Diante das intensas negociações sobre o teto da dívida de US$ 31,4 trilhões dos Estados Unidos , Wall Street foi tomada por uma sóbria verificação da realidade.
As conversas estão mudando de consequências teóricas para planos de crise acionáveis, à medida que as instituições financeiras se preparam para os possíveis tremores econômicos que um calote da dívida pode desencadear.
Wall Street se preparando para consequências incertas
Executivos do Citigroup e do JPMorgan Chase, entre outros gigantes financeiros, expressaram grande preocupação com as possíveis ramificações de um default.
As apostas são altas; Os títulos do governo dos EUA são a base do sistema financeiro global, e as possíveis consequências de um default podem causar ondas de choque em ações, dívidas e outros mercados, causando enorme volatilidade.
Uma inadimplência afetaria significativamente o mercado secundário de posições do Tesouro, restringindo a capacidade de negociar dentro e fora dessas posições. Especialistas de Wall Street, muitos dos quais já consultaram sobre as operações de dívida do Tesouro, alertam para um efeito dominó.
Isso pode se espalhar rapidamente para os mercados de derivativos, hipotecas e commodities, à medida que os investidores examinam a confiabilidade dos títulos do Tesouro usados como garantia para negociações e empréstimos.
Uma violação do teto da dívida, mesmo que seja de curta duração, pode incitar aumentos nas taxas de juros, quedas nos preços das ações e violações na documentação do empréstimo e nos acordos de alavancagem. Os analistas antecipam que os mercados de financiamento de curto prazo podem congelar, agravando ainda mais a situação.
Para mitigar esses riscos, bancos, corretoras e plataformas de negociação estão se preparando para possíveis interrupções no mercado do Tesouro e a volatilidade mais ampla que pode resultar.
Isso envolve planejamento estratégico sobre o tratamento de pagamentos de títulos do Tesouro, avaliando as reações dos mercados de financiamento críticos, garantindo tecnologia e pessoal adequados para gerenciar volumes elevados de negociação e avaliando o impacto potencial nos trac do cliente.
A plataforma de negociação de títulos, Tradeweb, tem estado em discussões ativas com clientes, grupos da indústria e outros participantes do mercado para elaborar planos de contingência.
Os principais investidores em títulos emitiram avisos de cautela, enfatizando a importância de manter altos níveis de liquidez para proteger contra possíveis movimentos agressivos dos preços dos ativos.
Manual do setor: Planejamento para o dent
A Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), um grupo líder da indústria, delineou um manual detalhado. Este guia descreve como as principais partes interessadas no mercado do Tesouro se comunicariam e navegariam no terreno incerto de possíveis pagamentos perdidos do Tesouro.
Em um cenário potencialmente menos conturbado, o Tesouro poderia optar por rolar títulos vincendos, prorrogando-os um dia de cada vez. Isso manteria o mercado funcionando, embora sem juros pelo atraso no pagamento.
Por outro lado, o cenário mais perturbador envolve a falha do Tesouro em pagar o principal e o cupom sem estender os vencimentos.
Rob Toomey, Diretor Administrativo da SIFMA e Conselheiro Geral Associado para Mercados de Capitais, reconheceu a natureza dent precedentes da situação, enfatizando o esforço coletivo para se preparar e mitigar a interrupção.
O Treasury Market Practices Group (TMPG) tem um plano semelhante para negociação de Treasuries não pagos, que eles revisaram no final de 2022.
Além disso, a Depository Trust & Clearing Corporation declarou que está monitorando ativamente a situação, usando o manual do SIFMA para modelar uma variedade de cenários e coordenar atividades com parceiros do setor, reguladores e participantes.
Enquanto Wall Street se prepara para o desconhecido, o mundo financeiro assiste, unido na esperança de que uma resolução para a crise do teto da dívida seja alcançada antes que esses planos de contingência sejam postos à prova.
