O mundo das criptomoedas passou por muitas dificuldades nos últimos anos. Desde a empolgação do boom das criptomoedas até a subsequente quebra do mercado e falência de muitas empresas de criptomoedas, investidores e reguladores ficaram com muitas dúvidas sobre o futuro dessa indústria emergente. Uma organização que está na vanguarda da regulamentação do setor cripto é a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos. Com sua missão de proteger os investidores, manter mercados justos, ordenados e eficientes e facilitar a formação de capital, a SEC tornou-se cada vez mais envolvida na regulamentação do espaço das criptomoedas. Este guia Cryptopolitan inspeciona os regulamentos de criptografia da SEC e seus efeitos na indústria de criptografia e blockchain .
Ações de Execução Recentes da SEC
A Securities and Exchange Commission (SEC) tem intensificado seus esforços para reprimir títulos não registrados no setor de criptomoedas. Ações recentes de fiscalização contra Kraken e Paxos colocaram em evidência os desafios regulatórios enfrentados pelo setor.
A Kraken, uma popular exchange de criptomoedas, foi forçada a encerrar seu serviço de apostas nos EUA após um acordo de US$ 30 milhões com a SEC. O serviço de apostas envolvia investidores bloqueando tokens criptográficos com um validador de blockchain para receber novas criptos assim que o validador usasse seus tokens para validar dados para o blockchain. A SEC considerou isso um trac de investimento porque os investidores esperavam razoavelmente receber dinheiro da Kraken em troca de ingressar no pool de apostas.
A SEC alegou que a Kraken não fez certas divulgações aos investidores, o que levou ao acordo e à descontinuação do serviço. Essa ação da SEC levantou preocupações para outros projetos de proof-of-stake, como o Ethereum , cujos investidores também usam opções de staking como serviço.
Além disso, a SEC alertou a Paxos sobre seus planos de processá-la pela emissão da Binance USD (BUSD), uma stablecoin atrelada ao dólar americano. A SEC afirma que o BUSD é um título não registrado e que a Paxos não alertou adequadamente os investidores sobre os riscos envolvidos no investimento na moeda estável nem fez divulgações financeiras adequadas. O aviso revelou-se controverso, à medida que os especialistas debatem se o investimento numa moeda estável deve ser considerado um contrato de trac . Isso fez com que a maior exchange do país, a Coinbase, realmente retirasse a stablecoin de sua plataforma.
Prioridades da SEC para 2023
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA incluiu recentemente a regulamentação de tecnologias emergentes e criptoativos como uma de suas prioridades para 2023. Esse movimento significa a intenção da SEC de concentrar mais atenção e recursos na regulamentação do setor de criptomoedas, que teve um aumento de popularidade nos últimos anos.
Como parte de suas prioridades, a SEC pretende examinar se as empresas criptográficas atendem aos padrões de cuidado ao “fazer recomendações, referências ou fornecer consultoria de investimento”. Isso pode ter implicações de longo alcance para as empresas de criptografia, pois elas podem ser obrigadas a fornecer maior transparência e divulgação aos investidores.
O maior foco da SEC na regulamentação de cripto ocorre após um ano tumultuado para o setor, que viu a falência de várias empresas de cripto e um declínio no valor geral das criptomoedas. Os esforços regulatórios da SEC visam proteger os investidores e garantir uma concorrência justa para todos os participantes do mercado.
Regulamentos Criptográficos Existentes
Em novembro de 2021, a Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura incluiu disposições que defi ativos digitais e corretoras, colocando requisitos semelhantes em trocas de criptomoedas como corretoras de valores. A Lei exige que as exchanges de criptomoedas centralizadas forneçam aos investidores e ao IRS 1.099 formulários resumindo a atividade dos traders, o que pode ajudar os investidores a se sentirem mais à vontade para investir em criptoativos.
O IRS considera as moedas virtuais como propriedade, o que significa que as criptomoedas compradas a um preço e vendidas por um preço mais alto podem estar sujeitas a um imposto sobre ganhos de capital. Da mesma forma, as perdas resultantes da negociação de criptomoedas podem ser deduzidas como perda de capital.
Há uma brecha interessante resultante dessa classificação. Embora as ações e outros títulos estejam sujeitos a uma regra de venda de lavagem, que não permite a dedução de perdas na venda de títulos que são recomprados rapidamente a um preço reduzido, essa regra não se aplica atualmente às criptomoedas.
A SEC usa o Teste Howey, delineado pela Suprema Corte dos Estados Unidos, para determinar se algo é um “ trac de investimento” e, portanto, um valor mobiliário. O Howey Test afirma que a segurança é um “investimento de dinheiro em uma empresa comum com uma expectativa razoável de lucros a serem derivados dos esforços de outros”.
A aplicação deste teste à criptomoeda permanece em debate. Enquanto a SEC considera alguns criptoativos como valores mobiliários, outros argumentam que certos tokens não devem ser classificados como valores mobiliários.
Bitcoin é uma notável exceção à classificação de valores mobiliários da SEC, pois a agência não o considera um valor mobiliário. A razão para isso é que os investidores não investem em Bitcoin com uma expectativa razoável de lucros. Bitcoin é visto mais como uma moeda, semelhante às moedas fiduciárias tradicionais.
