потребительских расходов, пытаясь предотвратить дальнейшее усиление дефляции. Но даже при этом инвесторы не проявляют особого энтузиазма.
Юань сохраняет слабую позицию, несмотря на временное смягчение торговых отношений с Вашингтоном
Недавнее торговое соглашение с Вашингтоном дает Китаю кратковременную передышку. Тарифы на китайский экспорт приостановлены, что может поддержать рост экспорта в 2025 году. Страна по-прежнему надеется достичь своей цели по росту «около 5%», но ничего не гарантировано. Внутренний спрос остается слабым.
Что касается валютного рынка, юань не демонстрирует особой силы. В понедельник курс на внутреннем рынке остался неизменным на уровне 7,04 за доллар. Курс на внешнем рынке ослаб. Джейсон Шенкер,dent Prestige Economics, заявил, что юань может ненадолго опуститься ниже 7,00 в течение следующих шести месяцев, но сомневается, что он задержится на этом уровне.
«Я был бы удивлен, если бы курс оставался ниже семи в течение длительного периода. Это, вероятно, было бы воспринято Китаем как вызов и риск». Теперь он прогнозирует, что юань завершит 2026 год на уровне около 7,03, что немного выше его предыдущего прогноза в 7,05, сделанного в ноябре.
Шенкер не разделяет оптимистичный прогноз, который продвигают некоторые банки. Например, Goldman Sachs считает, что курс юаня может вырасти до 6,85 в течение двенадцати месяцев.
Однако эта точка зрения противоречит недавним призывам изнутри Китая, где некоторые бывшие чиновники центрального банка и экономисты выступают заtronгер юань». Их аргумент? Это может помочь сбалансировать экономику и снизить торговое давление.