O Infame Processo Ripple
O processo da SEC contra Ripple Labs tem sido um dos casos mais controversos e acompanhados de perto no setor de criptomoedas. A SEC processou a Ripple Labs em 2020 por vender seu XRP sem registrá-lo como um título, o que levantou um debate sobre se XRP deveria ser considerado um título. O resultado do caso pode ter consequências de longo alcance para a indústria cripto.
O ponto central do debate jurídico é se XRP deve ser considerado um valor mobiliário. Se o tribunal ficar do lado da SEC, as trocas de criptomoedas enfrentarão mais escrutínio das agências reguladoras e provavelmente terão que se registrar como valores mobiliários se continuarem vendendo dentro dos EUA. No entanto, se o tribunal decidir a favor da Ripple Labs, isso pode abrir um dent para que outros criptoativos sejam classificados de forma diferente dos valores mobiliários.
O caso tem implicações além da classificação do XRP como um valor mobiliário. Isso pode definir o tom de como a SEC regula o setor de criptomoedas no futuro. O resultado do processo da Ripple pode ser um ponto de virada para o setor, moldando como os reguladores veem as criptomoedas e como as empresas que operam no setor conduzem seus negócios.
O mais recente no processo é a admissão do especialista da SEC de que as variações nos preços do Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) foram responsáveis por até 90% das flutuações de preço do XRP desde meados de 2018. Enquanto isso, há uma conjectura em andamento sobre quando o julgamento sumário será emitido. A princípio, vários juristas previam que a questão seria decidida no primeiro trimestre de 2023.
O processo Ripple já levou a algumas mudanças na indústria de criptomoedas. Muitas bolsas suspenderam ou retiraram a negociação XRP em resposta ao processo. Algumas empresas até mudaram suas operações para fora dos EUA para evitar lidar com a estrutura regulatória da SEC.
Críticas à abordagem da SEC
A repressão da SEC à indústria de criptomoedas não deixou de receber críticas. Entre eles está o comissário da SEC, Hester Peirce, que discordou de algumas das recentes ações de execução da SEC. Peirce argumentou que a abordagem da SEC para regulamentar indústrias emergentes, como a cripto, não é eficiente ou justa, e que as ações de fiscalização não são uma maneira adequada de estabelecer o que é a lei em tal indústria.
A dissidência de Peirce destaca um sentimento mais amplo entre alguns na indústria cripto de que os regulamentos de valores mobiliários da SEC são muito inflexíveis e não foram criados para acomodar as características únicas da criptomoeda. Muitos argumentaram que a abordagem da SEC não leva em consideração as diferenças entre criptomoedas e títulos tradicionais e que uma abordagem regulatória de tamanho único não é apropriada.
Alguns críticos também questionaram a disposição da SEC de usar ações de fiscalização para estabelecer sua autoridade regulatória sobre a indústria cripto. As ações recentes da SEC contra a Kraken e a Paxos geraram preocupações entre alguns de que a agência está adotando uma abordagem excessivamente agressiva para regular o setor.
Apesar dessas críticas, a SEC afirma que suas ações são necessárias para proteger os investidores e garantir que a indústria cripto opere de maneira justa e transparente. À medida que a indústria cripto continua a evoluir e crescer, resta saber como a SEC responderá a novos desafios e desenvolvimentos.
Desafios na regulamentação da criptomoeda
A regulamentação das criptomoedas apresenta um conjunto único de desafios, pois a tecnologia ainda é relativamente nova, em constante evolução e geralmente opera de maneira descentralizada e globalizada. A dificuldade em determinar o domínio da SEC sobre as criptomoedas e a controvérsia em torno da classificação das stablecoins são apenas algumas das questões que estão na vanguarda das discussões regulatórias.
Um dos maiores desafios na regulamentação das criptomoedas é determinar o domínio da SEC sobre o setor. Muitas vezes, há uma linha tênue entre o que é considerado segurança e o que não é.
Outra questão que surge na regulamentação das criptomoedas é a controvérsia em torno da classificação das stablecoins.
Stablecoins são um tipo de criptomoeda que está atrelada a um ativo externo, como o dólar americano. Por fim, há questões sobre os requisitos de divulgação e o padrão de atendimento para emissores de criptomoedas.
As prioridades da SEC para 2023 incluem examinar se as empresas criptográficas atendem aos padrões de cuidado ao “fazer recomendações, referências ou fornecer consultoria de investimento”. Essa prioridade destaca a necessidade de uma orientação mais clara sobre os requisitos de divulgação para emissores de criptomoedas e qual nível de cuidado eles devem ter.
Conclusão
Os desenvolvimentos recentes nos regulamentos de criptografia da SEC mostram a atenção crescente da agência para o setor de criptomoedas. As ações de execução da SEC contra Kraken e Paxos, bem como o processo Ripple em andamento, refletem seus esforços para trazer maior responsabilidade e transparência ao mercado. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) está se envolvendo mais no negócio de criptomoedas, como visto pelas recentes medidas tomadas pela agência. No entanto, o futuro das leis de criptomoedas nos Estados Unidos ainda não está claro. É bastante provável que a SEC desempenhe um papel vital para determinar a evolução do mercado e garantir seu crescimento e sucesso contínuos à medida que avança.
